Оценка эффективности инвестиционных проектов ПАО ФосАгро

Введение

Актуальность исследования. Особую актуальность приобретает вопрос так называемого проектного финансирования (ПФ), при котором поставщик заемных средств получает проценты, а погашение заемной суммы происходит за счет средств компании для реализации конкретных проектов, а не общего денежного потока. В основном они используются для реализации дорогостоящих и высокорискованных проектов.
Что касается ПФ, то инвестиционные проекты в химической промышленности являются одними из самых сложных в реализации. Они определяются характеристиками цикла проектов и характеристиками среды, в которой осуществляются эти проекты.
В последние годы проектное финансирование все чаще распространяется на отрасли, связанные с переработкой сырья, полуфабрикатов и первичной энергии: металлургию, нефтепереработку, нефтехимическую и химическую промышленность, производство сжиженного газа и т.д. В некоторых случаях проект может «превратиться» в набор связанных с технологией подпроектов (например, добыча меди - обогащение руды - выплавка металлов-сырцов - производство рафинированной меди).
Такого рода комплексный проект повышает ликвидность продуктов проекта, тем самым снижая коммерческие риски, повышая прибыльность проекта и его привлекательность для банков. Подготовка комплексного проекта требует длительного времени и высокой квалификации экспертов и консультантов различного профиля, а также участия компаний-спонсоров, представляющих соответствующие отрасли в проектном предприятии.
Без капитальных вложений в строительство новых предприятий, реконструкцию существующих предприятий и технологическую трансформацию невозможно повысить эффективность производства. Реализация этих мер требует больших инвестиций, а инвестиции могут быть сделаны только в том случае, если они будут эффективно использоваться.
Оценка эффективности инвестиций осуществляется с помощью специальных показателей, с помощью которых можно оценивать и отбирать проектные решения, а реализация этих решений обеспечит достаточный экономический эффект.
Степень научной разработанности заключается в том, что данной теме посвящено множество работ следующих авторов: Брынцев А. Н., Гутников В.А., Ермолаев Е.Е., Касьяненко Т.Г и др.
Предмет исследования: оценка эффективности инвестиционных проектов ПАО «ФосАгро».
Объект исследования: ПАО «ФосАгро».
Цель исследования: провести анализ и дать оценку эффективности инвестиционных проектов в деятельности ПАО «ФосАгро».
Задачи исследования:
1. Раскрыть основные термины и содержание инвестиционных проектов.
2. Рассмотреть методы расчета эффективности инвестиционного проекта.
3. Дать характеристику деятельности ПАО «ФосАгро».
4. Проанализировать эффективность инвестиционных проектов ПАО «ФосАгро».
5. Дать оценку экономической эффективности моделей реализации инвестиционного проекта ПАО «ФосАгро» в аспекте «риск-доходность». 6. Изучить практическую реализацию инвестиций в инновационных проектах химической отрасли России.
7. Изучить перспективы инновационного развития российской экономики.
Методы исследования: сравнительный метод, метод дедукции, метод сопоставления, исторический метод.
Информационная база исследования. В работе использованы учебники по теме, учебные пособия, научные статьи, правовые акты, электронные ресурсы.
Теоретическая значимость состоит в том, что данное исследование может быть использовано в различных курсовых и диссертационных исследованиях по схожей проблематике.
Практическая значимость работы. Основные положения и выводы исследования могут быть использованы предприятиями при разработке инвестиционной политики, оценке эффективности инвестиционных проектов, а также при подготовке преподавания курсов «Управление проектами», «Менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций».
Структура работы состоит из введения, двух глав (теоретической, аналитической), заключения и списка источников.


 
1. Теоретические основы инвестиционных проектов
1.1 Основные термины и содержание инвестиционных проектов

Инвестиционный проект – проект, предусматривающий осуществление инвестиций. Естественно, что проектные материалы в данном случае должны содержать информацию о том, кто осуществляет инвестиции, в какой форме они осуществляются, каков объем этих инвестиций и как они распределены во времени [1].
Инвестор – участник инвестиционного проекта, в числе действий которого предусмотрено осуществление инвестиций. Инвестиционные проекты преследуют цель получения доходов от производства некоторой продукции или услуги. Объект, на котором будет осуществляться такое производство, называется предприятием, в его рамках ведется учет связанных с его созданием и функционированием доходов и расходов.
Стоит отметить, что инвестиционный проект не обязательно предусматривает капитальное строительство, поскольку инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотного капитала или инвестор может в качестве своего вклада внести в проект готовое здание или имеющееся оборудование. Далее, в качестве инвестора в проекте, в принципе, могут выступать почти все участники.
Характерно, что многие проекты, предусматривающие реальные инвестиции, неделимы и нетиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Это не значит, что в проект нельзя вложить меньше средств, просто в этом случае остальные средства должен вложить какой-то другой участник. Однако за половину средств нельзя построить объект половинной мощности и получать половинный доход.
С другой стороны, подобные проекты обычно нельзя автоматически удваивать, так как за вдвое большие средства можно построить два однотипных объекта, но эти объекты будут в разных местах, поэтому будут конкурировать между собой за рынок сбыта. Отсюда суммарные затраты и результаты по двум таким проектам станут вдвое больше [4].
Как правило, за вдвое большие средства нельзя построить и объект «вдвое большей мощности». Другими словами, изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов, оно должно рассматриваться как самостоятельный новый проект, который требует разработки самостоятельных проектных материалов.
Инвестиционный проект предполагает удачное использование сложившейся или ожидающейся в перспективе рыночной конъюнктуры и, как правило, «выводит из игры» конкурентов (например, потому что на одном и том же месте в одно и то же время нельзя построить два предприятия по одному и тому же проекту). Уникальность проектов обусловливает необходимость индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них.
В любом проекте может быть своя «изюминка», обеспечивающая эффективность проекта и требующая индивидуального подхода. В то же время принципы, на базе которых должна быть учтена эта изюминка при оценке эффективности проекта, достаточно общие [7].
Эффективность проекта оценивается определенными количественными характеристиками:
1. Показателями эффективности, отражающими указанное соответствие в том или ином аспекте;
2. Выгодность реализации проекта для каждого из его участников;
3. Некоторыми качественными характеристиками.
Чтобы рассчитать показатели эффективности, надо не только знать, какие действия выполняет участник, но и то, каких затрат это требует и к каким результатам приводит. Это означает, что предметом оценки эффективности может быть лишь такой проект, в котором указаны затраты и результаты каждого участника.
Во-первых, каждый участник проекта сам устанавливает свои цели, интересы и систему показателей, по которым он оценивает соответствие проекта своим целям и интересам. Какой-либо системы показателей, пригодной для оценки эффективности проекта с точки зрения всех его участников, которую можно было бы утвердить, как обязательную для разработчиков любых инвестиционных проектов, просто не существует;
Во-вторых, разработчик проекта должен по возможности понимать цели и интересы участника и обосновывать выгодность его участия в проекте теми показателями, которые эти цели и интересы выражают. Лучше всего, если соответствующую систему показателей он просто согласует с участниками.
Чтобы обеспечить соответствие проекта целям и интересам определенного участника, в рыночной экономике выработано много различных механизмов. Повысив цену работ или продукции, можно сделать проект более выгодным для производителя этих работ. Но того же можно добиться и корректировкой проекта, изменив требования к объемам, срокам и качеству поставляемой продукции, пересмотрев строительные решения сооружаемых зданий, технологию и организацию строительства и т. п. (рис. 1).

Рисунок 1 – Участники инвестиционного проекта
Как категория эффективность проекта имеет много разных видов. В общем случае она включает [2]:
1. Экономическую эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денежной форме;
2. Социальную эффективность, отражающую соответствие затрат и социальных результатов проекта целям и социальным интересам его участников (включая государство и общество);
3. Экологическую эффективность, отражающую соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и общества и т.д.