Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиции (от лат. invest – «вкладывать») подразумевают целевые вложения капитала. Обязательным их условием является окупаемость – то есть возврат вложенных средств с гарантированной прибылью с учетом всех рисков и издержек. Результатом инвестирования является не только прибыль с возмещением рисков и компенсацией инфляции, но также появление и внедрение новых технологий, способствующих повышению конкурентоспособности продукции [15].
Определений и трактовок понятия «инвестиции» существует немало. В Федеральном законе от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие инвестиций сформулировано следующим образом. Это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, которые имеют денежную оценку и вкладываются в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. По мнению В.В. Бочарова, под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, направленные в объекты предпринимательской деятельности, в результате вложения которых формируется прибыль или достигается иной полезный эффект.
У. Шарп выделяет реальные и финансовые инвестиции. Под первыми подразумеваются вполне осязаемые вложения – в землю, оборудование, заводы. Под финансовыми понимаются контракты, обязательства, оформленные в письменном виде – акции и облигации. Эти две формы взаимно дополняют друг друга.
В общем виде инвестиции сегодня рассматриваются в двух аспектах – ресурсы (материальные ценности) и затраты (непосредственное вложение средств).
По сроку и цели инвестиции принято разделять:
а) на реальные или капиталообразующие – предназначены для
приобретения активов (зданий, сооружений, оборудования)
и вложений в рекламу, новые разработки, подготовку кадров, исследования;
б) портфельные – подразумевают приобретение ценных бумаг;
в) валовые – суммарные вложения для возмещения и увеличения основного капитала;
г) чистые – представляют собой валовые инвестиции за минусом амортизации.
По форме выделяют следующие виды инвестиций:
а) денежные средства или их эквиваленты;
б) земля;
в) оборудование, имущество, здания, постройки;
г) патенты, торговые марки, лицензии и прочие имущественные права.

1.2 Основные показатели оценки эффективности инвестиционной деятельности
Для оценки эффективности инвестиций целесообразно применять динамические методы (методы дисконтирования, учитывающие фактор времени). Эти методы относятся к стандартным методам анализа инвестиционных проектов и предполагают расчет следующих основных критериев (показателей):
а) чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV);
б) индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI);
в) внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR);
г) дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP).
В финансах есть два важных способа проверить, является ли инвестиция хорошей идеей: чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). NPV сравнивает деньги, которые получите от инвестиций, с тем, что вложили, а IRR определяет процентную прибыль, которую получат. NPV показывает, сколько денег заработают или потеряют, а IRR покажет процент прибыли. И NPV, и IRR помогают людям решить, стоят ли инвестиции того или нет. Они подобны инструментам, позволяющим увидеть, принесут ли инвестиции прибыль или нет.
Чистая приведенная стоимость (NPV) — это финансовый показатель, используемый для определения того, будут ли инвестиции прибыльными. Он сравнивает текущую стоимость ожидаемых притоков денежных средств с первоначальными инвестициями. NPV учитывает тот факт, что деньги, полученные в будущем, стоят меньше, чем деньги, полученные сегодня, из-за таких факторов, как инфляция и возможность получения процентов. Дисконтируя будущие денежные потоки обратно к их текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконтирования, NPV дает четкое представление о том, принесет ли инвестиция положительную или отрицательную доходность.
NPV = ∑ NCFdis – IС, (1)
где: ∑ NCFdis – современная (дисконтированная) стоимость чистых денежных потоков;
IС – сумма инвестиционных затрат.
Положительное значение показателя (NPV>0) свидетельствует о целесообразности принятия
решения о финансировании и реализации инвестиционного проекта
NPV имеет решающее значение в инвестиционном анализе, поскольку помогает выяснить, принесут ли инвестиции прибыль или убыток. Это делается путем сравнения стоимости ожидаемых поступлений и расходов. Это дает четкое представление о том, будут ли инвестиции выгодными и насколько ценными они будут для компании.
В отличие от других инвестиционных показателей, которые просто смотрят на то, сколько денег вы заработаете или на связанный с этим риск, IRR делает и то, и другое. Он рассчитывает норму прибыли, при которой стоимость будущих денежных средств равна сумме, которую вы вложили. Это говорит вам, насколько эффективны и привлекательны инвестиции с учетом ожидаемой вами прибыли норма доходности (IRR) — это финансовая концепция, используемая для преобразования, которая, по сути, может быть прибыльными инвестициями. Она показывает нам годовую процентную ставку, при которой стоимость инвестиций становится одинаковой. Проще говоря, IRR помогает нам понять процентную доходность, которую мы можем ожидать от инвестиций. Она учитывает, как вовремя, так и размер денежных потоков, давая нам представление о том, что оправданные инвестиции или отсутствие инвестиций . Для расчета IRR мы находим ставку дисконтирования, которая делает соответствующую стоимость притока денежных средств равными первоначальным инвестициям. Если рассчитанная внутренняя норма доходности рассчитывает стоимость выбора капитала, инвестиции обычно считаются хорошими. IRR удобен для сравнения различных вариантов инвестирования и принятия разумных решений о том, куда вложить наши деньги. Внутренняя норма доходности (прибыли) (IRR) представляет собой количественное значение ставки дисконтирования (r), при котором NPV проекта равна нулю.
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0. (2)
Смысл расчета внутренней нормы доходности при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR демонстрирует максимально допустимый относительный уровень стоимости финансовых ресурсов, привлекаемых для данного проекта, превышение которого делает проект убыточным.
Ключевые особенности IRR:
Расчет процентной доходности: IRR рассчитывает годовую процентную доходность инвестиций, стабильной прибыли, которую она может достичь со временем.
Учет сроков движения денежных средств: IRR учитывает приток и возникновение денежных средств, помогая оценить, что в настоящее время эффективно инвестиции используют деньги на протяжении всего срока их использования.
Нулевая точка следующая приведенная стоимость (NPV): IRR дает возможность дисконтирования, при котором потоки NPV равны нулю, указывая, что инвестиции становятся безубыточными
И чистая приведенная стоимость, и внутренняя норма доходности имеют решающее значение для инвестиционных решений. NPV показывает долларовую стоимость прибыльности инвестиций с учетом временной стоимости денег. Между тем, IRR дает процентную доходность, помогая сравнивать варианты инвестиций. В то время как NPV фокусируется на абсолютной стоимости, IRR подчеркивает норму прибыли. Целесообразно использовать оба показателя вместе для полной оценки инвестиционных проектов. В конечном итоге это помогает инвесторам принимать обоснованные решения и эффективно распределять ресурсы для максимизации прибыли.
Хотя NPV и IRR полезны, у них есть свои пределы. NPV предполагает, что вы реинвестируете свои деньги по той же ставке, чего может и не произойти. IRR может давать несколько значений доходности для проектов со странной структурой денежных потоков , что приводит к путанице в принятии решений.
NPV и IRR хорошо работают вместе при принятии инвестиционных решений. NPV показывает фактическую ценность инвестиций, а IRR показывает, насколько хороши инвестиции с точки зрения прибыли. Использование обоих помогает лучше понять потенциал инвестиций и сделать более разумный выбор.