Особенности и проблемы денежно-кредитной политики в современных условиях

ВВЕДЕНИЕ

Одной из актуальных проблем в настоящее время является социально-экономическое развитие страны. В периоды кризисных явлений подвержено значительным колебаниям, и чем больше наблюдается связь показателей результатов развития с внешними факторами, тем выше амплитуда этих колебаний. Одним из главных внешних факторов является цена на нефть. Традиционно сложившаяся российская практика увязки этого показателя с доходами бюджета, курсом национальной валюты и другими внутренними показателями наделяет его главным сигнальным эффектом состояния социально-экономического развития страны.
В современной науке особенную остроту приобретает изменение денежных доходов населения, объем кредитов Центрального банка коммерческим банкам и правительству, конъюнктура отдельных сегментов финансового рынка, изменение уровня цен на услуги и товары, состояние системы безналичных расчетов, структура привлеченных ресурсов, величина межбанковских кредитов оказывают сильное воздействие на денежно-кредитное регулирование Банка России.
Целью данного исследования является анализ использования инструментов денежно-кредитной политики в условиях негативного воздействия внешних факторов.
Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих взаимосвязанных задач:
1. Изучить теоретические основы денежно-кредитной политики.
2. Проанализировать практику применения инструментов денежно-кредитной политики.
3. Выявить противоречия денежно-кредитной политики Банка России и пути их решения.
Объект исследования – экономическая политика государства.
Предмет исследования – денежно-кредитное регулирование Банка России.
Исследование выполнено на основе работ отечественных и зарубежных экономистов.
В качестве информационной базы использовались: информационные и аналитические материалы Центрального банка Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики; материалы сети Интернет.
В исследовании использованы методы наблюдения, систематизации, сравнения, статистических группировок, графического сопоставления.
Структурно исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.
В первой главе изучены теоретические основы денежно-кредитной политики. Во второй главе проанализирована практика применения денежно-кредитной политики в экономической политике России. В третьей главе выявлены противоречия денежно-кредитного регулирования Банка России и пути их решения.




 
1 Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Понятие денежно-кредитного политики

При определении сущности денежно-кредитного регулирования зарубежные и отечественные авторы в своих работах по банковскому делу дают широкий спектр трактовок понятия денежно-кредитного регулирования.
Чарльз Дж. Вульфер определяет денежно-кредитную политику в широком смысле как «любое направление политики, связанное с объемом и использованием денежной массы в обращении и включающее в себя формирование полномочий органов контроля над денежным обращением страны через Центральный Банк. Эти полномочия могут быть жесткими или либеральными в зависимости от экономической ситуации. Цель этой политики обычно заключается в стабилизации цен путем принятия антициклических мер в сфере денежного обращения, которые в будущем должны способствовать экономическому росту» [9, с. 2560].
Одно из наиболее развернутых определений денежно-кредитного регулирования содержится в работе Ф.Э. Исмайловой: «Денежно-кредитная политика на макроуровне представляет собой целенаправленную деятельность Центрального Банка (при содействии Министерства экономики, Министерства финансов и при необходимости иных центральных ведомств) по выполнению общегосударственных задач. Совокупность мероприятий денежно-кредитного регулирования Центрального банка охватывает сферы денежного обращения и кредита, им, прежде всего, определяются границы как наличной, так и безналичной эмиссии путем регулирования депозитно-ссудных и других операций банковских учреждений второго уровня. Конечная цель данного регулирования со стороны Центрального банка заключается в обеспечении товарно-денежного сбалансированности в хозяйстве, стимулировании экономического роста, достижении стабильности национальной валюты, регулировании государственного долга» [1, с.29].
Понятие трансмиссионного (передаточного) механизма сформировалось не сегодня. Впервые о нем упоминал Дж. Кейнс, называя его переменной, через которую предложение денег влияет на экономическую активность. В кейнсианской модели основным звеном выступает влияние ставки по процентам на инвестиции [5, с. 87].
Иной точки зрения придерживались монетаристы, они представляли экономику страны подобной черному ящику, в котором процессы происходит самостоятельно. Согласно их теории, в качестве основного инструмента трансмиссионного механизма выступает денежный канал, а возникающей проблемой - установление приемлемого уровня денежного роста, в том числе и с использованием показателя инфляции. Таким образом, данный механизм представляет собой цепочку взаимосвязанных элементов, через которые передается импульс изменений, генерируемых регулятором с помощью инструментов денежно-кредитной политики.
С.Р. Моисеев в своих исследования отмечает три фазы развития импульса изменений денежно-кредитной политики. В период первой фазы происходит влияние инструментами Центрального банка на курс валют и процентные ставки. Во второй фазе осуществляется корректировка цен по финансовым активам, а в период третьей фазы реализуется макроэкономическая адаптация: осуществляется пересчет цен и заработной платы [3, с. 41].
Трансмиссионный механизм принято подразделять на 3 канала:
 канал процентной ставки;
 канал благосостояния;
 баланс валютного курса.
Главным каналом является канал процентной ставки. Большинство макроэкономических моделей денежно-кредитной политики с помощью процентной ставки демонстрируют влияние Центрального банка на экономику страны. Суть данного канала заключается в том, что сподвижником роста реальных цен и издержек привлечения финансовых ресурсов является увеличение номинальной процентной ставки. И наоборот, сокращение инвестиций ведет к удорожанию ресурсов. Согласно исследованиям С.Р. Моисеева указанный канал разделяется на две составляющих [2, с. 64]:
– канал замещения (итогом его действий служит сокращение внутреннего кредитования, номинальные денежные остатки и реальный совокупный спрос. Работа данного канала будет идти до тех пор, пока в обществе будут распространены потребительские кредиты, кредитные карты и прочие розничные услуги. В настоящее время, данный канал эффективно действует на территории России, и в последние годы наблюдается рост потребительских кредитов);
– канал дохода и потока наличных поступлений (в данном канале за счет роста потребительских ставок происходит перераспределение доходов от заемщиков к сберегателям).
Канал благосостояния впервые упоминается в работах Франко Модильяни и Альберта Эндо [5, с. 45]. В своей гипотезе сбережений в процессе жизненного цикла они демонстрируют, что изменение процентной ставки сказывается на ценности долгосрочных финансовых активов, так как рост ставки провоцирует снижение уровня благосостояния и падение потребления. Активы служат обеспечением кредитов в балансовом канале. В случае наличия информационных или агентских издержек - падение цен на активы ведет к росту процентной премии, выплачиваемой заемщиками, тем самым снижая объем потребления и инвестиций.
Подводя итог вышесказанному, отмечаем, что денежно-кредитная политика представляет собой процесс деятельности правительства, Центрального банка или финансового органа страны для реализации совокупности мероприятий в области денежного обращения и кредита.