Контрольная работа по инвестиционному менеджменту на тему 1.Основные положения теории оптимизации портфелей Г. Марковица. 2.Как рассчитать среднюю взвешенную цену финансирования инвестиционного проекта? 3.В чем заключается сущность методики сравнительного анализа лизинга и банковского кредитования на приобре

Введение

В ситуации существования предприятия в условиях рыночной экономики, каждая организация сама отвечает за разработку и внедрение новых проектов, что дает возможность поступательного роста для бизнеса, однако, это связано с большими рисками, т.к. необходимы правильные и взвешенные решения, последствия которых всецело на совести менеджмента компании. Особенно важно обладать всей полнотой корректно отраженной информации о состоянии всех систем организации с учетом всех возможных рисков.
В свою очередь, чтобы эффективно развиваться в изменяющейся среде, нужен стабильный рост масштабов бизнеса, а это связано с необходимостью реализации ряда инвестиционных проектов. Руководители могут принимать решения не только по управленческим вопросам операционной деятельности организации, о также и о возможностях дальнейшего роста, для чего нужны инвестиции в расширение бизнеса. Для этого важно уметь пользоваться всем инструментарием инвестиционного анализа. Иначе риски и следующая ответственность за согласованность какого-либо решения с последующим негативным результатом с рыночными реалиями будет на руководителе.
В вопросах бюджетирования проектов особую роль играет инвестиционный анализ. Его появление связано с развитием и углублением рыночных процессов в качестве элементов практической деятельности организаций. Он помогает усилить систему планирования, контроля, анализа данных о затратах и результатах хозяйственной деятельности в разрезе управляемых объектов, оперативного принятия на этой основе различных управленческих решений в целях оптимизации финансовых результатов деятельности организации, а также оценить масштаб роста бизнеса и получения возврата вложенных инвестиций.
Исходя из актуальности, целью работы является рассмотрение методов инвестиционного анализа.
В свою очередь, для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть теорию оптимизации портфеля Марковица;
- проанализировать особенности расчета средней взвешенной стоимости капитала;
- выявить особенности методики сравнительного анализа лизинга и коммерческого кредита.
Объект работы – инвестиционный анализ, предмет – методики и инструменты наиболее оптимального анализа инвестиций.
Работа состоит из введения, трех пунктов, заключения и списка использованной литературы.
1.Основные положения теории оптимизации портфелей Г. Марковица

Вопросами построения наиболее эффективного портфеля занимались многие ученые. Самым известным из которых является нобелевский лауреат Г. Марковиц, разработав с помощью математических методов первую модель оптимизации портфеля, Г. Марковиц заслуженно считается основоположником современной теории портфеля. В дальнейшем разработанная им теория начала развиваться в трудах У. Шарпа, и в моделях ценообразования финансовых активов. Данные модели имеют практическое применение на зарубежных фондовых рынках.
Г. Марковицем в 1952 г. была опубликована статья под названием «Portfolio Selection», которая заложила основы современной теории портфеля. Г. Марковиц полагал, что значения доходности ценных бумаг являются случайными величинами. При формировании инвестиционного портфеля, инвестор оценивает показатели ожидаемой доходности и стандартного отклонения как меры риска, а также взаимосвязь между доходностями отдельных акций, представленных в виде коэффициентов корреляции. Инвестор, определив данные показатели, может из всей совокупности портфелей выбрать тот, который окажется предпочтительнее для него по уровню риска и доходности в современных условиях.
Согласно модели Марковица, ожидаемая доходность портфеля ценных бумаг равна сумме ожидаемых доходностей каждого его актива, умноженной на долю этого актива в портфеле:

, (1)
rj – доходность j-ых бумаг;
rj – средняя доходность бумаги j.
Риск портфеля (Vp) равен

, (2)
где xj – доля j-ых бумаг;
rj – доходность j-ых бумаг.

Рисунок 1 - Иллюстрация множества возможных портфелей ценных бумаг по Марковицу

Условие минимизации риска, при заданном уровне доходности в соответствие с моделью Марковица, задается с помощью выражения

, (3)

где Vp – риск проекта;
xj – доля j-ых бумаг;
rj – доходность j-ых бумаг;
n – количество видов бумаг;
E – допустимый уровень доходности;
rp –средняя доходность портфеля;
rj – средняя доходность бумаги j.
Для нахождения структуры оптимального портфеля ценных бумаг необходимо решить уравнение Лагранжа относительно xj и 1,2
, (4)