Сравнительная оценка устойчивого развития регионов на основе интегрального показателя - ИЦУР (Индекса ЦУР)

Далее, проведем корреляционный анализ показателей инвестиций в основной капитал по субъектам Российской Федерации и ESG-рейтинга субъектов РФ по Центральному федеральному округу в 2022 году. Среди субъектов РФ все отмечают позитивное влияние ESG-рейтинга на инвестиционную привлекательность региона. С увеличением значения ESG – рейтинга увеличивается показатель инвестиций в основной капитал.
Также, в условиях реализации концепции «зеленой» экономики «зеленое» финансирование выступает одним из источников обеспечения устойчивого экономического роста. В связи с этим, была рассчитана регрессионная модель взаимосвязи уровня «зеленого» финансирования и темпов экономического развития в стране. В качестве результативного показателя был взят объем ВВП (Y), а независимыми переменными определены следующие показатели (факторы): X1 – инвестиции в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов; X2 – затраты на охрану окружающей природной среды (см. таблицу № 3).
Таблица № 3
Объем инвестиций в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов, затрат на охрану окружающей среды и ВВП за 2018-2021 гг. в РФ
Инвестиции в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и рациональной использование природных ресурсов Затраты на охрану окружающей среды ВВП
2018 157651 720 905 89 626, 60
2019 175029 872 456 91 596, 70
2020 195962 970 059 89 166, 00
2021 299408 1 243 328 94 181, 00


Наблюдается высокая взаимосвязь показателей X1 (Инвестиции в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов), X2 (Затраты на охрану окружающей среды) и Y (ВВП), следовательно, концепция устойчивого развития и применение инструментов устойчивого финансирования, способствующие привлечению инвестиций, благоприятно сказывается на социально-экономическом развитии.


Рис. № 2 - Корреляция между инвестициями в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и уровнем ВВП за 2018-2021 гг. в РФ

В соответствии с рисунком № 2, наблюдается положительная линейная зависимость между инвестициями в основной капитал, направленные на охрану окружающей среды и уровнем ВВП, так как коэффициенты при получившемся уравнении регрессии положительны, таким образом, при увеличении инвестиций в основной капитал на одну единицу, увеличится и ВВП также на одну единицу, что влияет в целом на социально-экономическое положение региона и повышает инвестиционную привлекательность, связанную с экономической безопасностью РФ.


Рис. № 3 – Корреляция между затратами на охрану окружающей среды и уровнем ВВП в РФ

В соответствии с рисунком № 3, смотря на линейное уравнение и линию тренда, мы можем сделать вывод, что между затратами на охрану окружающей среды и ВВП существует положительная взаимосвязь, так, увеличение затрат на охрану окружающей среды на одну единицу приводит к увеличению ВВП соответственно на одну единицу.
Таким образом, существует тесная взаимосвязь между уровнем ESG – рейтинга, а также применением инструментов устойчивого финансирования, привлекающими инвестиции, что способствует повышению объема ВВП и уровня социально-экономического развития в целом и развитию критериев, связанных с экономической безопасностью РФ. Так, акценты на ESG – показатели способствуют повышению темпов экономического роста. Также, повышение ESG – рейтинга невозможно без достаточного уровня социально-экономического развития.


3.2 Разработка рекомендаций по стимулированию развития инструментов устойчивого финансирования в субъекте РФ

В 2021 году совокупные капитальные расходы субъектов РФ составили не менее 1,8 трлн руб. А с помощью выпуска зелёных и социальных облигаций большая часть из них может быть профинансирована, так как они представляют собой экологический и социальный эффект от реализации. Такая практика способствует сокращению расходов региона, так как привлекает внебюджетное финансирование.
Верным решением будет выпуск зелёных, социальных, инфраструктурных облигаций под финансирование различных проектов государственно-частного партнерства (ГЧП), так как существует возможность у субъектов делать это без наращивания долга и повышения долговой нагрузки.
Исходя из того, что почти половина регионов России имеют относительно высокую долговую нагрузку, часть из них с помощью выпуска субфедеральных облигаций устойчивого развития сможет профинансировать свои экологические или социальные проекты. (см. табл. № 4)

Таблица № 4
Уровень долговой нагрузки субъектов РФ в 2022 году
Количество субъектов Суммарные ННД субъектов, млн руб. Суммарный долг субъектов, млн руб.
Х <50% 46 6 922 635 1 031 089
50% <Х <85% 30
1 993 029 1 197 530
Х >85% 9 233 845 267 427

Использование гарантийных инструментов может дать возможность проектам с низкой кредитоспособностью получить необходимое финансирование. Классические гарантии субъектов РФ могут быть использованы для обеспечения исполнения обязательств по кредитным договорам. Гарантия минимальной доходности по проекту позволяет инвесторам получить гарантированный доход в случае, если доходность проекта окажется ниже ожидаемой. Плата концедента, если проект финансируется с использованием инструментов ГЧП или концессий. При последнем варианте возможно финансирование без наращивания долга субъекта и одновременно развитие инфраструктурных проектов, реализующихся в соответствии с принципами ГЧП.
Проект, который финансируется с помощью облигаций ПФТ, должен соответствовать определенным экологическим и социальным стандартам. Эмитент также должен предоставить инвесторам информацию об этом, чтобы они могли убедиться, что проект соответствует их ценностям и инвестиционным стратегиям. Таким образом, сочетание принципов проектного финансирования с соблюдением стандартов устойчивого развития может сделать облигации проектного финансирования инструментом для получения статуса "зеленых" или социальных благ.