Формирование оптимальной структуры капитала предприятия на примере Ижевский мотозавод Аксион-холдинг

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность работы. Одной из важнейших задач финансового менеджмента компании является обеспечение адекватности и устойчивости финансирования ее деятельности. С одной стороны, это определение разумной структуры источников финансирования компании с учетом приемлемого уровня риска, связанного с соотношением собственных средств и привлеченных средств, а с другой стороны, это установление наиболее эффективного вида финансирования в текущих условиях с учетом срочность, стоимость и другие критерии.
В финансовой теории одной из наиболее широко обсуждаемых и противоречивых тем является зависимость стоимости компании от структуры ее капитала. Экономисты пытались описать четкую математическую взаимосвязь между этими показателями, которая имеет смысл только при почти идеальных рыночных условиях.
Основной принцип финансового менеджмента заключается в том, что каждое действие руководства должно способствовать росту рыночной стоимости компании (ее капитализации), поэтому вопрос формирования разумной структуры капитала путем выбора методов финансирования является одной из долгосрочных стратегических целей.
В рамках теории финансового менеджмента российские экономисты (А.В.Воронцовский, А.Н.Иванов, В.В.Ковалев, Е.А.Стоянова, И.А.Бланк, И.Т.Балабанов и др.) обратили внимание на проблему оптимизации структуры капитала.
Западные экономисты исходят из того факта, что структурная оптимизация не является самоцелью; именно поэтому изучению структуры капитала и дивидендной политики и их взаимосвязи со стоимостью компании уделяется достаточное внимание. Учеными в этой области являются Ф.Модильяни, М.Миллер, Р.Хауген, Дж.Папасс, Р.Таггарт, П.Марш, Э.Альтман, М.Дженсен, У.Меклинг, Г.Дональдсон, С.Майерс и др.
Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью решения проблемы выбора эффективных источников финансирования и формирования наилучшей структуры капитала для успешной работы компании, будь то в периоды экономического подъема или кризиса.
Многие российские компании с высоким «долговым плечом» столкнулись с серьезными проблемами в финансировании своей текущей деятельности или находятся на грани банкротства. Поэтому основной задачей данного исследования является определение стадии оптимизации структуры капитала и факторов, влияющих на формирование структуры капитала.
Не существует единой формулы для создания наилучшей структуры капитала для компании. Всегда необходимо учитывать специфику бизнеса, вид деятельности, развитие конкурентов в данной сфере, тщательно анализировать притоки и оттоки денежных средств, планировать оптимистичные и пессимистичные сценарии развития компании и т.д.
Цель исследования: проанализировать особенности формирования оптимальной структуры капитала предприятия с современных условиях на примере АО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг»». Исходя из цели работы, выделим ключевые задачи, которые предстоит решить:
1. Рассмотреть основные термины и содержание структуры капитала;
2. Изучить концепцию оптимальной структуры капитала;
3. Привести организационно-экономическую характеристику АО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг»»;
4. Провести анализ формирования оптимальной структуры капитала в АО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг»»;
5. Разработать мероприятия совершенствования оптимизации структуры капитала предприятия.
Объект исследования: АО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг»».
Предмет исследования: формирование оптимальной структуры капитала предприятия.
Методы исследования: анализ, синтез, сравнение, дедукция, исторический подход, наблюдение.
Структура. Курсовая работа включает введение, две главы, заключение и список литературы. Во введении раскрыты актуальность, цель, задачи, предмет, объект, теоретическая и методологическая база.
В первой главе исследованы теоретические аспекты
Во второй главе проведен анализ особенностей формирования оптимальной структуры капитала предприятия с современных условиях на примере АО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг»».
В заключении обобщены основные выводы и предложения.
Список источников содержит 20 наименований.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРА КАПИТАЛА
1.1 Основные термины и содержание структуры капитала

Капитал - одна из наиболее широко используемых экономических категорий в финансовом менеджменте. Это основа социального развития, и в процессе эксплуатации она гарантирует интересы страны, владельцев и персонала.
Каждая организация, осуществляющая производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определенным объемом капитала, который представляет собой совокупность материальных ценностей, финансовых вложений и расходов, чтобы получить права и привилегии, необходимые для осуществления ее экономической деятельности [5, с. 162-187].
Термин «капитал» имеет расплывчатое объяснение в экономической литературе. Например, по мнению А.И. Бланк, «капитал относится к запасам экономических благ, накопленных за счет сбережений в форме валюты и фактических капитальных благ».
Владельцы этих товаров вовлекаются в экономический процесс в качестве инвестиционных ресурсов и факторов производства для получения дохода. Его функционирование в экономической системе основано на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
З.А. Круш интерпретирует термин «капитал» как ценные бумаги, которые могут приносить доход. В теории финансового менеджмента И.А. Горелкина определяет капитал как накопленный запас экономических благ, который владелец использует в качестве инвестиционного ресурса для участия в деятельности компании с целью получения дохода.
В западной литературе под капиталом понимаются все источники средств, используемые для финансирования активов и операций, включая краткосрочные и долгосрочные долговые обязательства, привилегированные и обыкновенные акции (балансовые обязательства) [12, с. 142-164].
Основной целью формирования капитала компании является привлечение достаточной суммы для финансирования приобретения необходимых активов и оптимизация его структуры с точки зрения обеспечения условий для его последующего эффективного использования.
Капитал компании обладает многими типами характеристик и систематически подразделяется на определенные категории (см. табл. 1.1).
Таблица 1.1
Классификация типов капитала по стандартным характеристикам