Стратегия управления инвестиционным портфелем.

Инвестиционный портфель - это целенаправленно создаваемый набор объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочной перспективе в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией компании.
Основной целью формирования инвестиционного портфеля компании является обеспечение реализации ее инвестиционной стратегии путем выбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. С учетом сформулированной основной цели выстраивается система конкретных целей по формированию инвестиционного портфеля компании с учетом выбранной стратегии и специфики инвестиционной деятельности.
К основным целям можно отнести следующее:
1. обеспечение высоких темпов прироста капитала. Реализация этой цели позволяет обеспечить эффективное функционирование компании в течение длительного времени.
2. обеспечение высоких темпов роста доходов. Поскольку осуществление инвестиционной деятельности требует мобилизации значительных финансовых ресурсов, в том числе заемных, при формировании инвестиционного портфеля в него должны включаться проекты с высокой текущей доходностью, что обеспечит поддержание стабильной платежеспособности компании
3. минимизация инвестиционных рисков. Отдельные инвестиционные проекты могут иметь высокий уровень рисков, но в рамках инвестиционного портфеля в целом этот уровень должен быть сведен к минимуму в контексте отдельных направлений инвестиционной деятельности.
4. обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля. Для того чтобы добиться эффективного управления инвестиционным портфелем, обеспечить возможности для быстрого реинвестирования капитала в более прибыльные проекты, определенная часть инвестиционного портфеля должна быть высоколиквидной.
Портфель реальных инвестиционных проектов, формируемый компаниями и фирмами, имеет ряд особенностей, отличающих его от портфелей других объектов инвестирования. Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспечивает высокие темпы развития компании, создание дополнительных рабочих мест, создание высокого имиджа и определенную государственную поддержку инвестиционной деятельности.
В то же время, по сравнению с другими типами инвестиционных портфелей, он обычно является наиболее капиталоемким, наименее ликвидным, наиболее рискованным из-за продолжительности реализации, а также наиболее сложного и трудоемкого управления. Это определяет высокий уровень требований к его созданию, тщательность отбора каждого инвестиционного проекта, включенного в него.
Целью курсовой работы является выявление особенности стратегии управления инвестиционным портфелем.
Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи:
исследовать финансовые вложения и их классификация;
определить понятие и сущность инвестиционного портфеля;
описать принципы управления портфелем ценных бумаг;
описать расчет доходности и риск портфельных инвестиций.
Объект - инвестиционный портфель.
Предмет - стратегия управления инвестиционным портфелем.


ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И КРИТЕРИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

1.1. Финансовые вложения и их классификация. Прямые и портфельные инвестиции

Функциональная направленность производственной деятельности предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, определяется как приоритетная форма реальных инвестиций. Однако на определенных этапах развития компании стоит вложить средства. Выбор такой формы инвестирования может быть обусловлен необходимостью эффективного использования инвестиционных ресурсов, созданных до начала реальных вложений в выбранные инвестиционные проекты; если конъюнктура финансового рынка позволяет обеспечить значительно более высокий уровень доходности на вложенный капитал, чем операционная деятельность на «затухающих» товарных рынках; когда целесообразно использовать временно свободные денежные активы в связи с сезонной активностью предприятия; в случаях возможного «захвата» других предприятий для промышленности, товарная или региональная диверсификация их деятельности путем инвестирования капитала в утвержденные ими фонды (или путем приобретения решающего пакета акций) и т.д.
Согласно действующему законодательству Российской Федерации: финансовая инвестиция - это коммерческая сделка по приобретению прав на компанию, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Инвестирование свободных средств в финансовые инструменты позволяет достичь множества целей, основными из которых являются: получение дохода в будущем, конвертация свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, контроль над компанией-эмитентом и тому подобное.

Финансовые вложения - это активная форма эффективного использования свободного капитала предприятия, характерной чертой которой является то, что:
осуществляется на более поздних этапах развития компании, когда удовлетворяются ее потребности в реальных инвестициях;
дает возможность осуществлять внешние инвестиции как внутри страны, так и за рубежом;
самостоятельный вид экономической деятельности для предприятий реального сектора экономики, поскольку стратегические цели их развития могут быть решены только путем инвестирования капитала в уставные фонды и получения контрольных пакетов акций других предприятий;
дает компании возможность быстрее и дешевле реализовать конкретные стратегические цели своего развития;
позволяет предприятию инвестировать в безрисковые и спекулятивные инструменты, реализуя таким образом свою инвестиционную политику в качестве консервативного или агрессивного инвестора;
требует минимум времени для принятия управленческих решений по сравнению с реальными инвестициями (проектами);
требует активного мониторинга и быстрого принятия решений при финансовых инвестициях, поскольку на финансовом рынке наблюдаются высокие колебания конъюнктуры [6].
Для разработки и реализации инвестиционной политики и решения проблем оценки и учета финансовых вложений следует учитывать их классификационные особенности.
Финансовые вложения можно классифицировать следующим образом.
1. по формам собственности на инвестиционные ресурсы:
государственные финансовые вложения - инвестиции, осуществляемые органами власти и управления Российской Федерации, местными советами народных депутатов за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;
частные финансовые вложения - это вложения граждан, негосударственных предприятий, хозяйственных объединений – союзов и компаний, а также общественных и религиозных организаций, других юридических лиц, действующих на принципах коллективной собственности;
иностранные финансовые вложения - инвестиции иностранных граждан, юридических лиц и других государств;
совместные финансовые вложения - это инвестиции граждан и юридических лиц Российской Федерации и других государств.
2. по характеру участия в инвестиционной деятельности:
прямые инвестиции - это деловые операции, предполагающие внесение денежных средств или активов в капитал юридического лица в обмен на права компании, выданные таким юридическим лицом;
портфельные инвестиции - это коммерческие операции, связанные с приобретением ценных бумаг, производных финансовых инструментов и других финансовых активов в фондах фондового рынка (за исключением сделок, связанных с приобретением активов непосредственно налогоплательщиком и связанными сторонами в суммах, превышающих 50% от общего количества акций, выпущенных другим юридическим лицом в связи с прямыми инвестициями) [9].
Портфельные инвестиции нельзя рассматривать как прямой противовес, они являются их дополняющим элементом. Однако между ними есть принципиальная разница.
Прямые инвестиции оказывают непосредственное влияние на объем капитальных вложений в экономику. Целью прямых инвестиций является установление контроля над деятельностью предприятия и получение прибыли от его хозяйственной деятельности.
Прямые финансовые вложения позволяют компании быстро и недорого реализовать стратегические цели своего развития. Таким образом, в случае отраслевой или региональной диверсификации операционной деятельности, увеличения объемов производства и реализации продукции за счет «захвата» конкурирующих предприятий в их сегменте рынка и других подобных случаях предприятие может посредством соответствующих форм финансовых вложений получить контрольный пакет акций (контрольный пакет акций в уставный капитал) хозяйствующих субъектов, сумма покупки которых составляет более половины рыночной стоимости их бизнеса (50% плюс одна акция).
Портфельные инвестиции обеспечивают стабильный текущий доход в виде процентов или дивидендов, а также дополнительный доход в виде разницы между ценой покупки и продажи актива (курсовая разница).
Прямые инвестиции влияют на уровень занятости и состояние внутреннего рынка страны, чего нельзя сказать о портфельных инвестициях. Портфельные инвестиции более ликвидны, чем прямые инвестиции. Благодаря этой особенности они позволяют зарабатывать «горячие деньги» (разумеется, в условиях развитого рынка ценных бумаг).
В развитых странах критерием отнесения инвестиций к прямым является 10%-ная доля в уставном капитале объекта инвестирования. Инвестиция может считаться прямой и с меньшей долей участия, но она должна оказывать реальное влияние на экономическую деятельность объекта инвестирования. Если доля участия составляет более 10%, но реального контроля над объектом нет, инвестиция не считается прямой.