Финансовые аспекты слияния и поглощения компаний

ВВЕДЕНИЕ

Периоды экономических кризисов характеризуются значительной турбулентностью экономических процессов вследствие роста рисков банкротств фирм и частых случаев финансовых санаций. Спад деловой активности, инфляция, подорожание ресурсов, нарушение налаженных экономических связей компаний, другие негативные финансово-экономические и социальные явления кризисной экономики является катализатором трансформаций на внешних и внутренних рынках. Меняются не только количественные рыночные параметры (например, объемы производства и продаж, выручка, доля рынка и т.д.), но и качественные (характер конкуренции, возможности доступа к ресурсам, направления и характер кооперации и т.д.), то есть меняется отраслевая структура экономики, характер международного разделения труда.
В таких сложных условиях ведения бизнеса экономические субъекты вынуждены прибегать к наиболее действенным антикризисным мерам, способных поддерживать приемлемый уровень прибыльности экономической деятельности. Одним из таких инструментов сохранения экономического потенциала фирмы являются процедуры слияния и поглощения (mergers and acquisitions, М&А).
По нашему мнению, рецессия российской экономики может побудить экономические субъекты к более активному использованию процедур М&А для дальнейшего постепенного наращивание конкурентных возможностей как на внутреннем, так и внешних рынках. Консолидация управленческих усилий и экономических потенциалов отдельных компаний может положительно повлиять на их капитализацию и стратегии развития в условиях производства процедур М&А с соблюдением требований действующего законодательства и интересов самих компаний.
Целью данного реферата является анализ финансовых аспектов слияний и поглощений в российской экономике, изучение политика государства в отношении слияний и поглощений.
Объектом исследования является сущность слияний и поглощений, их типы и механизм применения, а предметом - корпоративные отношения конкретных отечественных и зарубежных предприятий.
Методы исследования: теоретический анализ научных литературных источников, анализ, синтез, обобщение, конкретизация.




















ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

1.1. Сущность и значение слияний и поглощений

Эффективное функционирование любого экономического субъекта в конкурентной среде определяется его способностью и возможностями постоянного наращивания экономического и производственного потенциалов и использованием наиболее результативных факторов и точек «роста». Для этого фирма может:
1) привлечь факторы внутреннего роста (при этом темпы наращивания потенциала, как правило, обычно невысокие, риски незначительны, а процесс требует времени);
2) использовать процедуры М&А, которые можно охарактеризовать как сравнительно быстрые, но более рисковые с точки зрения возможного результата.
В мировой практике сделки М&А как инструмент наращивания экономического потенциала компаний используются давно и успешно. Способствует этому прежде всего сформированная рыночная институциональная и законодательная среда ведения бизнеса.
Понятие «слияния» и «поглощения» обозначают процессы, происходящие как на национальном, так и международном уровнях, связанных с переходом контроля за деятельностью компаний (такой переход может быть, как формальным, так и неформальным).
Слияние - экономико-организационная процедура добровольного объединения экономических субъектов в создаваемую новую структуру с целью расширения масштабов экономической деятельности. В результате такой реорганизации образуется новое юридическое лицо, которому передаются все права, активы и обязанности компаний, которые объединяются. В большинстве случаев термин «слияние» используется при объединении одинаковых по размеру компаний.
Поглощение - экономико-организационная процедура, целью которой является владение контрольным пакетом акций другой компании, что, как правило, имеет принудительный характер.
Слияния и поглощения - стратегии роста компании путем объединения двух и более фирм или получения контроля над другой компанией (другими компаниями) путем приобретение абсолютного полного права собственности.
Основными мотивами М&А являются:
- получение синергетического экономического эффекта от объединения;
- наращивание экономического потенциала в конкурентной среде;
- повышение качества управления компаниями;
- преследование фискальных целей;
- финансовые и организационные выгоды от покупки недооцененных активов;
- поглощения конкурентов;
- диверсификация производства;
- личные мотивы менеджеров;
- имиджевые мотивы.
Однако главной причиной М&А есть все же стремление получить и усилить синергетический экономический эффект, который обусловливает рост конкурентоспособности компании.
Нужно выделить различные типы слияний и поглощений предприятий. В основе их разделения лежат различные критерии классификации, а именно: характер интеграции компании; цель и способ объединения; отношение к процессу слияния и способ сочетания потенциала [17, c. 205].
С учетом характера интеграции компаний целесообразно выделять такие виды слияния: горизонтальные слияния (компаний, работающих в одной отрасли); вертикальные слияния (компаний, работающих в различных отраслях) конгломератные слияния (компаний, работающих в различных отраслях и выпускают связанную друг с другом продукцию).
За целью и способом объединения потенциала: для наращивания производственного потенциала, для наращивания управленческого потенциала, для наращивания рын