Критерии степени риска

1.1 Исследование понятия «инвестиционный проект»
Наиболее полным является определение этого понятия в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности», и для рассмотрения понятия «инвестиционный проект» предлагается использовать именно такую трактовку инвестиций. Согласно Закону РФ «Об инвестиционной деятельности» инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Такими ценностями могут быть: средства, целевые банковские вложения, акции и другие ценные бумаги, паи; движимое и недвижимое имущество (сооружения, здания, оборудование и иные материальные ценности); имущественные права, основанные на авторском праве, опыте и других интеллектуальных ценностях; совокупность технологических, технических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных («ноу-хау»); права пользования землей, ресурсами, водой, знаниями, оборудованием, а также другие имущественные права; другие ценности.
В.П. Попов и В.П. Семенов считают, что инвестиционный бизнес – проект следует рассматривать как ограниченное во времени целенаправленное изменение системы, которое предусматривает установление обусловленных требований к качеству результатов, возможных рамок расходования средств и ресурсов и специфическую организацию его разработки и реализации [5]. Далее авторы рассматривают систему взаимосвязанных инвестиционных проектов, которые имеют общие цели, одни источники финансирования и органы управления и называют эти проекты инвестиционной программой. Инвестиционный проект, по мнению В.В. Бочарова представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, которая разрабатывается в соответствии с принятыми стандартами, а также – описание оптимальных практических действий по осуществлению определенных инвестиций [10].
Для того, чтобы более полно охватить в предлагаемых характеристиках многофункциональность понятия «инвестиционный проект», Р.Б. Тян выделяет два его значения. Первое значение – это дело, деятельность, мероприятие, предусматривающее осуществление комплекса определенных действий с целью достижения определенной цели или – конкретные действия инвестора по реализации своих инвестиционных намерений, заключающиеся в комплексе мероприятий, которые осуществляет инвестор с целью реализации своего плана наращивания капитала [6]. Вторым значением понятия «инвестиционный проект» автор считает документированный инвестиционный план или систему организационно – правовых и расчетно-финансовых документов, которые необходимы для осуществления определенных действий или тех, которые описывают такие действия, то есть специально подготовленную документацию, содержащую максимально полное описание и обоснование всех характеристик и особенностей будущего инвестирования.
Однако наиболее емкую трактовку этого понятия предлагают И.И. Мазур, В.Д. Шапиро [11]. Инвестиционный проект они понимают как инвестиционную акцию, которая предусматривает вложения определенного количества ресурсов, в том числе интеллектуальных, финансовых, человеческих, материальных для получения запланированного результата и достижения определенной цели в оговоренные сроки. По мнению авторов, каждый проект как система деятельности способен существовать лишь такой период времени, который необходим для того, чтобы получить конечный результат. Следовательно, это понимание должно быть учтено в процессе определения времени существования конкретного инвестиционного проекта, срока его окупаемости, эффективности его результатов.

1.2 Экономическое содержание и классификация рисков предприятия
Предпринимательский риск - это риск, который может возникнуть при предпринимательской деятельности абсолютно в любом из ее видов и который связан с производством и реализацией продукции. К факторам неопределенности и риска в современной экономике можно отнести все этапы производства: от деятельности по закупке сырья до деятельности по доставке готовой продукции потребителям. Предпринимательский риск может возникнуть в результате сомнений относительно того, удастся ли на самом деле получить предполагаемую выгоду, которая была предсказана [4]. С целью наиболее полного изучения экономического содержания категории "предпринимательский риск" необходимо уточнить ее трактовку на основе сравнительной оценки некоторых вариантов определений, представленных ниже.
А. Смит, представитель классической школы, был одним из первых, кто рассмотрел проблему риска как экономическую категорию. В процессе анализа факторов, связанных с прибыльностью, он подчеркнул ее зависимость от рискованности ситуации. По мере роста прибыли риск возрастает, но не прямо пропорционально. Это исследование стало фундаментальным шагом в формировании и развитии классической и неоклассической школ риска.
В классической политической экономии (18 век) коммерческие, производственные и предпринимательские риски рассматривались с научной точки зрения. В 19 и 20 веках управление рисками было дополнено точными инструментами [7].
В 1930-х гг. 20-го века А. Маршалл разработал основы неоклассической теории риска [32]. Он разработал теорию "модели неприятия риска", согласно которой общая полезность растущего дохода увеличивается медленнее, чем растущий уровень риска. Значительный вклад в решение проблем с предпринимательским риском внес английский экономист Дж. Мейнард Кейнс, который ввел понятие "затраты на риск", отражающее средства, затраченные на страхование возможных отклонений выручки компании от запланированной.
Современная парадигма управления финансовыми рисками основана на работах американских исследователей. Однако наибольшее распространение получили научные работы Г. Макса Марковица, разработавшего модель "прибыльность-риск": чем выше прибыльность компании, тем выше ее риски.
Предпринимательский риск - это непредвиденная ситуация, оказывающая негативное влияние на путь реализации целей, которая может возникнуть при любом виде предпринимательской деятельности и которая приводит к возникновению финансовых потерь.
В связи с этим можно выделить несколько ключевых функций предпринимательского риска :
- регулятивный (позволяющий сбалансировать решения относительно выбора альтернативы);
- аналитический (создающий предпосылки для углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия);
- инновационный (стимулирующий поиск новых нестандартных решений);
- защитный (позволяющий заранее подготовиться к нежелательному развитию событий).
Дж.Кейнс первым представил классификацию предпринимательских рисков в своих работах. Дж. Кейнс высказал следующее мнение, что стоимость товаров включает в себя сумму затрат, которая в определенной степени связана с повышенным износом оборудования, с изменениями рыночных условий и цен, а также необходимо учитывать ущерб от аварий и катаклизмов, который Дж. Кейнс назвал издержками риска, которые потребуются для компенсации отклонений фактической стоимости поступлений товаров от ожидаемой стоимости.
Дж. Кейнс в своих работах выделил следующие виды предпринимательского риска:
1.Риск предпринимателя или заемщика.
2.Риск кредитора.
3.Инфляционный риск.
Здесь стоит упомянуть классификацию предпринимательских рисков И. Шумпетера [5]. Он выделил два типа риска:
- риск, связанный с возможными техническими сбоями производства, включая риск потери выгод из-за стихийных бедствий;
- риск, связанный с отсутствием коммерческого успеха.
Исходя из анализа представленных классификаций, можно считать, что под типом предпринимательских рисков можно понимать группировку ситуаций, близких с точки зрения осознания риска и поведения в рискованных ситуациях.
Однако в современных условиях применимы и более широкие классификации предпринимательского риска. В то же время в современной экономической литературе существуют существенные различия, которые касаются вопроса о количестве видов риска. Учитывая огромное количество различных подходов к классификации рисков, можно выделить несколько обобщенных групп их видов (таблица 1.1).