Анализ эффективности инвестиционного проекта на примере АО Позис

ВВЕДЕНИЕ

Многие вопросы теории и практики управления инвестиционными проектами освещены недостаточно, и требуют своего научного обоснования.
Сложность, высокий научно-технический уровень и динамизм развития современных производительных сил выдвигают необходимость глубокого изучения проблем управления формированием инвестиционных проектов на авиационных предприятиях в условиях экономического финансового кризиса.
Актуальность темы заключается в том, что роль инвестиций в экономике являются фактором экономического роста, дополнительным источником капитальных вложений в производство товаров и услуг, сопровождаемых передачей технологий, ноу-хау, новейших методов менеджмента и меняющих структуру, динамику развития экономики республики. В современных экономических условиях роль инвестиций в авиационной промышленности, как важного фактора экономического развития республики возрастает.
Выбор темы исследования был связан с осознанием необходи¬мости комплексного, многоаспектного изучения проблемы эффективности инвестиционных проектов.
Предметом исследования является эффективность инвестиций.
Объект работы – инвестиционная деятельность предприятия и ее эффективность.
Целью работы является рассмотрение теоретических основ формирования инвестиционных проектов, оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия.
В связи с этой целью ставятся задачи:
- раскрыть сущность инвестиционной деятельности,
- оценить методы оценки проектов,
- проанализировать инвестиционную деятельность предприятия,
- оценить эффективность его инвестиционной деятельности.
Эмпирическая база исследования – материалы компании АО "ПОЗиС".
Теоретическая база исследования. В процессе работы были изучены и обобщены теоретические и практические рекомендации таких отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области инвестирования, как Абрамова С.И. Авиловой В.В., Аньшина В.М., Барда B.C., Быльцова СВ., Ендовицкого Д.А., Игошина Н.В., Кныш М.И., Ковалева В.В., Крушвиц Л., Мартенса А.В., Меркумова Я.С., Росс С, Сафиуллина М.Р., Сергеева И.В., Фабоцци Ф., Фишера П., Шинкевич А.И., Шарпа. У., Шеремета В.В. и др. В региональном аспекте вопросы инвестирования рассматриваются в работах Алексеева А., Блинова А., Балдина К.В., Быстрова О.Ф., Гусева К., Соколова М.М., Кашбразиева Р.В., Мамаева В.К., Лексина В., Маевской Л., Мельникова Л., Швецова А. и ряда др. авторов, исследующих данную проблему на современном этапе развития рыночной экономики. Специ¬альных отраслевых исследований в области регионального инвестирования в авиационную промышленность очень мало.
Методическая база исследования: анализ, синтез, сравнение.
Структура работа: работа состоит из трех основных частей. В первой главе раскрывается сущность и эффективность инвестиционной деятельности. Во второй главе проводится анализ инвестиционной деятельности на примере АО "ПОЗиС". В третьей главе предлагаются меры по повышению ее эффективности.


 
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Инвестиционная политика и инвестиционные проекты предприятия

С точки зрения современных инвесторов (владельцев капитала) процесс инвестирования заключается в том, чтобы отказаться от получения прибыли «сегодня» для получения прибыли «завтра». Соответственно, эта операция будет происходить, если:
- вложенные средства будут возмещены инвестору;
- прибыль, полученная в результате инвестирования, будет достаточной для компенсации временного отказа от использования денежных средств сегодня, а также риска, возникающего из-за неопределенности конечных результатов капиталовложений [11, c.37].
Инвестиционная политика является важнейшей частью экономической политики компаний, под которой понимается комплекс мероприятий, направленных на создание благоприятных условий для субъекта хозяйствования для реализации его деятельности, для дальнейшего экономического развития, а также на максимизацию прибыли.
Разработка инвестиционной политики связана с определением долгосрочных целей хозяйствования субъекта, его приоритетов деятельности, оценкой инвестиционных проектов и их реализацией.
Основной целью инвестиционной политики предприятия является обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов компании, рациональное сочетание источников финансирования проектов и т.д.
Инвестиционный проект – это проект, который подразумевает вложение средств с целью получения будущего экономического эффекта. Проекты могут касаться различных областей: ввод нового продукта, расширение номенклатуры деятельности, приобретение основных средств и т.д.
Таким образом, основной проблемой для современных инвесторов, вкладывающих свои средства в различные инвестиционные проекты, является оценка содержания плана и вероятных последствий его осуществления, чтобы получить ожидаемый результат. В общем смысле, инвестиционный проект представляет собой план или программу вложений капитала инвесторов с целью получения конечной прибыли [8, c.86].
Экономическая природа инвестиционного проекта связана с процессами расширения производства и с использованием части дополнительного общественного продукта, чтобы увеличить количество и качество всех элементов экономической системы страны.
Источник инвестирования выражается через фонды накоплений, или сберегаемую часть национального дохода, которая направляется на увеличение и рост производственных факторов, на обновление изношенных средств производства в виде амортизационного отчисления предприятия.
Инвестиционная деятельность и проекты предприятия направлена на осуществление капиталовложений, реальных или финансовых, с целью обеспечения большей экономической прибыльности своего бизнеса в будущем.
Таким образом, инвестирование представляет собой аспект деятельности практически любой организации, которая стремится обеспечить рентабельность своей деятельности в долгосрочной, а не только в краткосрочной перспективе (Рис.1).


Рисунок 1 - Понятие и виды инвестиций [2, c.57]

Реальные инвестиции - это вложения денежных средств предприятия в основной капитал, в капитальный ремонт, в прирост оборотного капитала и нематериальные объекты (лицензии, ноу-хау, реклама и т.д.).
Финансовые инвестиции связаны с вложениями средств в различные финансовые инструменты – ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.
Инвестиционные проекты могут иметь тактические и стратегические цели. Тактические цели компании связаны с небольшими суммами средств и не направлены на модификацию деятельности предприятия [3, c.69].
Стратегические инвестиционные проекты – это вложения крупных сумм компании в различные проекты и связаны с модернизацией деятельности. Реализация крупных стратегических инвестиционных проектов влечет за собой существенное увеличение прибыли и рисков компании. Если частная корпорация берется за разработку сверхзвукового коммерческого транспортного самолета, что обойдется ей в 4 млрд. долл. США, это будет стратегическое решение. Часто стратегические инвестиции не базируются на детальных количественных анализах из-за невозможности получить приблизительную оценку будущих денежных потоков [3, c.70].
Большее число компаний обычно имеют дело не с отдельными проектами, а с портфелем возможных инвестиционных процессов. Выбор и реализация проекта из портфеля осуществляются в рамках утверждения бюджета капиталовложений. При разработке бюджета учитываются исходные предпосылки, связанные с:
а) альтернативными проектами;
б) включением проекта в бюджет и поиском источников его финансирования;
в) стоимостью капитала, используемой для оценки проекта;
г) ростом объемов предполагаемых капиталовложений;
д) с ресурсными и временными ограничениями [2, c.27].
В основе процесса принятия инвестиционного проекта лежит оценка и сравнение объемов предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
Инвестиционная политика предприятия – это политика, направленная на реализацию инвестиционных проектов компании, которые имеют целью экономическую отдачу от вложенных средств.
Таким образом, инвестиционная деятельность предприятий сегодня в значительной мере зависит от сдерживающих факторов экономики, которые выражаются в динамике инфляционных процессов, в ограниченном финансировании государственных инвестиционных программ, в низкой эффективности капитальных вложений, в неблагоприятном инвестиционном климате, в тяжелом финансовом положении многих предприятий, в сокращении платежеспособного спроса и т.д.

1.2. Формирование и оценка эффективности инвестиционного проекта

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть разнообразными – от планов строительства новых предприятий до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях присутствует временной лаг между моментами начала процесса инвестирования и моментами, когда проекты начинают приносить прибыль [7, c.38].
Структура информации, прорабатываемой в ходе исследований инвестиционных проектов, выглядит следующим образом:
- цели проекта, его ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т.п.);
- маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная среда, перспективная программа продаж и номенклатура продукции, ценовая политика);
- материальные затраты (потребности, цены и условия поставки сырья, вспомогательных материалов и энергоносителей);
- место размещения, с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов;
- проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства, конструкторская документация и т.п.);
- организация предприятия и накладные расходы (управление, сбыт и распределение продукции, условия аренды, графики амортизации оборудования и т.п.);
- кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения);
- график осуществления проекта (сроки строительства, монтажа и пуско-наладочных работ, период функционирования);
- коммерческая (финансовая и экономическая) оценка проекта [12, c.149].
График реализации инвестиционного проекта представлен ниже.


Рисунок 2 - График развития инвестиционного проекта
(Обозначения: 1 – прединвестиционная фаза; 2 – инвестиционная фаза; 3 эксплуатационная фаза)

Таким образом, формирование инвестиционного проекта проходит через ряд стадий:
- прединвестиционная – выбор цели и содержания проекта,
- инвестиционная – осуществление капиталовложений согласно плану,
- эксплуатационная – получение результатов от вложений, оценка эффективности инвестиций.
На первом этапе инвестиционный проект разрабатывается, происходит подготовка его технико-экономического обоснования, маркетинговых исследований, осуществление выбора поставщиков, проведение переговоров с потенциальными инвесторами и участниками проекта, осуществление юридического оформления проектов и эмиссии акций и других ценных бумаг. В конце прединвестиционной фазы может быть разработан развернутый бизнес-план инвестиционного проекта, который учитывает все возможные затраты.
Стадия инвестирования подразумевает запуск предпринимательских действий, требующих больших затрат на закупку оборудования или строительство [9, c.26]. На данной стадии происходит формирование постоянных активов предприятия. Сопутствующие затраты на обучение персонала, на проведение рекламы частично относятся к себестоимости продукции, а частично – капитализируются в качестве предпроизводственных затрат. Учет всех затрат по проекту есть один из способов оценки его эффективности и необходимости реализации.
Важной стадией инвестиционного проекта является выбор источников их финансирования.