«Количественная теория денег- теоретическое обоснование политики таргетирования инфляции»

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОЛИТИКИ ТАРГЕТИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИИ

1.1 Количественная теория денег: сущность, применение

Количественная теория денег относится к идее о том, что количество в наличии (денежная масса) растет такими же темпами, как и уровни цен в долгосрочной перспективе. Когда падение или снижение налогов и доступ к деньгам становится менее ограниченным, потребители становятся менее чувствительными к изменениям цен и, таким образом, будут иметь более высокую склонность к потреблению. В результате кривая совокупного спроса Кривая, сдвинется вправо, тем самым повышая равновесный уровень цен. [1, c. 86]

Рассмотрим уравнение обмена: (1)

Удерживая Q и V постоянными, мы можем видеть, что увеличение денежной массы приведет к повышению уровня цен, что приведет к инфляции. Предположение о том, что Q и V постоянны, справедливо в долгосрочной перспективе, поскольку на эти факторы не могут влиять изменения денежной массы в экономике. [4, c. 118]
В этой теории содержится краткий обзор монетаристской теории, которая утверждает, что изменения в текущей денежной массе вызывают колебания в общем объеме экономического производства; чрезмерный рост денежной массы вызывает рост инфляции.
Было бы разумно сначала понять Количественную теорию денег (QTM) и ее связь с инфляцией. По сути, QTM – это теория, которая может быть основной причиной изменений покупательной способности денег. Что QTM в первую очередь выводит, так это то, что любое влияние на цену денег, такое как процент дефляции, процентные ставки и т.д. В первую очередь определяется валютой в обращении. [4, c. 126]
Когда предложение денег демонстрирует тенденцию к росту, в отличие от спроса на деньги, который меньше, потребитель должен противостоять худшему росту цен на товары. Другими словами, покупательная способность падает. Если предложение денег уменьшается, а спрос на деньги растет, покупательная способность также растет, и регулярные цены падают. Проще говоря, увеличение денежной массы и снижение спроса на деньги взаимосвязаны, и, следовательно, уровень инфляции увеличивается.
Во-вторых, QTM предполагает любое влияние центрального банка на денежно-кредитную политику, которое может заключаться в изменении Коэффициента запаса наличности (CRR), учетной ставки или Операций на открытом рынке (OMO), что в первую очередь повлияет на инфляцию, которой предшествует желаемый уровень цен. Проще говоря, это причинно-следственная связь, где деньги являются активной переменной, а уровень цен-пассивно-зависимой переменной. [10]
Современная классическая экономическая школа мысли, которая стала известна как монетаристы, продолжает в том же свете, что и ранние экономисты, и часто занимается объяснением изменений уровня цен. Для них существует стабильная и уравновешивающая связь между корректировками количества денег и уровня цен.
Более ортодоксальный монетарист предполагает, что увеличение количества или вариации денежной массы определяет стоимость денег, но не обязательно изменения выпуска. Другими словами, они опровергают любую форму денежного влияния на реальный объем производства как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Это привело к популярной парадигме: «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом». Менее строгие монетаристы соглашаются, что деньги влияют на выпуск в краткосрочной перспективе, но только на цены в долгосрочной перспективе. Тем не менее, независимо от пути корректировки, все монетаристы, похоже, согласны с тем, что для снижения или ограничения инфляционного роста рост денежной массы должен быть меньше или равен росту производства. [9, c. 167]
Количественная теория денег основана на уравнении обмена Ирвина Фишера, которое гласит, что количество денег, умноженное на скорость обращения денег, равно уровню цен, умноженному на количество проданных товаров. Это становится теорией, основанной на окружающих ее предположениях. Первое предположение состоит в том, что скорость обращения денег постоянна.
Это связано с тем, что факторы, часто технические, привычные и институциональные, которые потребуют более быстрого изменения скорости обращения денег, развиваются медленно. К таким факторам относятся плотность населения, способ оплаты (еженедельно, ежемесячно), доступность источников кредита и близость магазинов к физическим лицам. Это предположение предполагает, что скорость обращения денег в некоторой степени не зависит от изменений денежной массы или уровня цен. Однако теория предпочтения ликвидности Кейнса предполагает, что спекулятивные компоненты спроса на деньги влияют на скорость обращения денег. Фридман в своей современной теории количественной теории денег дополнительно исследует переменные, которые могут влиять на скорость обращения денег, включая человеческое / нечеловеческое богатство, процентную ставку и ожидаемую инфляцию.

1.2 Инфляционное таргетирование: становление, преимущества, характеристики

Другая интерпретация таргетирования инфляции рассматривает денежно-кредитную политику как повторяющуюся игру между властями и экономическими агентами в контексте асимметричной информации. В этой интерпретации органы денежно-кредитного регулирования, разыгрывая свои стратегии (сигнализируя), пытаются расширить информационный набор других игроков.
Таким образом, прозрачность и подотчетность естественным образом интерпретируются как стратегические шаги, которые улучшают соотношение сигнал и шум и, следовательно, позволяют агентам более осознанно распределять ресурсы.
Кроме того, улучшение связи между денежно-кредитным органом и экономическими агентами может привести к меньшему разбросу ожиданий, уменьшению дисперсии относительных цен, что, в свою очередь, может снизить уровень инфляции.
Важно отметить, что этот аспект приносит пользу экономике несколькими способами, поскольку некоторые реальные издержки номинальных изменений в экономике могут быть связаны с разбросом инфляционных ожиданий. Наконец, уменьшение дисперсии может повысить эффективность канала ожидания денежной трансмиссии. [9, c. 201]
С точки зрения одной из следующих категорий:
(i) точечный целевой показатель;
(ii) точечная цель с интервалом;
(iii) диапазон допуска.
Среди объяснений, предлагаемых центральными банками в отношении ширины интервала вокруг целевого показателя, утверждается, что они полезны для отражения симметричной озабоченности в отношении отклонений инфляции сверху и снизу. цель, чтобы признать волатильность некоторых статей ИПЦ, обеспечить некоторую гибкость в проведении денежно-кредитной политики и учесть отклонения инфляции от целевого показателя перед лицом временных шоков, чтобы избежать частых изменений процентной ставки. [8]
Мы подчеркиваем важность наличия симметричной цели, что означает, что центральный банк будет контролировать как инфляционное, так и дефляционное давление, чтобы предприятия и частные лица могли с большей уверенностью строить долгосрочные экономические планы.