Базовые концепции финансового менеджмента: обеспечивающие реальную рыночную оценку финансовых инструментов инвестирования в процессе их выбора

5 Методический инструментарий учета фактора инфляции в процессе формирования и использования финансовых ресурсов корпораций
С учетом рассмотренных выше базисных понятий складывается точный методический инструментарий, позволяющий принять к сведению момент инфляции в ходе управления денежной работой фирмы. Данный методический инструментарий дифференцируется в разрезе последующих ключевых вычислений.
Методический инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции основывается на прогнозируемых среднемесячных ее темпах. Эта информация находится в публикуемых мониторингах финансового и общественного становления державы на грядущий период. Эффекты прогнозирования работают основой следующего учета фактора инфляции в денежной работы предприятия.
а) При прогнозировании годового темпа инфляции используется следующая формула

где ТИг – прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью, ТИм – ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.
б) При прогнозировании годового индекса инфляции используются следующая формула
где ИИг – прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью, ТИг – прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью, ТИм – ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.
2. Методический инструментарий формирования настоящей процентной ставки с учетом фактора инфляции основывается на предсказуемом номинальном ее уровне на экономическом рынке (результаты этого мониторинга отражены традиционно в тарифах фьючерсных и опционных договоров, заключаемых на фондовой бирже) и эффектах мониторинга годовых темпов инфляции. В базе расчета настоящей процентной ставки с учетом фактора инфляции лежит модель Фишера, которая имеет последующий вид

где Iр – реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью; I – номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью; ТИ – темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью.
3. Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции позволяет осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей их стоимости с соответствующей «инфляционной составляющей». В основе осуществления этих расчетов лежит формируемая реальная процентная ставка.
а) При оценке будущей стоимости денежных средств используется следующая формула

где Sн – номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор инфляции; Р – первоначальная сумма вклада; Iр – реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью; ТИ – прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью; n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.
б) При оценке настоящей стоимости денежных средств используется следующая формула

где Рр – реальная настоящая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор инфляции; Sн – номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор инфляции; Р – первоначальная сумма вклада; Iр – реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью; ТИ – прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью; n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.
4. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, с одной стороны, призван обеспечить расчет суммы и уровня «инфляционной премии», а с другой – расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли.
а) При определении необходимого уровня инфляционной премии используется следующая формула

где Пи – сумма инфляционной премии в определенном периоде; Р – первоначальная стоимость денежных средств;
ТИ – темп инфляции в определенном периоде, выраженный десятичной дробью.
б) При определении общей суммы необходимого дохода по финансовым операциям с учетом фактора инфляции используется следующая формула

где Дн – общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовым операциям с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде; Др – реальная сумма необходимого дохода по финансовым операциям с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки; Пи – сумма инфляционной премии в рассматриваемом периоде.
в) При определении необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции используется следующая формула

где УДн – необходимый уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, выраженный десятичной дробью; Дн – общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовым операциям с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде; Др – реальная сумма необходимого дохода по финансовым операциям с учетом фактора инфляции в рассматриваемом периоде.

6 Содержание процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов корпорации
Управление формированием собственных денежных ресурсов представляет из себя процесс обеспечивания их привлечения из разных анонимных источников в согласовании с необходимостями становления торгового фирмы в грядущем периоде. Главная задача этого управления состоит в формировании требуемого уровня самофинансирования производственного становления предприятия.
Процесс управления формированием собственных экономических ресурсов включает последующие главные этапы:
1. В предплановом периоде проводится оценка собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в выявлении потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития торгового предприятия. Сначала изучается объем собственных финансовых ресурсов, его динамика по отношению к активам и товарооборота, структура собственного капитала в объеме финансовых средств на данном этапе. Затем оцениваются источники формирования собственного капитала. На последнем этапе проводится оценка достаточности собственных и финансовых средств. Критерий оценки рассчитывается по формуле:


где – коэффициент самофинансирования развития торгового предприятия;
– общая сумма собственных финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде;
– общая сумма всех финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. С учетом ранее рассчитанных плановых показателей эта потребность определяется по следующей формуле:


где – общая потребность в собственных финансовых ресурсах торгового предприятия в планируемом периоде;
– общая потребность в капитале на конец планируемого периода;
– планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме (в соответствии с оптимизированной финансовой структурой капитала);
– сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
– сумма прибыли, направляемая на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.
3. Обеспечивание предельного размера привлечения собственных денежных ресурсов с помощью внутренних источников. Так как ключевыми планируемыми внутренними источниками формирования собственных денежных ресурсов торгового компании считаются сумма чистой выгоды и амортизационных отчислений, тогда в первую очередь надлежит в ходе планирования данных характеристик предвидеть возможности их подъема с помощью всевозможных резервов. При изыскании резервов подъема собственных денежных ресурсов с помощью внутренних источников надлежит исходить из потребности максимизации общей их суммы, т.е. из последующего аспекта:

где ЧП – планируемая сумма чистой прибыли предприятия;
АО – планируемая сумма амортизационных отчислений;
СФРмакс. – максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.
4. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования.
Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле:

где СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;
Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах торгового предприятия в планируемом периоде;
СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников
5. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих двух критериях:
а) обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов- Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;
б) обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет средств сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

7 Особенности формирования финансовых ресурсов банка
Специфика работы банка состоит в том, что его ресурсы в подавляющей части формируются не с помощью собственных, а с помощью завлеченных средств. Возможности банка, дозволяющие ему аккумулировать средства, регулируются ЦБ РФ и находятся в зависимости от его размеров личного денег кредитного учреждения и его организационно-правовой формы.
В реальных условиях неувязка формирования ресурсов купила гигантскую актуальность для банков. Прогрессивная обстановка осложняется тем, что быстро сузился общегосударственный фонд банковских ресурсов. Потому банки в условиях платной конкуренции немало сил и времени уделяют формированию личного денег и привлечению ресурсов. Ресурсы платного банка обыкновенно характеризуют как совокупность собственных и завлеченных средств, имеющихся в управлении банка и применяемых им для воплощения энергичных операций.
К пассивным операциям банка относят: привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц открытие неотложных счетов жителей и организаций; выпуск значимых бумаг; займы, приобретенные от иных банков, и т.д.