Рассчитать финансовые показатели предприятия, сделать выводы о его платежеспособности

Анализ информации, содержащейся в таблице 6, позволяет сформулировать вывод о том, что промежуточная оценка инвестиционной привлекательности анализируемой компании не является максимальной, что обусловлено потерей баллов по таким оцениваемым позициям, как оценка положения на рынке, оценка деловой репутации, оценка зависимости от поставщиков и покупателей, оценка акционеров компании, оценка уровня руководства. При этом, баллы по данным позициям являются высокими и практически приближены к максимальным, что говорит о высокой инвестиционной привлекательности.
Следующим этапом анализа является анализ стратегической эффективности целевой компании. Для этого предполагается использование подхода, основанного на применении коэффициента Спирмэна.
Реализация стратегии сопровождается изменениями в сравнительной динамике экономических показателей, поэтому задача ее оценки состоит в измерении степени соответствия фактической структуры показателей нормативной. Фундаментом оценки деловой активности организации с учетом условий интенсивного типа развития является чистая прибыль, прибыль от продаж, выручка от продаж, себестоимость проданной продукции, работ, услуг, а также показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Нормативная система показателей (нормативный ряд) темпов роста показателей развития организации выглядит следующим образом:
ТрПЧ > ТрП > ТNп > Тдз > ТСС > ТЗП
где Т - темп роста показателя (%);
РЧП - чистая прибыль;
РП - прибыль от продаж;
NП - выручка от продаж;
ДЗ - дебиторская задолженность;
СС - полная себестоимость продаж;
ЗП - фонд заработной платы.
Нормативный ряд темпов роста показателей развития организации является базой для сравнения с фактическим рядом, который определяется в несколько этапов:
На первом этапе обобщаются абсолютные показатели финансово-экономической деятельности организации.
На втором этапе проводится выявление их динамики, на основе определения темпов роста по формуле.
Темп роста показателя = 〖Показатель〗_(год (n+1))/〖Показатель〗_(год (n)) *100%
На основании полученных данных об изменении финансово-экономических показателей формируются их динамические ряды, которые сопоставляются с нормативным рядом (1) с целью определения коэффициента ранговой корреляции. Для расчёта, данного коэффициента используется формула:
К=1- (6×∑▒d^2 )/(n^3-n )
где d - разница между фактическим рейтингом показателя и нормативным; п - число показателей (рангов) в динамическом ряду. Исходя из формулы расчета, коэффициент может принимать значения в диапазоне [-1;1].
Результаты расчетов для данных приведены в таблице 7.
Таблица 7. Фактические динамические ряды показателей финансово-экономической деятельности компании Ростелеком
Показатели РЧП РП NП ДЗ СС ЗП Коэффициент
корреляции
Спирмэна
Нормативный ряд показателей 1 2 3 4 5 6
2017 0,83 0,88 1,03 1,06 1,05 0,98 0,84
2018 0,60 0,97 1,05 1,12 1,06 1,04 0,83
2019 -0,62 0,74 1,05 0,90 1,07 -1,00 0,86
2020 2,76 0,94 1,09 0,99 1,10 0,91 0,64
Исходя из логики расчета, однозначный вывод об эффективности стратегического развития компании-цели М&А можно делать в том случае, если коэффициент корреляции Спирмэна равен единице (если фактические динамические ряды показателей финансово-экономической деятельности совпадают с нормативными).
Однако на практике такая ситуация встречается редко, поэтому в рамках анализа инвестиционной привлекательности предлагается следующая система оценки уровня стратегической эффективности компании-цели, определяемой на основе расчета коэффициента Спирмэна (табл. 8):
Таблица 8. Итоговая оценка уровня стратегической эффективности компании
№ Критерии оценки Балл
1 Коэффициент Спирмэна = 1, причем как показывает трендовый анализ, это устойчивая тенденция 5
2 Коэффициент Спирмэна находится в диапазоне (+0,5…+1) на протяжении всего исследуемого периода, показатели «чистая прибыль», «прибыль от
продаж» не опускаются ниже третьей позиции в фактическом динамическом ряду 4
3 Коэффициент Спирмэна находится в диапазоне (0…+0,5) отсутствует четкая динамика показателей фактического ряда 3
4 Коэффициент Спирмэна находится в диапазоне (-0,5…0). Наблюдается значительный разброс показателей в фактическом динамическом ряду. Отсутствует четкая тенденция их изменения за исследуемый период 2
5 Коэффициент Спирмэна находится в диапазоне (-1…-0,5); четкая тенденция за весь исследуемый период. Показатели «чистая прибыль», «прибыль от продаж», «выручка от продаж» замыкают динамический ряд (см. (1)) 1
На основе данных табл. 8 делается вывод о том, что стратегической эффективности анализируемой на протяжении периода анализа присваивается балл, равный 4.
2. Специальный раздел оценки привлекательности компании-цели M&A предполагает определенный набор аналитических процедур, состоящих из нескольких блоков.
Блок 1. Оценка общей эффективности деятельности. Рекомендуется использовать метод матричного диагностического анализа, описанный А.А. Бачуриным. Суть - построение динамической матричной модели, элементами которой являются индексы основных показателей деятельности организации, объединенных в три группы: