анализ риска инвестиционных проэктов

В настоящее время финансовое положение многих хозяйствующих субъектов ухудшилось из-за продолжающихся кризисных явлений в экономике страны.
Одним из инструментов улучшения их финансового состояния является разработка и реализация коммерчески эффективных инвестиционных проектов.
В западных странах для расчета показателей эффективности проектов наибольшее распространение получили рекомендации ООН по промышленному развитию (ЮНИДО). Эта методика также реализована во многих отечественных программных продуктах по инвестиционному проектированию; нашла широкое применение в министерствах и ведомствах, коммерческих предприятиях.
Актуальность рассмотрения этих проблем обусловлена тем, что хотя вопросам бизнес-планирования и инвестиционного проектирования, определению критериев эффективности инвестиционных проектов посвятили свои труды многие отечественные (А.А. Гаврилов, М.И. Каменецкий, А.П. Лурье, Н.П. Любушин, В В. Милосердов, М.В. Мельник, М.Г. Назаров, В.М. Попов, Г.В. Савицкая, Б. А. Райзберг, Л.П. Белых, ПЛ. Виленский, В.Д. Шапиро и др.) и зарубежные исследователи (Дж. Александер, Г. Арнольд, Беренс, Р. Брейли, Дж.В. Бэйли, Е. Грант, Д. Дин, Ч. Кант, X. Леви, Майерс, Р. Пайк, С. Росс, П. Хавранек, У.Ф. Шарп и др.), однако не все вопросы, касающиеся практического анализа и методик оценки эффективности инвестиций и инвестиционных рисков, исследованы достаточно полно.
Целью данной контрольной работы является рассмотрение вопросов применения метода анализа чувствительности при оценке рисков инвестиционного проекта.
Задачами данной работы будут являться следующее:
1) изучить методы количественного риск-анализа инвестиционных проектов;
2) изучить алгоритм проведения анализа чувствительности;
3) выполнить примеры проведения анализа чувствительности с использованием программного продукта.
Предметом данной работы является процесс и анализ методов оценки рисков инвестиционных проектов. Объект исследования работы – практическое применение метода анализа чувствительности при оценке риска инвестиционного проекта.
При подготовке работы были использованы законодательно-нормативные акты органов власти и управления РФ, литература по бизнес-планированию и инвестиционному проектированию, материалы Интернет, программный продукт «Альт-Инвест» версий 5 и 7.

1 Риски в инвестиционном проектировании
1.1 Основные виды рисков инвестиционных проектов

Часто процесс выбора инвестиционных решений приходится осуществлять в условиях неопределенности и нестабильности, которыми характеризуется в настоящее время российская экономика и, соответственно, учитывать различные инвестиционные риски.
«Риск - это событие, при возникновении которого у предприятия возможна потеря части ресурсов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов» [20, с. 60].
Другое определение риска, приведенное М. Римером в [24, с. 294] следующее: «… под риском инвестиционной деятельности понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта».
Существует много факторов, по которым классифицируются риски и применение конкретной классификации в бизнес-плане определяется особенностями инвестиционного проекта. При этом представляется целесообразным выделить наиболее весомые и значимые виды рисков, оказывающих наибольшее влияние на осуществляемый проект.
Для этого необходимо дать оценку величины рисков для данного инвестиционного проекта. Часто такую оценку осуществляют не по балльной шкале риска и через его вероятности, а через оценку вербального вида: «высокий», «средний» или «низкий». Такой подход легче обосновать и доказать, чем например, вероятность наступления риска в 0,6 (сразу возникает вопрос, почему именно 0,6, а не 0,5 или 0,7).
Основными видами рисков инвестиционных проектов являются следующие.
Риски макроэкономического характера:
- изменения рыночной конъюнктуры;
- снижение курса отечественной валюты и изменения налоговых ставок;
- кризисные явления в экономике, приводящие к снижению деловой активности хозяйствующих субъектов;
- излишнее государственное регулирование определенных сфер деятельности;
- изменение инвестиционной привлекательности страны или конкретного региона.
Риски самого проекта (внутренние риски):
- изменение рыночного спроса на продукты, которые создает проект;
- изменение цен на готовую продукцию и стоимости материальных и трудовых ресурсов;
- износ и устаревание объектов основных средств проекта;
- изменение структуры и стоимости привлечения капитала для реализации проекта;
- допущенные ошибки при построении логистической цепочки движения различных видов ресурсов;
- ошибки в управлении производственным процессом;
- появление на рынке новых видов продукции, позволяющих добиться конкурентного преимущества их производителям;
- ошибки при осуществлении процесса планирования, учета, контроля и анализа;