проблемы вексельного обращения на российском рцб

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования заключается в том, что особое влияние на развитие рыночной экономики страны оказывает рынок ценных бумаг. Ценные бумаги на рынке выступают товаром на фондовом рынке. Одним из видов ценных бумаг, наиболее часто используемых в российской практике в последнее время, является вексель.
Целью исследования является разработка стратегии направленной на решение проблем вексельного обращения в коммерческих банках.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
— рассмотреть теоретические аспекты инвестиционной стратегии на рынке ценных бумаг;
— провести анализ вексельных операций в коммерческом банке ОАО «Альфа-Банк»;
— разработать мероприятия по совершенствованию вексельных операций в ОАО «Альфа-Банк».
Объектом исследования выступает ОАО «Альфа-Банк».
Предметом исследования являются финансовые, организационные, правовые и информационные взаимоотношения, которые складываются в процессе формирования и управления вексельными операциями в коммерческом банке.
Методологической основой работы послужили труды зарубежных и российских авторов, рассматривающие проблемы вексельного обращения в коммерческих банках.
Научная разработанность проблемы исследования заключается в том, что выводы и предложения, которые содержатся в данном исследовании, могут быть использованы в решении проблем по вексельному обращению в коммерческих банках страны.
Практическая значимость исследования заключается в том, что данное исследование предлагает коммерческому банку эффективный инструмент по оптимизации вложений в ценные бумаги, отвечающий реалиям фондового рынка, рационального выбора форм и инструментов формирования портфеля с учетом минимизации риска потерь от таких вложений.
Источниковая база исследования – данные рынка ценных бумаг, данные банка, информационные источники, нормативно-правовые акты.

1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ БАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Оценка состояния рынка ценных бумаг в России

Финансовый рынок — это, прежде всего, экономический механизм, который позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты, с малыми транзакционными издержками .
Ф.С. Мишин в своей работе «Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков» выделяет шесть основных функций финансовых рынков :
1) Предоставление займов: финансовые рынки позволяют направлять средства от одного агента другому для инвестиционных или же потребительских целей.
2) Калькуляция цен: финансовые рынки обеспечивают процесс установления цен как на недавно выпущенные, так и на уже существующие финансовые активы.
3) Аккумуляция и координация информации: финансовые рынки аккумулируют информацию о стоимости финансовых активов и потоках финансовых средств от кредиторов к заемщикам.
4) Распределение риска: финансовые рынки позволяют перенести риск с тех, кто делает инвестиции на тех, кто предоставляет средства на эти инвестиции.
5) Ликвидность: финансовые рынки позволяют держателям финансовых активов перепродать или обналичить их.
6) Эффективность: финансовые рынки снижают операционные и информационные издержки .
Что касается участников рынка, то Ф.С. Мишин выделяет следующие их категории: брокеры, дилеры, инвестиционные банки, финансовые посредники.
Брокер – это уполномоченный агент покупателя/продавца, который помогает найти продавца/покупателя, чтобы совершить желаемую сделку. Доходы брокера составляют комиссионные, которые он взимает с покупателя или продавца или с обоих. Примером могут служить брокеры по операциям с недвижимостью и биржевые маклеры.
Дилер – подобно брокеру, осуществляет торговлю, сводя покупателей и продавцов активов. Но в отличие от брокера, дилер покупает активы, создавая портфель ценных бумаг, а не просто ищет покупателя на каждое предложение. К тому же, в отличие от брокера дилеры не получают комиссионные с продаж. Они получают прибыль, покупая активы по относительно низким ценам и перепродавая их по относительно высоким ценам. Разница между ценой покупки и продажи составляет маржу дилера .
Дилер, как правило, действует от своего лица и за свой счет. Дилером может быть как член фондовой биржи, осуществляющий куплю–продажу ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов, так и участник бизнеса, который закупает продукцию с целью ее перепродажи.
Инвестиционные банки – помогают при первичном размещении акций на рынке:
а) консультируют: советуют корпорациям, что следует им выпустить акции или облигации, и, в случае решения в пользу облигаций, предлагают определенные схемы графиков платежей, которые должны быть по этим облигациям;
б) андеррайтинг: гарантирование компаниям продажи выпущенных акций по заранее установленной цене.
в) помощь при продаже: помощь в продаже данных ценных бумаг.
Финансовые посредники – это организации, фирмы или частные лица, которые участвуют в трансформации финансовых активов. Они опосредованно направляют средства от кредиторов к заемщикам. Т.е. кредиторы предоставляют средства организациям–посредникам, и эти организации передают их заемщикам в форме кредита или договора ипотеки. В отличие от брокеров и дилеров, финансовые посредники, как правило, держат финансовые активы как часть инвестиционного портфеля, а не портфеля ценных бумаг для перепродажи. К тому же, чтобы заработать на инвестиционных портфелях, финансовые посредники взимают относительно высокий процент с заемщиков и платят относительно низкий процент кредиторам .
Автор подчеркивает, что данное подразделение участников рынка на четыре категории является достаточно общим, так как сегодня многие существующие в быстроменяющемся мире финансов финансовые организации занимаются всеми вышеперечисленными видами деятельности, или даже такими, которые в определенной степени выходят за рамки данной классификации. Хорошим примером является компания Merrill Lynch, которая одновременно выступает в качестве брокера, дилера (владея определенными акциями и облигациями, которые она продает), является финансовым посредником (например, предоставляя взаимные инвестиционные фонды и счета управления наличностью) и инвестиционным банком .
Необходимо отметить, что помимо выше перечисленных профессиональных участников рынка, субъектами рынка так же являются предприятия, население и правительства .
Взаимоотношения государства и финансового рынка взаимодополняемы. Сегодня государство выступает как кредитором, так и заемщиком на фондовом рынке. Государство устанавливает правила функционирования рынка и осуществляет тотальный контроль за его функционированием. Однако государство и защищает финансовый рынок, так как он влияет на национальную экономику и его эффективное функционирование способствует ее развитию.
Особенно важно для государства социальная составляющая финансового рынка. Это связано с реализацией такой политики регулирования финансового рынка, где основной акцент смещен в сторону населения, так как именно оно инвестирует свои средства в виде сбережений в экономику страну, поэтому, именно государство должно обеспечить их финансовую безопасность.
Кроме того, российские граждане уже теряли свои вклады в кризисные времена для страны, были не раз обмануты мошенниками финансовых пирамид. Это еще одна причина того, что государство должно обеспечить эффективное функционирование финансового рынка и устойчивости финансовой системы, где коммерческие банки являются связующим звеном между населением и государством на финансовом рынке.
Коммерческие банки на рынке ценных бумаг выступают эмитентами собственных акций, облигаций, они выпускают векселя, сберегательные сертификаты, приобретают ценные бумаги, являются посредниками в финансовых операциях.
С целью формирования собственного уставного капитала и его увеличения впоследствии, банки выпускают собственные ценные бумаги (акции).
С целью формирования дополнительных заемных средств банки выпускают облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя .
Коммерческие банки могут выдавать