Слияния и поглощения в деятельности ТНК в современных экономических условиях

ВВЕДЕНИЕ

Современная экономика характеризуется высокой степенью глобализации, цифровизации и динамическими изменениями в потребностях рынков. В этих условиях слияния и поглощения (M&A) стали одним из ключевых инструментов для транснациональных корпораций (ТНК), позволяя укреплять свои позиции на глобальном рынке, повышать конкурентоспособность и адаптироваться к новым вызовам. Процессы M&A играют значительную роль в развитии компаний, обеспечивая доступ к новым технологиям, рынкам и ресурсам, что особенно важно в условиях усиливающегося санкционного давления и экономической нестабильности.
Актуальность темы исследования обусловлена ростом значимости M&A как стратегического инструмента для достижения устойчивости и роста ТНК в условиях экономических кризисов и санкционных ограничений. Транснациональные корпорации все чаще используют слияния и поглощения для оптимизации бизнес-процессов, снижения издержек и внедрения инноваций. Однако экономические кризисы и санкции создают дополнительные риски, требующие разработки новых подходов к управлению сделками M&A. Анализ адаптационных стратегий ТНК в таких условиях позволяет не только глубже понять механизмы реализации успешных сделок, но и определить перспективы их дальнейшего развития в изменяющейся глобальной среде.
Исследование базируется на современных публикациях и аналитических отчетах, таких как исследования McKinsey (2023) о трендах в сделках M&A, отчеты Всемирного банка (2022) об экономической трансформации в условиях кризисов и глобальных вызовов, а также работы Weber и Drori (2021), посвященные влиянию санкций на корпоративные стратегии. Использование этих источников позволяет учесть все актуальные изменения и предоставить комплексное понимание проблемы.
Цель исследования – разработка практических рекомендаций для транснациональных корпораций по успешному использованию слияний и поглощений в условиях глобальных экономических изменений и санкционного давления.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
• изучение теоретических основ слияний и поглощений и их значимости для ТНК;
• анализ факторов, влияющих на успешную реализацию сделок M&A;
• исследование региональных особенностей и современных тенденций в сфере M&A;
• выявление ключевых примеров успешных и неудачных сделок для анализа причин успеха и провала;
• оценка влияния экономических кризисов и санкций на активность ТНК в сфере M&A;
• разработка рекомендаций по адаптации стратегий M&A к современным вызовам.
Объектом исследования выступают транснациональные корпорации, активно применяющие стратегии M&A для укрепления позиций на международных рынках. Предмет исследования – процессы слияний и поглощений, их влияние на развитие ТНК и способы адаптации к кризисным условиям.
Практическая значимость данного исследования заключается в том, что его результаты могут быть использованы транснациональными корпорациями (ТНК) и другими крупными бизнес-структурами для разработки эффективных стратегий слияний и поглощений в условиях глобализации, экономической нестабильности и санкционного давления. Представленные рекомендации помогут минимизировать риски при заключении сделок M&A, повысить эффективность интеграционных процессов, а также адаптировать корпоративные стратегии к особенностям различных региональных рынков.
Методологическая база исследования включает экономико-статистический анализ, позволяющий выявить основные тенденции в сделках M&A; сравнительный анализ, применяемый для изучения региональных особенностей сделок; кейс-метод, обеспечивающий углубленное изучение успешных и неудачных сделок; а также методы прогностического анализа, позволяющие оценить перспективы развития M&A.
Работа состоит из трех глав. В первой главе рассматриваются теоретические основы M&A, их значение для ТНК и основные факторы, влияющие на принятие решений о сделках. Вторая глава посвящена анализу современных тенденций и региональных особенностей M&A, а также включает примеры успешных и неудачных сделок. В третьей главе анализируются влияние экономических кризисов и санкций на процессы M&A, а также перспективы развития данной стратегии для транснациональных корпораций.
















ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ ТНК

1.1. Роль и значение слияний и поглощений для развития ТНК.

В условиях интеграции экономики следующие стратегии становятся необходимостью для поддержания роста и адаптации к новым реалиям. Слияния и поглощения открывают перед ТНК перспективы быстрого и масштабного роста за счет интеграции с компаниями, обладающими важными стратегическими ресурсами и технологиями. статистика ЮНКТАД показывает, что на долю транснациональных слияний и поглощений приходится около 50% мировых прямых иностранных инвестиций. В 2021 году глобальные слияния и поглощения достигли рекордных $5,9 трлн, по сравнению с предыдущим годом, это больше на 64% .
В рамках сделок M&A, объединяясь с другими компаниями, ТНК могут добиться существенного снижения затрат за счет эффекта масштаба, более рационального использования ресурсов и оптимизации цепочек поставок. в нефтегазовой отрасли слияния позволяют крупнейшим игрокам, таким как ExxonMobil и Chevron, снизить транспортные и перерабатывающие расходы за счет унификации стандартов и сокращения избыточных мощностей.
Одним из значимых последствий слияний является создание синергетического эффекта, заключающегося в комбинировании и интеграции различных управленческих и операционных процессов. В частности, объединение технологий и управленческих структур помогает ТНК ускорять процесс разработки новых продуктов, сокращая время их вывода на рынок и обеспечивая более быструю адаптацию к изменениям в спросе. Для высокотехнологичных отраслей, таких как информационные технологии и фармацевтика, где важен высокий уровень инноваций. Так, слияние компаний Pfizer и Wyeth санкционировало первой получить доступ к новейшим разработкам в области биотехнологий, существенно увеличив потенциал исследований и развития. Благодаря объединению усилий и технологий, компания сумела расширить свою линейку продуктов, укрепив позиции на рынке.
Кроме того, слияния и поглощения способствуют диверсификации активов и улучшению распределения рисков. Располагая активами и филиалами в разных странах, ТНК могут снижать воздействие негативных макроэкономических факторов, таких как инфляция, колебания валютных курсов и изменения налогового законодательства. компании, обладающие диверсифицированной структурой активов, такие как Johnson & Johnson и Nestlé , смогли смягчить последствия кризиса благодаря наличию производственных мощностей и сбытовых сетей в странах с различной степенью экономического развития.
Слияния и поглощения также дают ТНК возможность более гибко адаптироваться к местным рынкам, включая культурные и поведенческие аспекты потребителей. В условиях глобализации знание локальных особенностей становится критически важным для разработки эффективных стратегий продаж и маркетинга. Интеграция с местными компаниями ТНК адаптируют продукцию под специфические нужды рынка. покупка индийского производителя продуктов питания Britannia компанией Nestlé разрешила последней лучше понять местные вкусовые предпочтения и особенности индийского рынка, что увеличила продажи и укрепила позиции в Азии. Слияния и поглощения дают ТНК возможность создавать продукцию, ориентированную на локальные потребности.
Важной функцией слияний и поглощений является улучшение организационной структуры и повышение качества управления. Интеграция управленческих механизмов помогают созданию единой корпоративной культуры, поддерживающую стратегические цели компании. Объединение с другой компанией обычно сопровождается внедрением более современных технологий управления и автоматизации процессов. после слияния AT&T с Time Warner компании удалось оптимизировать управленческие и операционные процессы.
Слияния и поглощения способствуют повышению устойчивости ТНК в условиях экономических кризисов. Компании, обладающие диверсифицированными активами, легче адаптируются к изменениям на мировых рынках и более устойчивы к экономическим спадам. финансовый кризис 2008 года продемонстрировал, что ТНК с активами в разных странах могли эффективно распределять риски . Компании, как Procter & Gamble и Coca-Cola, сумели не сохранить свои позиции и воспользоваться кризисом для расширения влияния, поглощая ослабленные локальные компании.

1.2. Факторы, влияющие на решение о слияниях и поглощениях.

Стратегии слияний и поглощений позволяют ТНК усиливать свои конкурентные позиции, интегрировать новые ресурсы и снижать операционные затраты. В то же время на необходимость принятия решений по этим сделкам сказываются макроэкономические и микроэкономические процессы, институциональные условия, уровень технологического прогресса, политические и правовые, а также состояние рынка.
Одним из ключевых факторов, определяющих потребность в слияниях и поглощениях, является состояние рынка. Конъюнктура мировых и региональных рынков оказывает значительное влияние на экономическую целесообразность данных сделок. В периоды экономического роста компании часто обладают большей степенью доступности капитала и стремятся к расширению за счет слияний и поглощений. В условиях рост рыночной стоимости активов и доходов делает сделки выгодными с точки зрения создания синергетических эффектов и оптимизации ресурсов. Наоборот, в условиях рецессии и экономического спада наблюдается снижение стоимости активов и падение доходов компаний. в ходе глобального финансового кризиса 2008 года многие корпорации смогли воспользоваться ситуацией, приобретая ослабленные компании с существенными скидками.
Уровень ликвидности, прибыльность и доступность заемного капитала часто становятся определяющими факторами для заключения сделок. Наличие высоких финансовых показателей, как например, уровень денежного потока и высокий кредитный рейтинг, помогает компаниям выделять средства на поглощение других компаний, укрепляя конкурентоспособность и эффективность. Важным является влияние процентных ставок на доступность капитала: низкие процентные ставки помогают увеличению числа сделок за счет более выгодного финансирования. Примером может служить 2010-е годы, когда компании использовали заемные средства для финансирования сделок. В результате уровень сделок в это время увеличился: в 2015 году глобальный объем слияний и поглощений достиг рекордных $4,3 трлн .
Приобретение мессенджера WhatsApp компанией Facebook за $19 млрд в 2014 году помогло последней укрепить позиции в сегменте социальных медиа, где усиливалась конкуренция . Приобретение позволило Facebook устранить угрозу со стороны конкурента и расширить свои возможности за счет пользователей WhatsApp.
Технологический фактор в последние десятилетия стал одним из определяющих для стратегических решений по слияниям и поглощениям. Быстрое развитие технологий, особенно в области цифровых решений, информационных систем и биотехнологий, требует от корпораций адаптации к изменениям, а также оперативного доступа к передовым разработкам. Покупка компаний, занимающихся разработками и исследованиями, помогает ТНК ускорить интеграцию новых технологий и избежать затрат, связанных с их самостоятельным созданием. в 2020 году компания Gilead Sciences приобрела биотехнологическую фирму Immunomedics за $21 млрд с целью доступа к новейшим препаратам для лечения рака.
Географическая экспансия и стремление выйти на новые рынки также стимулируют ТНК к сделкам слияний и поглощений. Для компаний, работающих на больших рынках с высокой степенью насыщения, освоение новых географических зон с высоким экономическим потенциалом, таких как страны Азии, Латинской Америки и Африки, является перспективной стратегией для дальнейшего роста. Приобретение компаний в этих регионах помогает компаниям адаптировать продукцию под местные предпочтения. Сделка стоимостью $19,7 млрд была обусловлена стратегией Kraft по выходу на развивающиеся рынки, особенно в Индии и Бразилии.