Эмиссионный механизм РФ

Краткий обзор конституционных и законодательных норм, регулирующих эмиссионные отношения, вызывает ряд вопросов прежде всего относительно предмета их законодательного и правового регулирования. Предметом регулирования в данном случае является эмиссия наличных средств, но эмиссионные отношения не сводятся только к регулированию наличного обращения, как следует из содержания Закона РФ «О Центральном банке РФ» , а охватывает и безналичные отношения.
В целом каналами пополнения денежной массы могут быть займы правительству, банки, создающие деньги зачет умножения их количества, центральный банк, приобретающий ценные бумаги, покупка иностранной валюты Эмиссия используется центральными и коммерческими банками, но она выпускает наличные и безналичные средства, в то время как коммерческие банки выпускают только безналичные средства.
Эмиссия денег Центральным банком и кредитными организациями рассматривается в экономической науке в широком и узком смысле. В широком смысле эмиссия означает пополнение денежного обращения всеми видами денежных средств. Первым в этом процессе является безналичный выпуск, который осуществляется путем выдачи Центральным банком средств коммерческим банкам с использованием кредитов в рамках рефинансирования. Это так называемый первичный выпуск, денежные средства, определенные Законом, являются вторичными. Выпуск наличных осуществляется путем продажи наличных денег Центральным банком коммерческим банкам.
Безналичная эмиссия центрального банка осуществляется методом предоставления кредитов Правительству, покупке ценных бумаг у коммерческих банков, рефинансированию, покупке иностранной валюты. Важно то, что вся она осуществляется на кредитной основе. Когда центральный банк покупает ценные бумаги или иностранную валюту, или дает кредит Правительству, он выпускает деньги в обращение, но еще не эмитирует. Эмиссия имеет место тогда, когда выпущенные денежные средства не возвращаются или, имеет место превышение выдачи средств над поступлением их в кассы.
Законодательством недостаточно раскрыто содержание понятия «эмиссия», которое следует отличать от выпуска денег в обращение. Деньги выпускаются как центральным банком, так и коммерческими банками, но если Центральный банк выпускает как наличные, так и безналичные денежные средства, то коммерческие банки – только безналичные. При этом характер эмиссии разный. Закон РФ «О Центральном банке РФ» содержит в ст. 34 термин «введение в обращение (эмиссия)», который несколько отличается от принятого в научной литературе термина «выпуск» и требует надлежащего толкования, поскольку, по тексту Закона, он, скорее всего, означает любой выпуск наличных денег, а не суммы ее превышения над изъятыми из оборота наличными, кроме того, в научной литературе употребляется термин «создание денег» (в основном в отношении коммерческих банков).
Таким образом, эмиссия в широком смысле означает увеличение денежной массы и может осуществляться не только в наличной форме, но и в безналичной, которая и должна быть подавляющей и первичной, но никак не отражена в Законе РФ «О Центральном банке РФ».
Все из указанных выше аспектов эмиссионных отношений в законодательстве не отражены – Центральный банк должен иметь определенную свободу в регулировании денежной массы в обращении. Однако в законодательстве нет никаких ограничений по кредитам, предоставляемым Правительству, а они являются основным источником увеличения денежной массы и довольно часто нарушают принцип независимости центрального банка .
Чуть ли не единственным исключением из этого является норма ст. 15 Бюджетного кодекса РФ, которая устанавливает, что «эмиссионные средства Центрального банка РФ не могут быть источником финансирования дефицита Государственного бюджета РФ». Эта норма имеет не только бюджетное значение, она должна предусмотреть предотвращение эмиссии средств с целью покрытия бюджетного дефицита, а потому скорее должна.
К тому же эта норма отличается определенной неопределенностью, поскольку не указывает на субъекты и порядок ее применения.
Ознакомление с нормативно-правовыми актами Центрального банка показывает некоторые особенности регулирования эмиссионных отношений. Единого акта, непосредственно посвященного эмиссионным отношениям, Национальным банком не принято, и единственным нормативно-правовым актом, в названии которого сохранилось слово «эмиссионный», является Инструкция № 1 по организации эмиссионно-кассовой работы в учреждениях банков РФ хотя действующими из нее остались лишь некоторые положения.
Нормативно-правовое регулирование Национальным банком эмиссионных отношений сосредоточено, в основном, на кассовых операциях, которые скорее носят технический характер и составляют другой предмет правового регулирования. Однако эмиссия – это вопрос денежно-кредитной политики, который имеет большое общественное значение и, конечно, не может быть сведен только к техническим вопросам.