Анализ фхд

«Трендовый анализ, с помощью которого определяется динамика изменения сопоставимых данных за несколько периодов, что предполагает длительный период функционирования организации.
Факторный анализ. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов (причин) на показатели, а также сформировать возможные значения показателей в будущем;
Пространственный (сравнительный) анализ – в отличие от предыдущих методов, предполагает сопоставление сводного показателя отчетности анализируемой организации с аналогичными показателями конкурентов (структурные подразделения, цеха, дочерние компании) и т.д.
Анализ относительных показателей – это метод анализа на основе расчета отношений между отдельными позициями финансовой отчетности, с целью определения взаимосвязи показателей (расчет показателей ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости и т.д.).
Особое внимание следует уделить методу финансовых коэффициентов. Он предполагает определение взаимосвязей показателей и основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты дают возможность выяснить основные предпосылки изменения экономического состояния и определить тенденции его изменения.
Существуют множество различных коэффициентов, позволяющих анализировать финансовую отчетность. Приведем и рассмотрим несколько важных показателей, характеризующих экономическое состояние предприятия (в том числе показатели, рассчитываемые методом финансовых коэффициентов)» .
Из всех перечисленных методов анализа предприятия наиболее часто используют метод факторного анализа, с помощью которого возможно оценить, как повлиял каждый отдельный фактор на показатель.
Схематично, анализ финансового состояния предприятия можно разделить на три блока, каждый из которых включает в себя различные виды анализа (рисунок 1.2).
Важный аспект методологии анализа финансового состояния предприятия - это выбор подходящих показателей и их интерпретация. «Для оценки финансового состояния компании используются различные показатели, такие как коэффициенты ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и эффективности использования ресурсов. Каждый показатель имеет свою специфику и может использоваться для оценки разных аспектов финансового состояния компании» .

Рисунок 1.2 - Основные блоки анализа финансового состояния предприятия

«Особое значение при характеристике финансового состояния имеет система аналитических коэффициентов, которые для удобства подразделяются на группы:
показатели имущественного положения предприятия;
показатели оценки ликвидности и платежеспособности;
показатели оценки финансовой устойчивости;
показатели оценки деловой активности;
показатели оценки рентабельности» .
К показателям имущественного положения относятся: сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, доля внеоборотных активов в валюте баланса, доля активной части основных средств. Данный анализ проводится посредством горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса предприятия .
Для подробного анализа был отобран определенный комплекс основных показателей. К первой группе коэффициентов необходимо отнести коэффициенты, способные охарактеризовать ликвидность организации.
«Коэффициент текущей ликвидности мы можем рассчитывать по формуле:
Ктл=ОА/(ЗС+КЗ+ПО) , (1)
где КТЛ – коэффициент текущей ликвидности;
ОА – оборотные активы;
ЗС – краткосрочные заемные средства;
КЗ – кредиторская задолженность;
ПО – прочие обязательства.
Результат произведенных вычислений предполагает оценку его значения в диапазоне от 1,5 до 2,5. В случае не достижения нижней границы значение данного коэффициента будет определять недостаточную платежеспособность, а превышение - избыток, который определяет, в свою очередь, нерациональное использование оборотных активов» .
«Коэффициент срочной ликвидности предоставляет шанс установить, какая часть текущей (краткосрочной) задолженности юридического лица может быть погашена им за счет собственных средств в течение непродолжительного времени, вычисление совершают в конкретную дату либо даты, в случае если желают увидеть динамику изменения этого показателя.
Результат произведенных вычислений предполагает оценку его значения в диапазоне от 0,7 до 1,0. Однако будет недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно вовремя взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение» . Расчет осуществляется по формуле:
Ксл=(ДЗ+ФВ+ДС)/(ЗС+КЗ+ПО) , (2)
где КСЛ – коэффициент срочной ликвидности;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ФВ – финансовые вложения;
ДС – денежные средства.
«Коэффициент абсолютной ликвидности, который является наиболее точной оценкой ликвидности, рассчитывается по формуле:
Кал=(ДФВ+ДС)/(ЗС+КЗ+ПО) , (3)
где КАЛ – коэффициент абсолютной ликвидности.
В таком случае результат должен находиться в диапазоне от 0,2 до 0,5. Если при расчете коэффициента, его итоговое значение оказалось в указанном интервале, то это может означать, что имеющаяся у организации краткосрочная задолженность может быть погашена в районе 2-5 дней. Следующая группа коэффициентов – коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации» .
«Первым коэффициентом в данной группе является коэффициент автономии (финансовой независимости). Его итоговое значение может охарактеризовать организацию с ее финансово независимой от заемных источников финансирования стороны» . Расчет проводится посредством использования формулы:
Кфн=(КиР+ДБП)/ОА , (4)
где КФН – коэффициент автономии;
КиР – капитал и резервы;
ДБП – доходы будущих периодов;
ОА – оборотные активы.
Нормальным значением указанного коэффициента на практике принято считать не менее 0,5. Данный момент означает, что пока коэффициент далек от этой границы, то организация может спокойно пользоваться средствами, предоставленными ей в заем. И при условии Кфн ≥ 0,5 собственные средства могут целиком покрыть все имеющиеся у организации обязательства.
«Коэффициент финансовой устойчивости показывает, в какой степени постоянно положение фирмы, а также не угрожают ли ей в не далеком будущем какие-либо финансовые трудности. Согласно коэффициенту финансовой устойчивости возможно анализировать, какое количество у компании долгосрочных, а также устойчивых источников финансирования деятельности. Анализируя коэффициент финансовой устойчивости, формула которого будет приведена чуть ниже, возможно отметить, что чем ближе его значение к 1, тем стабильнее состояние фирмы, так как часть долговременных источников финансирования значительно больше, нежели краткосрочных. Идеальное значение, равное 1, свидетельствует о том, что предприятие никак не привлекает краткосрочные источники финансирования, что, однако, не всегда экономически правильно» .
Расчет проводится посредством использования формулы:
Кфу=(СК+ДКЗ)/(ОА+ВА) , (5)
где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости;
СК – собственный капитал;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;
ВА – внеоборотные активы.
«Однако, для того чтобы выбранные показатели были релевантными и информативными, необходимо учитывать особенности отрасли, в которой работает компания, размер компании и ее цели, а также рыночные условия и конкурентную среду. Например, показатель оборачиваемости запасов может быть более важным для производственной компании, чем для компании, занимающейся торговлей услугами. Кроме того, необходимо учитывать, что один и тот же показатель может иметь разное значение для разных компаний. Например, показатель уровня задолженности может быть высоким для компании в первый год ее деятельности, но не влиять на ее финансовую устойчивость, если она имеет достаточный потенциал для роста и развития в будущем» .
В таблице 1.1 обобщен порядок расчета показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 1.1 - Показатели финансовой устойчивости и их нормативное значение
Наименование показателя и нормативное значение Формула Наименование показателя и нормативное значение Формула
1 2 3 4
Отечественная практика Зарубежная практика
Коэффициент «плечо финансового рычага» (до 1,5) Донцова Л.В. Заемный капитал/Собственный капитал Коэффициент финансового левериджа (до 1,5) Обязательства/Собственный капитал
Коэффициент финансовой зависимости (от 0,4 до 0,6) Савицкая Г.В. Обязательства/Активы Коэффициент финансовой зависимости (0,5-06) Обязательства/Активы
Продолжение таблицы 1.1
1 2 3 4
Коэффициент маневренности (равно 0,5) (Шеремет А.Д.) (СК-ВОА)/ОА, где ВОА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы Коэффициент покрытия долга (1,5-2,5) Прибыль (убыток) до налогообложения + % к уплате основного долга
Коэффициент финансовой устойчивости (от 0,75 до 0,9) Ионова А.Ф. (СК+ДО)/ВБ, где ДО – долгосрочные обязательства, ВБ – валюта баланса Коэффициент капитала (1) ДО/(ДО+СК), где ДО – долгосрочные обязательства, СК – собственный капитал
Коэфициент автономии (от 0,5 до 0,7) Лифиренко Г.Н. Собственный капитал/Активы Отношение притока денежных средств к сумме обязательств (0,6-0,7) Операционный денежный поток / Совокупная задолженность

Как можно увидеть из таблицы 1.1, существующие подходы различных ученых не имеют больших различий в практике оценки финансовой устойчивости предприятия. При этом, для получения объективных результатов использовать различные методики оценки.
«Вместе с расчетом и оценкой ликвидности организации, важнейшим этапом анализа платежеспособности является оценка финансовой устойчивости. Финансовую устойчивость характеризует такое состояние компании, при котором происходит рациональное размещение и использование финансовых ресурсов, обеспечивается бесперебойная деятельность предприятия, происходит внутриорганизационное развитие, соответственно, гарантируется платежеспособность» .
Таблица 1.2 - Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансовой устойчивости Трехмерная модель Источники финансирования запасов Краткая характеристика финансовой устойчивости
1 2 3 4
1.Абсолютная финансовая устойчивость М=(1,1,1) Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
Продолжение таблицы 1.2
1 2 3 4
2.Нормальная финансовая устойчивость М=(0,1,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3.Неустойчивое финансовое состояние М=(0,0,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
4.Кризисное (критическое) финансовое состояние М=(0,0,0) - Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Существует трехфакторная модель (М): М= (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ), с помощью которой можно определить тип финансовой устойчивости предприятия.
ΔСОС=СОС-Запасы
ΔСДИ=СДИ-Запасы
ΔОИЗ=ОИЗ-Запасы,
где: СОС - собственные оборотные средства;
СДИ - собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат;
ОИЗ - основные источники формирования запасов и затрат.
«При абсолютной финансовой устойчивости организация не зависит от внешних контрагентов. Запасы организации полностью обеспечиваются оборотными активами. В реальности такой случай почти отсутствует. При нормальной финансовой устойчивости запасы образуются за счет собственных средств и займов. При неустойчивом финансовом состоянии запасы образуются за счет своих оборотных активов, краткосрочных и долгосрочных обязательств. Чтобы выйти из этого состояния необходимо пополнить собственный капитал и нормализовать производственные запасы. При кризисном финансовом состоянии предприятие находится на грани банкротства. Компания не может расплатиться с краткосрочными и долгосрочными обязательствами, у нее нет нормальных источников формирования запасов» .