Сбережения, инвестиции и рынок ценных бумаг

Введение
Трансформация сбережений в инвестиции в нашей стране с каждым годом становится все актуальнее. В условиях уменьшения иностранных инвестиций в нашу страну, что приводит к снижению темпов роста производства и замедлению экономического роста в целом, необходимо наладить инвестирование внутри страны, что также позволит уменьшить зависимость экономики РФ от конъюнктуры мирового рынка. В перспективе это может снизить волатильность рубля, что будет положительно сказываться на стабильности экономики нашей страны.
Банк России как мегарегулятор финансового рынка, в свою очередь, ставит перед собой задачи по повышению финансовой грамотности населения и расширению доступности финансовых услуг, обеспечению финансовой стабильности и бесперебойного функционирования финансового рынка для реализации «Основных направлений развития финансового рынка на 2022 год и период 2023–2024 годов» .

Глава 1 Рынок ценных бумаг, инвестиции и сбережения: определение, особенности
1.1 Рынок ценных бумаг: структура и роль в экономике
В течение длительного периода нашей истории практически вся совокупность терминов, понятий и определений, которые касаются рынка ценных бумаг, применялась в основном в негативном ключе.
Однако, в конце 20 столетия, когда рынок активно начал преобразовываться и развивались фондовые рынки, все большее количество предприятий в нашей стране начали поиски материальных и денежных ресурсов. Как раз таки в это время фондовые рынки стали основным инструментом преобразования прав собственности и инструментом денежного оснащения предприятий .
На данный момент рынок ценных бумаг включается в себя как кредитные отношения, так и совладения (в случае обладания акциями), выражаемые выпуском специальных документов, обладающих собственной стоимостью.
Что представляет собой ценная бумага? Ценная бумага – это некий документ, который выражает особые имущественные права, способный самостоятельно обращаться на рынке. Ценная бумага по своему определению является объектом купли-продажи и источником получения регулярного дохода в виде дивидендов. А рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. В современном мире сложно представить рыночную экономику без развитого рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг в нашей стране принято считать относительно молодым по сравнению с рынками других стран. В России данный рынок начал развиваться очень стихийно. История фондового рынка России богата взлетами и падениями, начиная от подъема из-за новой экономической политики и падением в 30-е и 60-е годы.
В настоящее время рынок ценных бумаг России находится на грани падения из-за ухудшения макроэкономической ситуации, падения ВВП, роста процентных ставок, снижения экспорта продукции и роста инфляции. Все эти факторы негативно повлияли на динамику российского рынка ценных бумаг, поскольку ухудшилось положение эмитентов ценных бумаг .
Нашей стране необходимо урегулировать ситуацию на фондовом рынке, поскольку рынок ценных бумаг выполняет ряд важных функций для экономики, а именно:
− служит инструментом для привлечения финансовых ресурсов и инвестиций в основной и оборотный капитал;
− помогает при реструктуризации собственности предприятий и оценке их рыночной стоимости;
− решает задачи со страхованием рисков;
− в случае эмиссии облигаций служит финансированием дефицита государственного бюджета и помогает управлять государственным долгом.
Основная задача, изначально возложенная на рынок ценных бумаг − это, в первую очередь: обеспечение возможности как можно более гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов; обеспечение максимально возможного притока зарубежных и национальных инвестиций; формирование благоприятных условий для стимулирования накопления, а также трансформации сбережений населения в инвестиции.
Все эти функции являются основополагающими для успешного развития экономики страны, то есть сложно переоценить роль фондового рынка в становлении экономики страны. В настоящее время рынок ценных бумаг в России представляет собой сформировавшуюся площадку для торгов всеми видами ценных бумаг. Основными ценными бумагами на данный момент остаются акции, корпоративные и государственные облигации.

1.2 Взаимосвязь экономического роста, инвестиций и рынка ценных бумаг
Крупным потенциальным источником инвестиционных ресурсов внутри страны остаются сбережения населения и в меньшей степени – свободные денежные средства юридических лиц, как «неработающие», так и аккумулированные различными финансовыми институтами, но не вовлеченные в инвестиционный процесс .
В целях решения ключевой проблемы создания условий для экономического роста через активизацию процессов трансформации сбережений экономических агентов в инвестиции необходимо результативное использование механизмов финансового рынка, в частности рынка ценных бумаг. Между тем недостаточный объем инвестиций в основной капитал заставляет предположить неполноценное использование данных механизмов. Развитие российского рынка ценных бумаг, особенно его инвестиционной составляющей, существенно отстает в сравнении с рядом зарубежных стран с развитой и даже транзитивной рыночной экономикой, в то время как преимуществом инструментария рынка ценных бумаг является возможность вовлечения в инвестиционный процесс широкого круга потенциальных инвесторов (в том числе розничных), принадлежащих к различным категориям, с последующим направлением мобилизованных средств в производственную сферу.
Кроме вышеназванного механизмы финансового рынка имеют еще одно преимущество с позиций решения поставленной проблемы. Обращаясь к общей теории финансов, отмечаем, что предметом изучения финансовой науки являются наиболее рациональные способы формирования и использования ограниченных денежных средств во времени и условиях неопределенности.
Финансы как экономическая категория выполняют две имманентные им функции: формирование и использование денежных фондов. При этом формирование и использование денежных фондов, как правило, не совпадает во времени, а размеры данных фондов не могут быть точно определены и носят прогнозный характер как для государства, так и для хозяйствующих субъектов и домохозяйств, в связи с чем необходимость применения различных механизмов (в первую очередь финансового рынка) для выравнивания временных разрывов и формирования взаимоадекватных размеров денежных фондов становится очевидной .
Резюмируем: финансовый рынок (и, в частности, рынок ценных бумаг) выступает связующим звеном между экономическими субъектами, имеющими сбережения, и экономическими субъектами, нуждающимися в финансовых ресурсах (рис. 1).

Глава 2 Рынок ценных бумаг и инвестиции как механизмы трансформации сбережений и инвестиций в современных условиях
2.1 Сдвиг ракурса инвестирования сбережений физических лиц из банковской системы на рынок ценных бумаг в РФ
В современных условиях особенно актуальным представляется исследование факторов, способных обеспечивать преимущественно интенсивный экономический рост. Одним из таких факторов в современной экономике является рынок ценных бумаг. При этом следует учитывать, что чем выше уровень развития рынка ценных бумаг с позиций глубины («индикатор финансовой глубины», демонстрирующий удельный вес того или иного сегмента рынка ценных бумаг относительно ВВП) и широты (число ценных бумаг, по которым регулярно заключаются сделки, либо доля ценных бумаг, участвующих в движении рыночной конъюнктуры) рынка, качества инфраструктурных и посреднических институтов, защиты прав инвесторов, раскрытия информации и пр., тем больше возможностей для трансформации сбережений в инвестиции и экономического роста. Следует также учитывать фактор доступности рынка ценных бумаг для физических лиц, генерирующих значительные объемы внутренних сбережений, поскольку даже большие значения индикаторов финансовой глубины далеко не всегда свидетельствуют о столь же внушительном охвате населения финансовыми услугами, т.е. «финансовая глубина не гарантирует финансовой инклюзивности».
Между тем в настоящий момент наблюдается замедление роста инвестиций в экономику России с использованием любых механизмов перераспределения: если в 1999–2010 гг. среднегодовой прирост инвестиций составлял 9,7 % (учитывая резкое снижение на 13,5 % в 2009 г.), то в 2011–2019 гг. он снизился до 1,9 % в годовом исчислении. В первом полугодии 2020 г. в условиях ограничений ОПЕК+ и карантинных мероприятий данный показатель стал отрицательным.
Основной причиной снижения инвестиционной активности во втором квартале стали вложения малого и микробизнеса, составляющие порядка 21 % всех инвестиций в экономике (падение вложений данных экономических агентов составило примерно 36 %). Инвестиции крупного и среднего бизнеса в первом полугодии 2020 г. упали на 0,4 %. Однако следует учитывать, что традиционно на фоне рецессии падение инвестиций в России в силу инерции вложений крупных компаний запаздывает и может стать еще более значимым. Кроме того, склонность к инвестированию (соотношение номинальных объемов капвложений и балансовой прибыли) во втором квартале сократилась до 117 % – со 144 % в первом.

2.2 Сбережения домашних хозяйств в РФ: современное состояние
Современные экономические системы с позиций достижения ими устойчивости предполагают формирование инвестиционных потоков, выполняющих ряд важнейших функций. В частности, это поддержание дальнейшего поступательного развития производственной сферы экономической системы и обеспечение экономического роста. Востребованность инвестиций обусловлена как целями повышения качества жизни и удовлетворения растущего качественного спроса потребителей благ транзитивных экономических систем, так и необходимостью восстановления фактически разрушенного и не воссозданного до сих пор промышленного потенциала Российской Федерации.
Необходимость масштабной мобилизации источников инвестиционных ресурсов для ускоренного и эффективного обновления основных производственных фондов становится очевидной: основной капитал в значительной степени физически изношен и морально устарел. Динамика степени износа основных фондов в Российской Федерации имеет повышательный тренд (рис. 2).

Так, с 1990 по 2019 г. данный показатель вырос практически на 12 процентных пунктов, достигнув 47,6 %.
За последние 10 лет доля сбережений домашних хозяйств снизилась почти в 2 раза. Такое явление наблюдается из-за снижения реальных доходов населения. Номинальные доходы, которые отражены в данных статистических служб, растут с каждым годом, но уровень инфляции отличается от ставки, на которую ежегодно индексируют заработные платы рабочим. Иногда это различие достигает десятки раз. Несмотря на то, что рост доходов населения за 2013–2019 года составил около 30 %, реальный доход снизился, так как, прежде всего, происходил рост инфляции .

2.3 Перспективы развития инвестиций и рынка ценных бумаг в России
Одной из важнейших задач, стоящих перед современной Россией, является модернизация и переход на технологический уклад, который позволил бы совершить прорывное развитие. К развивающим мерам можно отнести следующие:
– повышение финансовой грамотности населения путем внедрения соответствующих программ. Данные программы могут рассказывать о финансовых инструментах, более привлекательных способах накопления и сбережения, чем банковские депозиты;
– проведение дальнейшей работы по защите интересов и прав инвесторов;
– разработка комплекса мер по защите прав потребителей высокотехнологичных услуг на фондовом рынке;
– развитие цифровой финансовой инфраструктуры;
– разработка стандартов кибербезопасности;
– пресечение спекулятивной и недобросовестной деятельности на рынке ценных бумаг .
Можно сделать вывод, что развитие рынка ценных бумаг в России – сложный процесс, к которому необходимо подходить комплексно. С развитием инфраструктуры, финансовой грамотности и решением проблем рынка, будет расти количество инвесторов, так как именно их увеличение является основным положительным фактором, воздействующим на рынок ценных бумаг.
Хорошо развитые, бесперебойно функционирующие финансовые рынки играют важную роль в обеспечении здоровья и эффективности экономики. Существует сильная положительная взаимосвязь между развитием финансового рынка и экономикой. Финансовые рынки помогают эффективно направлять потоки сбережений и инвестиций в экономику таким образом, чтобы способствовать накоплению капитала и производству товаров и услуг. Сочетание хорошо развитых финансовых рынков и институтов, а также широкого спектра финансовых продуктов и инструментов отвечает потребностям заемщиков и кредиторов и, следовательно, экономики в целом .

Заключение
Таким образом, объем, структура и инструментарий вложений сбережений физических лиц через организованный рынок ценных бумаг позволяют сделать заключение об их именно инвестиционной направленности. И в таком ключе проблема оттока ресурсов физических лиц из банковского сектора становится менее острой, поскольку позволяет реанимировать недостаточно активно работающие механизмы фондового рынка. Считаем возможным утверждать, что именно рынок ценных бумаг способен стать тем необходимым драйвером роста инвестиционной активности, столь необходимой для преодоления современных кризисных явлений.