Экономическая оценка инвестиций

Предприятие рассматривает два инвестиционных проекта – проект «А» и проект «Б». Необходимо определить эффективность этих проектов и определить, какой из них наиболее привлекателен для предприятия. Для проекта «А» ставка дисконтирования принята в размере 10 %, а проекта «Б» – 12 % (в связи с более продолжительным сроком его реализации, и, следовательно, более высоким уровнем риска). Данные, характеризующие эти проекты, приведены в таблице.

Данные инвестиционных проектов, необходимые для расчета показателей.

Показатели Инвестиционные проекты «А» «Б»

1. Объем инвестируемых средств, долл. 7 000 6700

2. Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет 2 4

3. Сумма чистого денежного потока всего, долл.

В том числе: 10 000 11 000

1-й год 6 000 2 000

2-й год 4 000 3 000

3-й год - 3 000

4-й год - 3 000

Решение:

Оценка инвестиционных проектов, используя метод чистой приведенной стоимости (интегральный эффект) () основывается на сопоставлении величины исходной инвестиции () с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

????????????=∑????????????(1+????)????????????=1−????0, (1)

где – приток денежных средств в -м году, = 1,2,…..,;

- срок действия проекта (горизонт расчета), годы;

- ставка дисконта (относительные единицы);

- сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало

проекта.

Коэффициент 1(1+????)???? называется коэффициентом дисконтирования.

нужно рассматривать как приведенный к моменту начала реализации проекта экономический эффект от его функционирования.

Проект может быть принят к реализации, если его > 01.

В таблице 1 представлены расчеты для проекта А.

Таблица 1 – Данные для расчета дисконтированных потоков проекта А

Период () Поток платежей, долл. () Коэффициент дисконтирования (1+)- Дисконтированный поток платежей, долл.

1 2 3 4=2*3

0 -7000 1,000 -7000

1 6000 (1+0,1)-1 = 0,909 6000х0,909 = 5454

2 4000 (1+0,1)-2 = 0,826 4000 х 0,826 = 3304

Итого - - 8758 - 7000

Используя полученные в таблице данные, рассчитаем:

NPV = 8758 - 7000 = 1758 долл.