Типы биржевых приказов на рынке ПФ

Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что на бирже есть много методов входа в сделку и выхода из неё. Можно торговать очень быстро, но неэкономно. Либо наоборот быть очень расчетливым и стараться получить акции только по хорошим ценам, но при этом иногда упускать возможности. Для каждого подхода есть свой тип приказа в торговой платформе.
Рыночная экономика немыслима без существования такого ее сектора, как рынок ценных бумаг. И он в России зародился и развивается. Развитие рынка ценных бумаг в России носит нестабильный характер, что связано с рядом кризисов, происходивших в нашей стране, главным образом с дефолтом 1998 года, который привел к утрате ликвидности рынка ценных бумаг и разрушению банковской системы вообще. Поэтому, можно сказать, что после 1998 года рынок ценных бумаг начал строиться практически с нуля.
Вместе со становлением нового рынка ценных бумаг начали появляться и профессиональные участники рынка, т.е. юридические лица, которые осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того, возможно совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг. Финансовый инструмент – любой контракт, с помощью которого происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств (долгового или долевого характера) другого. Различают первичные финансовые инструменты, представленные денежными средствами, разновидностями ценных бумаг, кредиторской и дебиторской задолженностью по текущим операциям, и вторичные, или производные.
Существуют 4 вида рынков – валютный, срочный, рынок денег и фондовый рынок. На каждом из них используются свои финансовые инструменты, т.е. документы, продав или передав которые, можно получить деньги. На фондовом рынке торгуются ценные бумаги, и именно они – его главный инструмент. По сути, это определенные виды обязательств, с помощью которых происходит вкладывание средств – инвестирование.
В настоящее время профессиональные участники рынка ценных бумаг являются ключевым звеном в системе функционирования рынка ценных бумаг, которые обеспечивают взаимодействие поставщиков капитала на фондовый рынок (инвесторы) и его потребителями (эмитентами). Механизмы такого взаимодействия настолько сложны, что делает очень важным вопрос об изучении профессиональной деятельности на этом рынке, ее законодательного регулирования. Таким образом, финансовый инструмент представляет собой связующее звено между активами или правами компании, с одной стороны, а также обязательствами или долевыми инструментами другой компании, с другой стороны.
Цель исследования – рассмотреть типы биржевых приказов на рынке РФ.
Задачи исследования:
 рассмотреть организацию торговли ценными бумагами;
 изучить виды договоров и типы биржевых приказов;
 определить биржевые приказы;
 рассмотреть условия размещения.
Структура работы включает в себя: введение, четыре главы, заключение и список литературы.

1. Организация торговли ценными бумагами

1.1 Торговля ценными бумагами

Организатор торговли ценными бумагами – это профессиональный участник рынка, юридическое лицо, осуществляющий деятельность по организации торговли ценными бумагами. Организаторы торговли ценными бумагами занимаются предоставлением услуг, которые способствуют заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценными бумагами.
Организатор торговли – это всегда юридическое лицо, представитель рынка ценных бумаг, который принимает непосредственное участие в контроле над финансовыми операциями и ведет деятельность, способствующую заключению сделок. Организаторов может быть несколько, в таком случае их обязанности распределяются по договоренности.
Организация торговли подразумевает заключение сделок на условиях разных аукционов. Структура рынка подразумевает деление на простые и двойные аукционы. Простые, в свою очередь, могут быть аукционами продавца или покупателя, а также заочными. Двойные делятся на залповые и непрерывные.
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – это оказание услуг, которые способствуют заключению гражданско-правовых сделок, направленных на реализацию ценных бумаг. Подобные соглашения заключаются между участниками рынка ценных бумаг. При этом организатором торговли является профессиональный участник такой деятельности .
Организатор торгового процесса решает следующие задачи:
 обеспечивает прозрачность торгового процесса;
 следит за исполнением сделок;
 предоставляет рабочие места трейдерам;
 определяет ценовое равновесие;
 обеспечивает сбор и хранение денег, которые временно не используются.
Производные финансовые инструменты это тип ценной бумаги, в которой цена зависит от базового актива. Наиболее распространенные базовые активы включают акции, облигации, товары, валюты, процентные ставки и рыночные индексы. Распространенные типы деривативов включают опционы, фьючерсы, форварды, варранты и свопы.
Производные инструменты позволяют пользователям удовлетворить спрос на экономически эффективную защиту от рисков, связанных с движением цен базового актива. Другими словами, пользователи производных финансовых инструментов могут застраховаться от колебаний обменных и процентных ставок, цен на акции и сырьевые товары, кредитоспособности.
Участники рынков производных финансовых инструментов часто классифицируются как «хеджеры» или «спекулянты». Однако хеджирование и спекуляция – не единственные мотивы для торговли деривативами. Некоторые фирмы используют деривативы для получения лучших условий финансирования. Управляющие фондами иногда используют производные инструменты для достижения определенного распределения активов своих портфелей.
Выделяют два основных типа рынков, на которых торгуются деривативы: биржевые и внебиржевые.
Организаторы торговли делятся на два типа:
1. Биржевые торговые площадки. Операции о купле или продаже ценных бумаг происходит на биржевом рынке. Это структурализованный рынок ценных бумаг, и поэтому все здесь осуществляется строго по правилам. Также, биржевая торговля происходит в конкретном месте (на бирже) и по строгому графику. К торговле на биржевой площадке, ценные бумаги, допускаются лишь после прохода процедуры листинга, также эту торговлю постоянно контролируют со стороны биржи. Итак, биржевыми – тогда все сделки покупки и продажи заключаются на рынке ценных бумаг. Это экономическое образование, поэтому все операции производятся согласно установленным правилам. Все сделки производятся в определенном месте и согласно графику. Для того чтобы получить доступ к торгам на биржевой площадке необходимо пройти процедуру листинга. Постоянные участники обязаны соблюдать все правила и обычно выплачивают комиссию организаторам биржи.
2. Внебиржевые торговые площадки. Созданы, для осуществления больших адресных сделок, или для формы взаимодействия инвестиционных компаний (фондовых магазинов) с большим количеством частных инвесторов. Внебиржевой рынок – это рынок, созданный для процесса купли или продажи ценных бумаг внебиржевой торговой площадки. Внебиржевые рынки бывают организованными и неорганизованными. Итак, площадки вне биржи. Они предназначены в основном для осуществления адресных сделок или для сотрудничества между фондовыми магазинами (инвестиционными организациями), в которых работает множество инвесторов. Существует такое понятие, как внебиржевой рынок – это финансовый инструмент, предназначенный для организации торговли ценными бумагами вне биржи. Рынки делятся на неорганизованные и организованные. Организованные отличаются развитыми системами взаимодействия, продуманными способами связи между участниками и гарантируют правовое сопровождение сделок, но в то же время на внебиржевых торгах действуют строгие правила.
Биржевые деривативы (ETD) торгуются через центральную биржу с публично видимыми ценами.
Внебиржевые ценные бумаги торгуются между двумя сторонами как правило без каких-либо других посредников. OTC – это термин, используемый для обозначения акций, которые торгуются через дилерскую сеть, а не через централизованную биржу. Они также известны как незарегистрированные акции, где ценные бумаги продаются брокерами-дилерами путем прямых переговоров.
Обладая различными характеристиками, два типа рынков дополняют друг друга, предоставляя торговую платформу для удовлетворения различных потребностей бизнеса. С одной стороны, биржевые производные рынки обладают большей прозрачностью цен по сравнению с внебиржевыми рынками. Кроме того, риски контрагента на биржевых рынках меньше, и все сделки на биржах ежедневно оплачиваются клиринговым центром. С другой стороны, гибкость внебиржевого рынка означает, что они лучше подходят для сделок, в которых нет большого потока ордеров или особых требований. В этом контексте внебиржевой рынок выполняет роль инкубатора для новых финансовых продуктов .
Использование внебиржевой торговли ценными бумагами может быть обусловлено целым рядом факторов:
1. Компания может быть небольшой и, следовательно, не отвечает требованиям листинга биржи.
2. Это инструмент, который используется для хеджирования, передачи риска, спекуляции и кредитного плеча.
3. OTC дает доступ к инвестированию в различные рынки.
4. Часто внебиржевое размещение ценных бумаг подразумевает меньшее финансовое бремя и административные расходы.
В качестве примера современных внебиржевых деривативов могут быть рассмотрены свопы. Все внебиржевые дериваты обговариваются между дилером и конечным пользователем или между двумя дилерами. Междилерские брокеры (IDB) также играют важную роль в внебиржевых деривативах, помогая дилерам (а иногда и конечным пользователям) выявлять желающих контрагентов и сравнивать различные предложения и предложения.
Внебиржевые деривативы классифицируются на основе базового актива, на основании которого определяется стоимость:
1. Производные процентной ставки: базовым активом является стандартная процентная ставка. Примеры внебиржевых производных по процентной ставке включают LIBOR, Свопы, казначейские векселя США, Свопционы.
2. Товарные производные: в основе лежат физические товары, такие как пшеница или золото. Например, форвардный контракт.
3. Форекс производные: в основе лежат колебания валютных курсов.
4. Деривативы производных ценных бумаг: в основе лежат долевые ценные бумаги. Например. Опционы и фьючерсы
5. Фиксированный доход: в основе лежат ценные бумаги с фиксированным доходом.
6. Кредитные деривативы: передают кредитный риск от одной стороны к другой без передачи базового актива. Это могут быть финансируемые или нефинансируемые кредитные деривативы. например: Кредитный дефолтный своп (CDS), Кредитные ноты (CLN).
Внебиржевые рынки имеют два аспекта, а именно: потребительский рынок и междилерский рынок. На потребительском рынке двусторонняя торговля происходит между дилерами и покупателями. Это делается посредством электронных сообщений, которые называются дилерскими прогонами, в которых указаны цены на покупку и продажу деривативов. С другой стороны, на междилерском рынке дилеры указывают цены друг на друга, чтобы компенсировать часть риска в торговле. Это передается другим дилерам в течение фракций. Это ясно дает точку зрения на потребительский рынок.
Преимущества ОТС состоят в том, что эти финансовые инструменты обеспечивают компаниям большую гибкость в отличие от «стандартизированных» биржевых продуктов. Они могут быть адаптированы к конкретным потребностям, таким как влияние определенного обменного курса или цены товара в течение определенного периода.
С использованием внебиржевых дериватов компании могут управлять следующими рисками:
1. Процентный риск: Компании предпочитают брать кредиты у банков под фиксированную процентную ставку, чтобы избежать подверженности росту ставок. Это может быть достигнуто за счет процентного свопа, который фиксирует фиксированную ставку на срок кредита.
2. Валютный риск: производные валюты позволяют компаниям управлять рисками, блокируя обменный курс, выгодный для компаний-импортеров или экспортеров, которые сталкиваются с риском колебаний валютных курсов.
3. Риск изменения цен на товары: финансирование в условиях расширения компании может быть доступно только в том случае, если будущая цена продажи зафиксирована. Эта защита от ценового риска обеспечивается посредством настраиваемого внебиржевого дериватива.
К недостаткам внебиржевых деривативов можно отнести следующее:
1. Отсутствие расчетной палаты или биржи приводит к увеличению кредитного риска или риска дефолта, связанного с каждым внебиржевым контрактом.
2. Регулирующим органам неизвестен точный характер риска и его масштабы, что ведет к увеличению системного риска.
3. Недостаток прозрачности.
4. Спекулятивный характер сделок вызывает проблемы с целостностью рынка.
Несмотря на то, что внебиржевые деривативы являются хорошим инструментом для корпораций, для их привлечения требуется специалисты высокого уровня.
Рынок, который создан на современных системах связи и гарантирует свершение операция купли и продажи ценных бумаг, не смотря на жестокие правила и нормы называется – организованный внебиржевой рынок.
Работа организатора торговли, является лишь на основании авторизации организатора по торговли с ценными бумагами. Есть всего четыре вида лицензии: две лицензии для внебиржевой торговли, и две для биржевой торговли. Одна, дает возможность организовать торговлю государственными ценными бумагами (ценные бумаги Российской федерации), другая, остальными ценными бумагами. Лицензии даются всего на 10 лет. Для того чтобы лицензия выдавалась на срок до 3 лет, нужно совмещать разные виды профессиональной деятельности с деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.

1.2 Способы организации торговли ценными бумагами

Существует два основных способа организации торгов: простой аукцион и двойной. Выбор способа зависит от множества факторов: размеров рынка, количества инвесторов и участников, объема обращающихся ценных бумаг, количества заказов на сделки, скорости изменения цен. Аукционы отличаются правилами и обязанностями сторон.
Простой аукцион – это способ организации торговли ценными бумагами, при котором сделки совершаются эпизодически, а стороны взаимодействуют напрямую, обговаривая условия между собой.
Различают три способа организации простого аукциона, которые зависят в основном от спроса и предложения на рынке:
Аукцион продавца, его еще называют английским, представляет собой торги, в которых могут принимать участие ограниченное количество продавцов, а