Введение
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена тем, что современная экономическая ситуация характеризуется высоким уровнем неопределенности и постоянно возрастающими рисками, связанными с изменениями в политической, социальной, технологической и экологической сферах. В таких условиях управление рисками становится одним из важнейших элементов успешного ведения бизнеса, особенно в сфере инвестиционной деятельности. Инвестиционные проекты, будучи долгосрочными и капиталоемкими, подвержены множеству внутренних и внешних факторов, способных оказать негативное влияние на их реализацию и конечную результативность. Поэтому грамотное управление рисками приобретает особую значимость для компаний, стремящихся сохранить свои позиции на рынке и достичь стратегических целей.
Одним из лидеров российской банковской сферы, активно занимающимся реализацией инвестиционных проектов, является ПАО «Сбербанк России». Будучи крупнейшим банком страны, ПАО «Сбербанк России» обладает значительным опытом в области управления рисками, что делает его отличным объектом исследования для изучения передовой практики в данной области. Тем не менее, несмотря на развитую инфраструктуру и наличие эффективных механизмов управления рисками, банк сталкивается с рядом специфических вызовов, обусловленных особенностями российского экономического контекста и глобальных тенденций.
Таким образом, выбранная тема представляется чрезвычайно актуальной и востребованной как с теоретической, так и с практической точки зрения. Исследование данного вопроса позволит углубить понимание механизмов управления рисками в условиях современной экономики, а также разработать практические рекомендации для повышения эффективности деятельности крупнейших игроков банковского сектора.
Степень разработанности темы. Вопросы управления рисками в инвестиционных проектах давно привлекают внимание исследователей и практиков, что обусловлено высокой значимостью данной проблематики для обеспечения стабильности и успеха любой организации. В настоящее время существует обширная научная литература, посвященная различным аспектам управления рисками, включая классические труды по теории вероятностей, статистике, финансовому менеджменту и стратегическому управлению. Среди авторов, внесших значительный вклад в разработку концепций и методов управления рисками, можно отметить таких ученых, как А.О. Азарова,
А.П. Богдашенко, М.Ю. Вирцев, В.Н. Войтюк, Л.А. Гаджимурадова,
А.С. Гокоев, Т.Д. Гребенщикова, Д.А. Гужев, М.А. Жегров, Е.И. Жук,
Ю.О. Клементьева, Р.В. Ковалев, Н.Д. Коростелев, К.Ю. Кулаков, В.С. Левин, А.А. Мазунин, Е.А. Мельникова, В.А. Монгуш, И.Н. Назаренко,
Н.А. Никитин, Р.В. Норвардян, И.Г. Овчинникова, С.В. Подойма,
Г.Г. Рядченко и другие.
Тем не менее, несмотря на наличие большого количества научных публикаций по теме управления рисками, вопросы, касающиеся специфики управления рисками в инвестиционных проектах, особенно в контексте крупного банка, такого как ПАО «Сбербанк России», остаются недостаточно изученными. Это связано с тем, что каждое предприятие имеет уникальные особенности, влияющие на характер и способы управления рисками. Соответственно, обобщение существующих знаний и адаптация их к конкретным условиям требует проведения дополнительных исследований., что создает дополнительный стимул для проведения глубокого анализа опыта ПАО «Сбербанк России», поскольку результаты могут быть полезны не только для самого банка, но и для других организаций, работающих в схожих условиях.
Целью выпускной квалификационной работы является комплексное исследование управления рисками инвестиционных проектов в ПАО «Сбербанк России» на примере инвестиционного проекта «СберСити».
Для того, чтобы достичь цель данной работы, необходимо выполнить следующие задачи:
рассмотреть содержание рисков при реализации инвестиционного проекта;
проанализировать систему управления рисками инвестиционных проектов;
изучить нормативно-правовое регулирование в сфере реализации инвестиционных проектов;
выделить методы управления рисками инвестиционного проекта;
дать общую характеристику ПАО «Сбербанк России»;
рассмотреть методы управления рисками, возникающих в инвестиционных проектах, применяемые в ПАО «Сбербанк России» (на примере инвестиционного проекта «СберСити»);
выявить проблемы текущей системы управления рисками организации, возникающих в инвестиционных проектах ПАО «Сбербанк России» (на примере инвестиционного проекта «СберСити»);
выработать рекомендации по улучшению системы управления рисками, возникающих в финансируемых инвестиционных проектах ПАО «Сбербанк России» (на примере инвестиционного проекта «СберСити»);
рассмотреть возможность внедрение инновационных технологий в управление рисками, возникающих в инвестиционных проектах;
оценить эффективность предложенных мер по улучшению системы управления рисками, возникающих в финансируемых инвестиционных проектах ПАО «Сбербанк России» (на примере инвестиционного проекта «СберСити»).
Объектом исследования является ПАО «Сбербанк России».
Предметом исследования выступает система управления рисками инвестиционных проектов.
Методы исследования. Исследование базируется на научных трудах по экономической теории, стратегическому и инвестиционному управлению, финансовому менеджменту. При проведении исследования был проведен анализ существующих моделей прогнозирования риска инвестиционных проектов. В работе применяются следующие методы: анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение. Информационной базой являлись нормативные правовые акты, научные труды ученых в области экономической теории, стратегического и инвестиционного управления, финансового менеджмента. Аналитические отчеты и обзоры, официальный сайт ПАО «Сбербанк России».
Научная новизна заключается в том, что исследование направлено на углубленное изучение специфики управления рисками инвестиционных проектов в условиях крупной российской финансово-кредитной организации, такой как ПАО «Сбербанк России». Данная работа предполагает анализ уникальных особенностей и практик, применяемых банком, что позволит дополнить существующие научные знания в области управления рисками и предложить новые подходы. Результаты исследования могут быть использованы для совершенствования существующих практик и разработки новых подходов к управлению рисками, что сделает работу полезной как для научного сообщества, так и для практиков в области финансового менеджмента.
Теоретическая значимость исследования состоит в обобщении и анализе методического инструментария оценки и управления рисками инвестиционных проектов, результаты которого могут служить основой для дальнейшей разработки практической и теоретической составляющей данного вопроса.
Практическая значимость Результаты исследования могут быть использованы для совершенствования действующих практик управления рисками в ПАО «Сбербанк России» и других крупных банках, работающих в аналогичных условиях. Кроме того, выводы и рекомендации, сделанные в результате анализа, могут стать основой для разработки новых методологических подходов и инструментов, применимых в других отраслях и компаниях.
Источниками информации для проведения анализа предприятия являются внутренние документы и бухгалтерская отчётность ПАО «Сбербанк России».
Теоретическую базу проведенного исследования составляют положения научных трудов и разработок, известных отечественных и зарубежных авторов в области изучения управления и оценки рисков инвестиционных проектов.
Положения, выносимые на защиту:
рассмотрено и определено содержание рисков при реализации инвестиционных проектов;
рассмотрены методы управления рисками, возникающих в инвестиционных проектах;
проведен комплексный анализ оценки рисков инвестиционного проекта «СберСити» путем применения различных методик;
разработаны рекомендации и мероприятия, направленные на повышение эффективности управления рисками инвестиционных проектов;
предложена система управления рисками инвестиционных проектов ПАО «Сбербанк России».
Апробация. В процессе написания выпускной квалификационной работы была опубликована статья 31 мая 2024 года в сборнике статей по материалам региональной научно-практической конференции преподавателей вузов, ученых, специалистов, аспирантов, студентов (2024) стр. 20 на тему: «Управление инвестиционными проектами: на что обратить внимание в условиях нестабильности». Принимала участие в региональной научно-практической конференции «Актуальные проблемы и перспективы развития финансов и финансового рынка» 31 мая 2024 года с темой выступления: «Управление инвестиционными проектами: на что обратить внимание в условиях нестабильности».
Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.
1 Теоретические и нормативно-равовые основы регулирования управления рисками при реализации инвестиционных проектов
1.1Понятие и содержание рисков инвестиционных проектов
Значение термина «риск» менялось вместе с развитием общества и экономики. Так, к началу Нового времени, когда торговля и мореплавание становились всё более важными для мировой экономики, понятие «риска» стало ассоциироваться с осознанным выбором и ответственностью. Люди начали понимать, что многие опасности и вызовы зависят не только от внешних обстоятельств, но и от их собственных решений и действий. Данный сдвиг в восприятии привел к тому, что риск стал рассматриваться как неотъемлемая часть любой предпринимательской деятельности. К середине XX века, особенно после Второй мировой войны, понятие «риск» стало активно использоваться в контексте экономической теории и финансового менеджмента. Экономисты и менеджеры начали разрабатывать математические модели и инструменты для оценки и управления рисками, что привело к формированию современного понимания риска как вероятности наступления нежелательных событий, влияющих на результаты деятельности. В настоящий момент риск рассматривается как ключевая составляющая финансово-экономической деятельности[ Клементьева, Ю.О. Сущность и методы оценки рисков инвестиционных проектов / Ю.О. Клементьева. - Текст : электронный // Бизнес-образование в экономике знаний. – 2024. – № 2(28). – С. 64-69. – URL: https://www.elibrary.ru/ip_restricted.asp?rpage=https% 3A%2F%2Fwww%2Eelibrary%2Eru%2Ffull_text%2Easp%3Fid%3D67210000 (дата обращения: 12.09.2024)].
В научной литературе отмечается, что «риск инвестиционной деятельности – это опасность потенциально возможной потери предпринимателем ресурсов, недополучения доходов (или даже убытков) по сравнению с вариантом, рассчитанным на оптимальное использование ресурсов, или появления дополнительных расходов в результате реализации инвестиционного проекта»[ Маджекова, М. Анализ инвестиционного риска и диверсификация инвестиционных проектов / М. Маджекова, К. Гелдимурадов, Г. Аллаярова, Ч. Атаева. – Текст : электронный // Символ науки: международный научный журнал. – 2023. – № 4-2. – С. 110-111. – URL: https://www.elibrary.ru/ip_restricted.asp?rpage=https%3A%2F%2Fwww%2Eelibrary%2Eru%2Ffull_text%2Easp%3Fid%3D51235796 (дата обращения: 25.12.2024)]. Так, риски при реализации инвестиционных проектов представляют собой вероятность наступления неблагоприятных событий или обстоятельств, которые могут повлиять на достигнутые результаты проекта, его сроки, бюджет, качество и общую эффективность. Другими словами, риск инвестиционного проекта – это степень неопределенности, связанная с возможным отклонением ожидаемых результатов от фактических (может быть связана как с внутренними факторами (например, управленческими решениями, ошибками в расчетах), так и с внешними (экономические изменения, политическая нестабильность и так далее)).
В.Н. Войтюк указывает, что вопросы рисков в инвестиционных проектах являются важной частью управления проектами и требуют тщательного анализа и идентификации[ Войтюк, В.Н. Унификация процедур анализа и оценки рисков инвестиционного этапа проектов по созданию производственных комплексов / В.Н. Войтюк. - Текст : электронный // Вестник Керченского государственного морского технологического университета. – 2023. – № 2. – С. 179-188. – URL: https://www.elibrary.ru/ip_restricted.asp?rpage=https%3A%2F%2Fwww%2Eelibrary%2Eru%2Ffull_text%2Easp%3Fid%3D54059244 (дата обращения: 12.12.2024)]. Можно седлать вывод, что использование различных методологий и инструментов позволяет не только выявлять риски, но и оценивать их возможные последствия для успешности проекта.
Сущность риска определяется совокупностью трёх ключевых характеристик: альтернативности, субъективности и вероятности[ Назаренко, И.Н. Риски инвестиционного проекта и их оценка / И.Н. Назаренко. - Текст : электронный // Управленческий учет. – 2023. – № 11-2. – С. 473-477. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_55923652_47339455.pdf (дата обращения: 09.09.2024)]. Альтернативность означает наличие нескольких вариантов развития событий. Любое действие или решение всегда сопровождается возможностью выбрать один из нескольких путей. Альтернатива возникает тогда, когда есть выбор между двумя или более вариантами, каждый из которых может иметь свои плюсы и минусы. В контексте риска, альтернативность связана с тем, что каждое решение может привести к разным результатам, одни из которых будут желанными, а другие – нет (например, при инвестировании в акции инвестор сталкивается с альтернативой – купить акции одной компании или другой, либо вообще воздержаться от покупки акций). Субъективность подразумевает, что восприятие риска зависит от индивидуальных взглядов, знаний и опыта человека. То, что одному человеку кажется высоким риском, другому может показаться вполне приемлемым. Это связано с различиями в уровне информированности, склонности к риску и личных предпочтениях (например, один человек считает инвестиции в стартапы слишком рискованными, в то время как другой видит в этом возможность заработать значительную прибыль). Вероятность характеризует степень уверенности в том, что какое-либо событие произойдёт. Вероятность измерима и выражается числовыми значениями от 0 до 1, где 0 означает невозможность события, а 1 – его абсолютную неизбежность. В контексте риска вероятность указывает на шанс того, что конкретный результат наступит (например, вероятность того, что акция вырастет в цене, может составлять 70%, что означает высокую вероятность положительного исхода, но всё равно остаётся 30% шансов на отрицательный результат).
Следовательно, сущность риска заключена в сочетании указанных трех характеристик. Без наличия альтернативы, субъективного восприятия и вероятности невозможно говорить о риске как таковом. Вместе они создают основу для принятия решений в условиях неопределённости, что является ключевым элементом управления рисками в любой сфере деятельности.
Можно выделить следующие виды рисков[ Левин, В.С. Построение классификации инвестиционных рисков с использованием интеллект-карт / В.С. Левин. - Текст : электронный // Статистическое образование в России: интеллектуальный анализ данных : материалы международной конференции (конгресса), Оренбург, 25–26 октября 2023 года. – Оренбург: Оренбургский государственный университет. - 2023. – С. 475-485. – URL: https://www.elibrary.ru/ip_restricted.asp?rpage=https%3A%2F%2Fwww%2Eelibrary%2Eru%2Ffull_text%2Easp%3Fid%3D64570004 (дата обращения: 11.09.2024)]:
финансовые риски: связаны с изменением процентных ставок, валютными колебаниями, возможными убытками и так далее;
операционные риски: касаются процессов выполнения проекта, включая проблемы с технологиями, поставками и ресурсами;
рыночные риски: связаны с изменениями в спросе и предложении, конкурентной средой и ценами на продукцию или услуги;
экологические риски: могут возникнуть из-за негативного воздействия на окружающую среду, что может привести к юридическим и финансовым последствиям;
юридические и регуляторные риски: связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на инвестиционный проект.
В 2023 году импакт-инвестиции представляли собой важный тренд в современной инвестиционной политике, особенно в контексте стремления к достижению позитивных социальных и экологических изменений наряду с финансовой выгодой[ Феза, Д.К. Проблемы финансирования инвестиционных проектов российских организаций в 2023 году / Д.К. Феза, М.А. Чирская. - Текст : электронный // Модернизация экономики государств: отраслевой и региональный аспект, научно-технологическое и инновационное предпринимательство : Материалы международной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава, молодых ученых и студентов. В 2-х томах, Ростов-на-Дону, 23–28 октября 2023 года. – Ростов-на-Дону: Ростовский государственный экономический университет "РИНХ", 2023. – С. 328-332. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_68607665_26663186.pdf(дата обращения: 28.09.2024)]. Данное направление отличается от традиционной инвестиционной деятельности, которая зачастую направлена исключительно на получение максимальной прибыли. Импакт-инвестиции предполагают, что вложенные средства должны приносить не только финансовый доход, но и положительное влияние на общество и окружающую среду.
Особенности импакт-инвестиций:
социальная польза: подобные инвестиции направлены на решение социальных проблем, таких как доступ к образованию, здравоохранение, занятость, гендерное равенство и борьба с бедностью;
экологическая устойчивость: инвестиции в проекты, способствующие снижению углеродного следа, сохранению биоразнообразия, развитию возобновляемых источников энергии и борьбе с изменением климата;
измеримые результаты: импакт-инвестиции характеризуются наличием чётко определённых метрик и индикаторов, которые позволяют оценить влияние проекта на общество и природу;
интерес общества: поскольку импакт-проекты приносят пользу всему обществу, они привлекают внимание не только частных инвесторов, но и государственных структур, международных организаций и фондов.
Например, импакт-проекты могут быть связаны с инвестициями в солнечные или ветровые электростанции, которые снижают выбросы парниковых газов и улучшают энергетическую независимость, созданием школ, медицинских центров или программ профессиональной подготовки, улучшающих доступ к качественному образованию и медицинским услугам, проектами, обеспечивающие доступ к безопасной питьевой воде и санитарно-гигиеническим условиям в развивающихся странах.
Выделим следующие этапы анализа рисков[ Русецкая, Э.А. Теоретические основы фундаментального анализа и его роль в процессе принятия инвестиционных решений / Э.А. Русецкая, А.Н. Давлетова, А.В. Корнеева, А.А. Ковенько. - Текст : электронный // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2022. – Т. 4, № 5(125). – С. 4-10. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_48763453_82800576.pdf(дата обращения: 29.11.2024)]:
идентификация рисков: выявление всех возможных рисков, которые могут повлиять на проект;
оценка рисков: анализ вероятности и возможного влияния рисков на проект;
управление рисками: разработка стратегий по минимизации, избеганию или передаче рисков;
мониторинг и контроль: постоянное отслеживание рисков в процессе реализации проекта для своевременного реагирования на изменения.
Следовательно, эффективное управление рисками позволяет снизить вероятность их возникновения и смягчить возможные последствия, что, в свою очередь, способствует успешному выполнению инвестиционных проектов в срок и в рамках бюджета, поскольку «каждый инвестиционный проект имеет свои уникальные факторы риска, которые следует учитывать при анализе и оценке. Коэффициент риска является важным инструментом для оценки и сравнения инвестиционных возможностей и помогает принимать осознанные решения на основе анализа рисков и ожидаемой доходности»[ Монгуш, В.А. Качественная и количественная Оценка основных типов рисков инвестиционных проектов / В.А. Монгуш. - Текст : электронный // Вестник науки. – 2023. – Т. 5, № 12-1(69). – С. 48-51. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_57182180 _28090035.pdf (дата обращения: 07.11.2024)].
Таким образом, можно сделать вывод, что риски являются неотъемлемой частью любого инвестиционного проекта. Их правильная идентификация и управление позволяют повысить вероятность достижения поставленных целей и увеличить общую эффективность проекта, что особенно важно в условиях неопределенности и изменчивости современного рынка.
1.2Система управления рисками инвестиционных проектов
Система управления рисками инвестиционных проектов является неотъемлемой частью успешного ведения бизнеса. Она позволяет не только минимизировать потери и увеличить прибыль, но и повысить предсказуемость, управляемость и доверие к проекту. Ученые подчеркивают, что «управление рисками – это специфическая сфера менеджмента, которая предусматривает использование различных подходов, процессов, мероприятий, призванных обеспечить максимально широкий диапазон охвата возможных рисков проекта, их оценку, а также формирование, реализацию и контроль мероприятий по оптимизации уровня рисков с целью достижения целей реализуемого инвестиционного проекта»[ Норвардян, Р.В. Совершенствование управления рисками финансирования инвестиционных проектов / Р.В. Норвардян, Е.В. Брюханцева. - Текст : электронный // Сборник трудов всероссийской студенческой научно-учебной конференции, Санкт-Петербург. - 2023. – С. 117-120. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_64320769_10157601.pdf(дата обращения: 12.12.2024)].
- Курсовая работа
- Дипломная работа
- Контрольная работа
- Реферат
- Отчет по практике
- Магистерская работа
- Статья
- Эссе
- Научно-исследовательская работа
- Доклад
- Глава диплома
- Ответы на билеты
- Презентация
- Перевод
- Научная статья
- Бизнес план
- Лабораторная работа
- Рецензия
- Решение задач
- Диссертация
- Доработка заказа клиента
- Аспирантский реферат
- Монография
- Дипломная работа MBA
- ВКР
- Компьютерный набор текста
- Речь к диплому
- Тезисный план
- Чертёж
- Диаграммы, таблицы
- ВАК
