Анализ и управление финансовыми рисками

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В настоящее время в России имеет место сложная экономическая ситуация, вызванная различными факторами: девальвация отечественной валюты, рост цен на материально-технические ресурсы, обострение конкуренции между хозяйствующими субъектами, снижение платежеспособного спроса как со стороны физических, так и юридических лиц, продолжающаяся неблагоприятная эпидемиологическая обстановка и др. В связи с вышесказанным предприятиям при осуществлении своей финансово-хозяйственной деятельности приходится учитывать различного рода риски.
Следует отметить, что в современных условиях хозяйствования сложно добиться успеха без перспективного планирования, разработки новых или усовершенствованных продуктов, модернизации технологического оборудования и реализации других коммерчески эффективных инвестиционных направлений, позволяющих улучшить показатели финансового состояния и конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Важную роль инвестиционное планирование играет при освоении предприятиями новых направлений деятельности в рамках осуществляемой диверсификации производства. Инвестиционное планирование является инструментом новых проектно-инвестиционных решений в соответствии с потребностями рынка и сложившейся ситуацией хозяйствования.
Часто процесс выбора инвестиционных решений приходится осуществлять в условиях неопределенности и нестабильности, которыми характеризуется в настоящее время российская экономика и, соответственно, учитывать различные инвестиционные риски.
Целью работы - исследование и управление финансовыми рисками предприятия
Задачи:
1. Рассмотреть вопросы, связанные с управлением и оценкой финансовых рисков.
2. Проанализировать финансовые риски на примере ОАО "РЖД"




1. УПРАВЛЕНИЕ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ.

1.1. Сущность финансовых рисков и их классификация

Финансовый риск можно охарактеризовать следующими характеристиками.
Экономическая природа. Особенностью финансового риска является то, что он связан с основной целью деятельности любого предприятия – извлечением дохода, и соответственно, с возможностью потерь от воздействия различных причин в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. В связи с этим, финансовый риск можно рассматривать как экономическую категорию, связанную с деятельность хозяйствующего субъекта.
Объективность проявления. Финансовый риск существует как объективная реальность, сопровождает все этапы финансово-хозяйственной деятельности предприятия и является неотъемлемым элементом этой деятельности. Полностью устранить его не представляется возможным, хотя существуют управленческие инструменты, направленные на частичное нивелирование финансовых рисков.
Вероятность реализации. Вероятностный характер финансового риска состоит в возможности его наступления или ненаступления в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Вероятность может варьироваться в определенных границах под воздействием тех или иных факторов, но вероятностная природа финансового риска остается неизменной.
Неопределенность последствий. Она проявляется в том, что нет четко отслеживаемой математической зависимости между величиной финансового риска и показателями результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия (чистая прибыль, рыночная стоимость, рентабельность капитала и др.), на основе которой возможно было бы воздействовать на наиболее значимые виды рисков.
Вариабельность уровня. Уровень финансового риска различных хозяйственных операций, проводимых хозяйствующим субъектом, варьируется в широком диапазоне в зависимости от различных условий.
Субъективность оценки. Хотя, как отмечалось выше, категория финансового риска существует как объективная реальность, оценка его уровня зачастую носит субъективный характер.
Сформулируем понятие термина «финансовый риск»:
«Под финансовым риском организации понимается вероят¬ность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределеннос¬ти условий осуществления его финансовой деятельности».
Основными видами рисков являются следующие.
Риски макроэкономического характера:
- изменения рыночной конъюнктуры;
- снижение курса отечественной валюты и изменения налоговых ставок;
- кризисные явления в экономике, приводящие к снижению деловой активности хозяйствующих субъектов;
- излишнее государственное регулирование определенных сфер деятельности;
- изменение инвестиционной привлекательности страны или конкретного региона.
Внутренние риски:
- изменение рыночного спроса на выпускаемые продукты;
- изменение цен на готовую продукцию и стоимости материальных и трудовых ресурсов;
- износ и устаревание объектов основных средств;
- изменение структуры и стоимости привлечения капитала для осуществления финансовой деятельности;
- допущенные ошибки при построении логистической цепочки движения различных видов ресурсов;
- ошибки в управлении производственным процессом;
- появление на рынке новых видов продукции, позволяющих добиться конкурентного преимущества их производителям;
- ошибки при осуществлении процесса планирования, учета, контроля и анализа;
- недостаточно эффективное и полное использование производственных мощностей предприятия;
- низкий уровень автономности и диверсификации, то есть значительная зависимость от основных поставщиков и потребителей ресурсов;
- отсутствие должной стимулирующей системы мотивации трудового коллектива.
Основные виды финансовых рисков предприятия приведены на рисунке 1. Охарактеризуем их.
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск наруше¬ния равновесия финансового развития) организации. Основной причиной инициализации этого риска является чрезмерная доля заемного капитала в общей структуре капитала и более высокие темпы роста заемного капитала по сравнению с темпами роста собственного капитала, что в конечном итоге приводит к неспособности предприятия рассчитаться по своим обязательствам.













Рис. 1. Основные виды финансовых рисков организации

Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) организации. Такой вид риска обусловлен снижением доли ликвидных активов предприятия, покрывающих наиболее срочные его обязательства, а именно, краткосрочные обязательства, имеющих ограниченные сроки погашения. В случае дальнейшего усугубления этой ситуации, предприятию придется реализовывать не только все оборотные активы, но и часть внеоборотных активов, что создает прямую угрозу основной производственной деятельности.
Для обеспечения стабильных показателей ликвидности необходимо придерживаться следующих правил:
1) в прогнозном балансе состояние коэффициента текущей ликвидности всегда должно поддерживаться на уровне не менее единицы (или на уровне, приемлемом для действующего бизнеса в определенной сфере);