Диагностика финансовых результатов деятельности предприятия АО АБИ Продакт

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 818 078 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 6,7 раза).
Раздел 5. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятия


Таблица 5.1
Анализ рентабельности АО «АБИ Продакт» за 2020 – 2022 гг.
Показатели рентабельности Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) Изменение
2021 г. 2022 г. коп. ± %

1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 10% и более. -4,1 39,5 43,6 ↑
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 0,2 39,7 39,5 235,8 раза
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 6% и более. <0,1 31,7 31,7 1 630,5 раза
Рентабельность собственного капитала (ROE) 0,02 61,93 61,91
Рентабельность активов (ROA) 0,02 46,08 46,06
Прибыль на задействованный капитал (ROCE) 0,02 60,7 60,68
Рентабельность производственных фондов 2,32 64,69 62,37

За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.
Рентабельность продаж за 2022 год составила 39,5%. К тому же имеет место рост рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 2021 год (+43,6%).
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2022 год составил 39,7%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 39,7 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
За последний год каждый рубль собственного капитала организации обеспечил чистую прибыль в размере 0,6193 руб. В течение анализируемого периода рентабельность собственного капитала повысилась на 61,91%. За 2022 год рентабельность собственного капитала демонстрирует исключительно хорошее значение.
За последний год рентабельность активов равнялась 46,08%, что на 46,06% больше, чем за предыдущий период.
Раздел 6. Моделирование финансовой оценки (диагностика) вероятности банкротства


Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к АО «АБИ ПРОДАКТ» взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет=6,56Т_1+3,26Т_2+6,72Т_3+1,05Т_4

Таблица 6.1
Расчет банкротства по модели Альтмана
Коэф-т Расчет 2022 Множитель Произведение
T1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,65 6,56 4,25
T2 Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов 0,7 3,26 2,27
T3 Отношение EBIT к величине всех активов 0,44 6,72 2,93
T4 Отношение собственного капитала к заемному 2,54 1,05 2,67
Z-счет Альтмана: 12,11

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет: 1,1 и менее – высокая вероятность банкротства; от 1,1 до 2,6 – средняя вероятность банкротства; от 2,6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для АО «АБИ ПРОДАКТ» значение Z-счета на 31.12.2022 составило 12,11. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства АО «АБИ ПРОДАКТ».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z=0,53Х_1+0,13Х_2+0,18Х_3+0,16Х_4
Таблица 6.2
Расчет банкротства по модели Таффлера
Коэф-т Расчет 2022 Множитель Произведение
X1 Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства 1,67 0,53 0,89
X2 Оборотные активы / Обязательства 3,22 0,13 0,42
X3 Краткосрочные обязательства / Активы 0,26 0,18 0,05
X4 Выручка / Активы 1,1 0,16 0,18
Итого Z-счет Таффлера: 1,54

Вероятность банкротства по модели Таффлера: Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая; Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента составило 1,54, вероятность банкротства можно считать низкой.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий, адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит следующим образом:
R=〖2K〗_1+〖0,1К〗_2+〖0,08К〗_3+〖0,45К〗_4+К_5
Таблица 6.3
Расчет банкротства по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т Расчет 2022 Множитель Произведение
К1 Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,69 2 1,38
К2 Коэффициент текущей ликвидности 3,49 0,1 0,35
К3 Коэффициент оборачиваемости активов 1,45 0,08 0,12
К4 Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) 0,39 0,45 0,18
К5 Рентабельность собственного капитала 0,62 1 0,62
Итого (R): 2,65

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя составило 2,65. Это говорит об устойчивом финансовом положении организации, низкой вероятности банкротства.

Раздел 8. Моделирование финансовых результатов деятельности предприятия
Для моделирования показателей финансовых результатов требуется сначала выявить зависимость между показателями деятельности компании, меняя которые возможно влиять на финансовый результат и достигать его желаемого уровня.
Для решения данной задачи нужно построить матрицу корреляции Пирсона (приложение 2) на основании статистики показателей бухгалтерской отчетности за период 2011-2022 гг. В основу данного анализа должны быть взяты показатели за длительный период (приложение 1). Матрица построена с помощью средств Excel.
Для интерпретации показателя корреляции приняты следующие диапазоны:
Значение Интерпретация
до 0,2 Очень слабая корреляция
до 0,5 Слабая корреляция
до 0,7 Средняя корреляция
до 0,9 Высокая корреляция
свыше 0,9 Очень высокая корреляция
Есть еще такие случаи, как строгая положительная корреляция (perfect positive correlation), когда r = 1 и строгая отрицательная корреляция (perfect negative correlation), когда r = -1.
Строгая корреляция является в известном смысле математической абстракцией и практически не встречается в реальных исследованиях.
В качестве целевых показателей по управлению финансовым положением компании примем собственный капитал и показатели его рентабельности и рентабельности продаж. Также узким местом компании остается оборачиваемость запасов, которая также нестабильна и существенно влияет на прибыльность и эффективность капитала. Данные показатели по итогам 2022 года имеют неплохие значения, но в 2021 году были крайне низкими, поэтому можно говорить о нестабильной работе компании и необходимости управленческих воздействий в этом отношении. По данным приложения 2 видно, что показатель собственный капитал тесно коррелирует с оборотными активами и прибылью, менее выражена связь с внеоборотными активами. Данные коэффициенты выделены в приложении 2 цветом и равны: Кк СК-ВА = 0,3246, Кк СК-ОА = 0,9348, Кк СК-ПР = 0,7450
Таким образом, самой высокой можно считать связь с прибылью и оборотными активами, а также связь прибыли и оборачиваемости запасов:
Кк ПР-Оз = 0,59
Данные показатели будут рассмотрены с точки зрения возможностей прогнозирования их значений в зависимости от изменений зависимых показателей, т.е. применения регрессионного анализа и последующего прогноза.
Для регрессионного анализа построены графики зависимости указанных выше показателей (рисунок 1 – 3). Применяя функции Excel выведем на графиках уравнение зависимости (линейной).