Курсовая работа по финансовому менеджменту на тему Управление финансовыми рисками организации (на примере ОАО КЗХ Бирюса)

Каждому хозяйствующему субъекту необходимо уметь выявлять риски его предпринимательской деятельности, так как это является неотъемлемой частью менеджмента. Есть необходимость не только определять все источники риска, но и уметь проводить мероприятия, которые их буду или предотвращать, или минимизировать.
Управление рисками – это процессы, связанные с определения самих рисков, а также с проведением мероприятий, которые максимизируют положительные и минимизируют отрицательные последствия проводимых операций [5].
В современных условиях управление финансовыми рисками – это тщательно спланированный и контролируемый процесс деятельности. Повышение эффективности работы организации и минимизация потерь являются одними из главных целей и задач финансового менеджмента [12].
Процесс управления финансовыми рисками состоит из следующих этапов:
Планирование мероприятий, которые направлены на управление финансовыми рисками.
Определение рисков, которые могут повлиять на ход финансовой операции и их характеристика.
Дается качественная оценка финансовым рискам и определяются условия их возникновения.
Дается количественная оценка финансовым рискам и определение последствий их возникновения.
Определение мероприятий, направленных на минимизацию убытков от финансовых рисков.
Мониторинг и контроль рисков [13].
В таблице 23 представлены результаты анализа соблюдения ОАО «КЗХ «Бирюса» «золотого правила» экономики предприятия. В 2020 году все требуемые соотношения между темпами роста показателей были соблюдены и правило выполнялось. В 2021 году темп роста активов превысил темп роста выручки и прибыли, что привело к снижению их отдачи и рентабельности. Следует отметит, что в динамике несоблюдение правила может негативно сказаться на финансовых результатах компании.
Таблица 23 – Соблюдение «золотого правила» экономики ОАО «КЗХ «Бирюса»
Показатель 2020/2019 2021/2020
Темп роста прибыли, % -54,88 (относительно убытка) 148,97
Темп роста выручки, % 125,23 129,08
Темп роста активов, % 116,77 155,71
100,00 100,00
Вывод о соблюдении правила Выполняется Не выполняется
1 1
1 0
1 1
Итого выполняется условий 3 2

На основе данных о выручке, прибыли, стоимости основных средств и среднесписочной численности персонала определим показатели использования основных фондов ОАО «КЗХ «Бирюса» (рис.7).

Рисунок 7 – Динамика показателей использования основных фондов
Из приведенных данных видно, что эффективность использования основных фондов ОАО «КЗХ «Бирюса» растет. В 2021 году фондоотдача выросла до 26,94 руб., а фондоемкость, соответственно снизилась до 3,7 коп. При этом уровень фондовооруженности составляет 178,95 тыс. руб. на 1 работника. Достаточно высоким оказался уровень фондорентабельности, который составил в 2021 году 68%, т.е. в среднем с 1 рубля фондов ОАО «КЗХ «Бирюса» получает 68 коп. прибыли.
У ОАО «КЗХ «Бирюса» значительная доля оборотных средств в активах, поэтому необходимо изучить их динамику, состав, структуру и эффективность использования.
На рисунке 8 представлена динамика оборотных активов и их состав.

Рисунок 8 - Динамика элементов оборотных активов (на конец года), тыс. руб.
Основную долю в оборотных активах занимают запасы, также высокий размер дебиторской задолженности. С одной стороны значительная доля дебиторской задолженности позволяет поддерживать на достаточном уровне платежеспособность компании и ликвидность баланса. Однако это возможно только при своевременной оплате дебиторами своих счетов. Рост дебиторской задолженности и запасов свидетельствует о расширении деятельности ОАО «КЗХ «Бирюса», но это снижает платежеспособность предприятия. Рост стоимости и удельного веса денежных средств положительно влияет на уровень абсолютной ликвидности, но значение данного коэффициента остается низким.
Поскольку производственный и финансовый риск в большей степени зависят от самой организации, рассмотрим уровень совокупного риска. Для оценки совокупного риска используется показатель – уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов (Ус.э.) [3]:
(12)
где СВОР – сила воздействия операционного рычага;
СВФР – сила воздействия финансового рычага.
Расчет представим в таблице 24.
Таблица 24 – Оценка уровня сопряженного эффекта операционного и финансового риска
Показатели 2020 год 2021 год Отклонение
абс. %
1. СВОР (сила воздействия операционного рычага) 7,38 6,77 -0,61 -8,27
2. СВФР (сила воздействия финансового рычага) 2,64 6,02 3,38 128,03
3. У с.э. (уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов) 19,48 40,76 21,27 109,18

Результаты расчетов показывают, что, несмотря на снижение в 2021 году эффекта производственного левериджа на 0,61 процентных пункта, уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычага вырос на 21,27 процентных пункта и достиг величины в 40,76%.
Следовательно, ОАО «КЗХ «Бирюса» обладает высоким уровнем сопряженного риска.
В таблице 25 представлены результаты оценки вероятности банкротства ОАО «КЗХ «Бирюса» по пятифакторной модифицированной модели Альтмана [7]:
Z-score = 0,717*Х1+0,847*Х2+3,107*Х3+0,42*Х4+0,998*Х5 (13)
где Х1 ‒ отношение чистого оборотного капитала к активам;
Х2 ‒ отношение нераспределенной (реинвестированной) прибыли к активам;
Х3 ‒ отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам;
Х4 ‒ отношение балансовой величины собственного капитала к обязательствам;
Х5 ‒ отношение выручки от продаж к активам.
Таблица 25 - Оценка вероятности банкротства ОАО «КЗХ «Бирюса» по модели Альтмана
Показатель 2019 2020 2021
Х1 0,11 0,20 0,12
Х2 -0,16 0,05 0,05
Х3 -0,19 0,07 0,05
Х4 0,48 0,35 0,28
Х5 3,16 2,49 2,09
Z-score 2,71 3,04 2,50
Вероятность банкротства предприятия ситуация не определена ситуация стабильная ситуация не определена

В таблице 26 представлены результаты оценки по модели Тафлера [7]:
Z-score = 0,53*Х1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*Х4 (14)
Таблица 26 - Оценка вероятности банкротства ОАО «КЗХ «Бирюса» по модели Тафлера
Показатель 2019 2020 2021
Отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств 0,06 0,08 0,02
Отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств 1,12 1,13 1,13
Отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов 0,64 0,64 0,76
Отношение выручки к общей сумме активов 3,16 2,49 2,09
Z-score 2,71 3,04 2,50
Вероятность банкротства предприятия ситуация не определена ситуация стабильная ситуация не определена

В таблице 27 представлены результаты оценки по модели ИГЭА [5]:
R-модель = 8,38*Х1 + Х2+ 0,054*Х3 + 0,63*Х4 (15)
где
Х1=(оборотные активы)/(актив баланса)=(стр.1200)/(стр.1600)
Х2=(чистая прибыль)/(собственный капитал)=(стр.2400)/(стр.1300)
Х3=(выручка от продажи)/(стоимость активов)=(стр.2110)/(стр.1600)
Х4=(чистая прибыль)/(суммарные затраты)=(стр.2400)/(стр.2120+2210+2220+2330+2350)
Таблица 27 - Оценка вероятности банкротства ОАО «КЗХ «Бирюса» по модели ИГЭА
Показатель 2018г. 2019г. 2020г.
Активы 1 827 670 2 905 220 4 464 385
Оборотный капитал 209 051 578 571 519 623
Чистая прибыль (убыток) -288 809 158 484 236 093
Балансовая стоимость собственного капитала 592 199 750 683 986 776
Выручка 5 783 268 7 242 492 9 348 484
Суммарные расходы 7 249 863 7 667 678 9 900 748
Х1 0,11 0,20 0,12
Х2 -0,49 0,21 0,24
Х3 3,16 2,49 2,09
Х4 -0,04 0,02 0,02
R-модель 0,62 2,03 1,34
Вероятность банкротства предприятия минимальная минимальная минимальная

Банкротство ОАО «КЗХ «Бирюса» не грозит по всем трем моделям.
Стратегические цели исследуемой организации представлены в таблице 28.
Таблица 28 – Стратегические цели
Показатель 2021 год 2022 год Прирост, %
1. Объем продаж в натуральном выражении, шт. 736237 831948 13,00
2. Выручка, млн. руб. 9348, 5 10815,1 15,69
3. Рентабельность продаж, % 0,7 1,2 0,5
4. Суммарный объем инвестиций, млн. руб. 131,4 136,0 3,50

Из таблицы 28 видно, что стратегические цели ОАО «КЗХ «Бирюса» предусматривают:
- рост объема производства на 13%;
- увеличение выручки на 15,69%;
- увеличение рентабельности продаж на 0,5%;
- увеличение объема инвестиций на 3,5%.
В «Годовом отчете» данной организации изложены основные направления развития.
В частности, планируется проведение мероприятий по улучшению потребительского качества продукции за счет улучшения дизайна выпускаемых изделий, усиления их удобства, выпуск новых модификаций шкафов-витрин и медицинского оборудования.
В отношении информационных технологий предполагается:
- доработать систему учета готовой продукции в связи с увеличением количества складов и ассортимента продукции;
- автоматизировать учет производства и перемещений отдельных видов комплектующих на базе штрихкодирования;
- актуализировать программное обеспечение под новые требования законодательства;
провести модернизацию ПК пользователей и обновление оргтехники.
Для снижения вредного воздействия Компании на окружающую среду планируется произвести очистку отстойников, вентиляционных систем, организовать раздельный сбор и вывоз отходов промышленных IV и V классов опасности.
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе курсовой работы решены следующие задачи:
- проведен выбор методик проведения комплексного анализа хозяйственной деятельности и прогнозирования вероятности банкротства;
- проведен анализ финансового состояния и дана оценка риска наступления банкротства ОАО «КЗХ «Бирюса»;
- рассмотрено движение денежных средств данной организации;
- осуществлена оценка операционного и финансового левериджей;
- дана оценка стоимости и структуры капитала ОАО «КЗХ «Бирюса»;
- рассмотрены система риск-менеджмента и инвестиционная деятельность предприятия.
В результате анализа выяснено, что ОАО «КЗХ «Бирюса» в настоящее время имеет недостаточно стабильное финансовое состояние. Организация наращивает объемы продаж и чистую прибыль, но коэффициенты ликвидности ниже критериальных значений. Следует отметить высокий уровень финансовой зависимости организации в настоящее время.
С целью улучшения финансового состояния организации рекомендуется
- продумать мероприятия по увеличению собственных средств организации;
- снижать операционные издержки;
- регулировать равномерность внесения кредиторам заемных денежных средств;
- разработка приоритетных направлений технического развития предприятия;
- совершенствование управления запасами и другими оборотными активами.