Производные ценные бумаги

Введение.
Рынок ценных бумаг, как и мировая экономика в целом, постоянно и динамично развивается. Изначально появление рынка ценных бумаг было связано с потребностями производства. С развитием товарно-денежных отношений, процессов международной кооперации и специализации, для целей расширенного воспроизводства все более актуальной становилась необходимость привлечения частного капитала посредством эмиссии (выпуска) ценных бумаг. Стремительное развитие рынка ценных бумаг явилось важнейшим условием развития процесса международного разделения труда и мировой экономики в целом. Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги существуют уже сотни лет.
Законодательство РФ о ценных бумагах и их рынке регулирует общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Оно состоит из федеральных законов и подзаконных актов. Это - Конституция Российской Федерации; Международные договоры; Федеральные законы; Указы Президента и Постановления Правительства Российской Федерации; Нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти (ведомственные нормативные акты); Нормативные документы Центрального банка Российской Федерации (Банка России). Определений понятия ценные бумаги несколько, но если руководствоваться верхнеуровневыми нормативными актами РФ – законами, то самое корректное отражено в Гражданском Кодексе РФ.): «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги)» .
Основные виды ценных бумаг отражены в Табл.1., определения каждой из перечисленных видов ценных бумаг указаны в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ.
Табл.1 Основные виды ценных бумаг
Как видно из таблицы, ценные бумаги можно поделить на три большие группы: основные, вспомогательные и производные.
В данной работе будут подробно рассмотрены производные ценные бумаги. Целью работы является: раскрытие понятий производных ценных бумаг, рассмотрение содержания и их характерных черт, особенностей и способов размещения производных ценных бумаг. В практической части работы будет рассмотрено их воздействие на рынок ценных бумаг России и примеры конкретного использования при покупке/продаже активов; перспективы и риски развития данного рынка на ближайшие годы. Основными покупателями
Практическая значимость работы. Перемены, произошедшие в нашем обществе за последние десятилетия, дали существенный толчок развитию всего рыночного механизма, рынка ценных бумаг, фондового рынка в частности. Тема становится все более актуальной и для предприятий, и для среднестатистического жителя нашей страны, которые все чаще становятся участниками данного рынка. Привлекательность именно производных рынков ценных бумаг кроется в высокой доходности, при этом риск вложений в них не выше, чем инвестиционные риски других рынков. В текущее время рынок производных денежных инструментов считается одним из более оживленно развивающихся частей денежного рынка в мире. Неоспорима исключительная важность этой отрасли для развития и стабилизации российской экономики, рынок ценных бумаг на сегодняшний день рассматривается как экономический потенциал всей финансовой системы страны. Постоянно меняющиеся условия нашей жизни дают задел для новых вопросов по данной теме на многие годы вперед.










Глава 1. Особенности производных ценных бумаг.
1.1. Виды производных ценных бумаг.

В узком значении производные финансовые инструменты (далее - ПФИ) – это неотложные договоры и особенные условия их решения и выполнения. В широком значении - это всевозможные инструменты рынка, основывающиеся на изначальных прибыльных активах, таковых, как продукты, средства, имущество, значимые бумаги. Другое название ПФИ - дериватив (derivative – в переводе «надстройка над активом»). Согласно российскому законодательству дается следующее определение производных ценных бумаг – это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу указанных ценных бумаг, которыми могут быть акции, облигации, государственные долговые обязательства.
ПФИ — это так называемые ценные бумаги второго порядка. В случае с производными финансовыми инструментами участник фондового рынка имеет дело не с основными или вспомогательными ценными бумагами, а с документом, дающим право на совершение операций по купле-продаже классических ценных бумаг. Деривативы — это своего рода контракты, которые дают право на осуществление сделок с классическими ценными бумагами (ценными бумагами первого порядка): опционы, фьючерсные контракты, варранты и т. д. Их основное предназначение — страховать держателя документа от возможных убытков в биржевой игре, а также обеспечить его защиту в условиях инфляции и экономической нестабильности. Внедрение и распространение на российском фондовом рынке производных финансовых инструментов связаны с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств и выбором такой инвестиционной стратегии, которая обеспечивала бы не только получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен.
Предпосылками возникновения производных ценных бумаг являются присутствие у собственников основных ценных бумаг прав возможности лучше и успешнее воплотить соответствующее имущественное либо другое право; увеличение свойства главных ценных бумаг методом выпуска на их базе наиболее удобных для рынка ценных бумаг.
Перечислим основные ПФИ: фьючерсы, форварды, варранты, опционы, свопы, свопционы, конвертируемые облигации, депозитарные расписки (ADR, GDR и RDR).
Основные отличительные черты производных инструментов:
– их стоимость базируется на стоимости лежащего в их базе актива, определенная форма которого быть может хоть какой;
– наружная форма обращения производных инструментов подобна обращению главных ценных бумаг;
– наиболее ограниченный временной период существования (традиционно – от нескольких минут до нескольких месяцев) в сравнении с периодом начального актива (акции – пожизненные, облигации – годы и десятилетия);
– они позволяют получать прибыль при малых вложениях в сравнении с иными активами, так как игрок оплачивает не цену актива, а лишь гарантийный вклад.
Следует различать производные ценные бумаги, связанные с финансовым рынком и основанные на финансовых активах и связанные с товарными рынками и основанные на товарах. Срочный рынок этих ценных бумаг состоит из биржевого и внебиржевого. На биржевом срочном рынке торгуются фьючерсные и опционные контракты, депозитарные расписки, варранты, на внебиржевом рынке – форвардные, опционные и своп-контракты, депозитарные расписки, варранты. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов является важным стимулом к развитию рынка ПФИ. Оборот биржевых ПФИ в настоящее время не отличается от оборота торгуемых на бирже ценных бумаг. Внебиржевые ПФИ являются менее конкурентоспособными как по сравнению с имущественными правами, которые они закрепляют, так и по сравнению со многими видами ценных бумаг. Это объяснимо их меньшей стандартизацией, недостаточной развитостью российского и общего гражданского законодательства.
По мнению экспертов, в настоящее время на рынках ПФИ действуют