центробанк

КЕЙС: «Фундаментальный анализ ценных бумаг»

Для анализа инвестиционных качеств были выбраны обыкновенные акции компаний нефтегазового сектора: ПАО «Газпром», ПАО НК «Роснефть», ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «НОВАТЭК».
Для выбора наиболее инвестиционно привлекательных акций использован сравнительный подход.
Все необходимые для выполнения кейса данные взяты из финансовой отчетности компаний за 2019 г.
Задание:
1. Провести сравнительный анализ обыкновенных акций исследуемых компаний нефтегазового сектора по показателям EPS, P/E, P/B.
2. Проанализировать показатели инвестиционной привлекательности акций, основанные на стоимости компании- EV/EBITDA , EV/S.
3. Рассчитать и проанализировать коэффициенты, характеризующие возможность компании выплачивать дивиденды.
4. Дать рекомендации по выбору наиболее инвестиционно привлекательных акций, проранжировать рассматриваемые акции и обосновать свой выбор.

1.Сравнительный анализ акций ПАО «Газпром», ПАО НК «Роснефть», ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «НОВАТЭК» по показателям EPS, P/E, P/B
Коэффициент прибыли на акцию (англ. Earnings Per Share, EPS) рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству обыкновенных акций Компании и показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 простую акцию.
Коэффициент Р/Е (от англ. Price/Earnings Ratio) может рассчитываться двумя способами:
- как отношение рыночной стоимости акции к прибыли на акцию;
- как отношение капитализации компании к величине ее чистой прибыли.
По абсолютной величине данного коэффициента можно сказать, за сколько лет окупятся вложения в конкретную акцию (при текущем уровне прибили). Однако в основном данный коэффициент используют для сравнения со средним показателем по отрасли. Если данный коэффициент у Компании ниже, чем средний по отрасли, то считается, что компания недооценена, если выше, то наоборот, цена акций на данный момент завышена.
Коэффициент Р/В (англ. Price-to-Book Ratio) рассчитывается как отношение рыночной капитализации компании к балансовой стоимости компании. Под Балансовой стоимостью компании понимают стоимость ее активов после уплате всех долгов, т.е. активы за минусом обязательств.
Данный коэффициент показывает, какое количество активов в денежном эквиваленте приходится на 1 денежную единицу вложений в акции компании. Если:
P/B =1, то рыночная стоимость компании равна балансовой стоимости;
P/B < 1, то рыночная цена компании на данный момент ниже стоимости ее имущества;
P/B > 1, то рыночная цента компании превосходит ее балансовую стоимость и возможно компания переоценена.
В таблице 1 приведены исходные данные для расчета выше названных показателей по выбранным компаниям.
Таблица 1
Исходные данные для расчета финансовых показателей EPS, P/E, P/B для компаний ПАО «Газпром», ПАО НК «Роснефть», ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «НОВАТЭК»
Наименование Компании кол-во акций, тыс. шт. Чистая прибыль за 2019 г., тыс. руб. Активы, тыс. руб. Нематери-альные активы, тыс. руб. Обязательст-ва, тыс. руб. Балансовая стоимость компании, тыс. руб.
Газпром 23 673 513 651 124 114 15 916 355 497 17102648 4 581 675 608 11 317 577 241
Роснефть 10 598 178 396 526 209 12 323 497 743 44331957 10061 726 665 2 217 439 121
ЛУКОЙЛ 715 000 405 759 769 2 209 166 567 1722130 1 251 997 368 955 447 069
НОВАТЭК 3 036 306 237 224 510 899 787 613 368101 181 229 635 718 189 877

Для проведения расчета была выбрана рыночная цена акций по состоянию на 22.05.2020 г. Результат расчета показателей EPS, P/E, P/B для выбранных компаний приведен в таблице 2.