Цели, задачи и функции центральных банков. Денежно-кредитное регулирование.

близок к ключевой ставке. Банк России создает для этого условия, регулируя уровень банковской ликвидности через операции с кредитными организаци-ями.
Среди всех сегментов денежного рынка Банк России наибольшее вни-мание уделяет сегменту межбанковских кредитов (МБК), так как ставки в смежных сегментах денежного рынка (рынок валютных свопов и рынок ре- по) могут колебаться под влиянием изменений спроса на иностранную валю-ту или ценные бумаги.
Поскольку для банков многократное совершение краткосрочных опе-раций на денежном рынке является альтернативой операциям на более дли-тельный срок, ожидания относительно будущей динамики ставок денежного рынка влияют на ставки по средне- и долгосрочным операциям. Изменения этих ожиданий при повышении или снижении ключевой ставки в течение не-скольких недель приводят к изменению ставок на рынке межбанковских кредитов, процентных деривативов, рынке ценных бумаг, то есть сегментах рынка, которые характеризуются высокими оборотами [2, c. 177].
Если изменение ключевой ставки ожидаемо участниками рынка, ставки по средне- и долгосрочным операциям могут отчасти корректироваться еще до изменения ключевой ставки и слабее реагировать на ее непосредствен-ное повышение или снижение.
В случае если на рынке преобладают ожидания дальнейшего изменения ключевой ставки в том же направлении, то последующая реакция ставок по операциям в финансовом секторе может быть более существенной. Опе-рации на денежном и фондовом рынках могут использоваться банками для размещения средств наряду с кредитными операциями, а для привлечения средств – наряду с депозитными.
Поэтому при установлении ставок по кредитным и депозитным опера-циям Центральные банки учитывают ставки на соответствующие сроки, сложившиеся на денежном или фондовом рынке (межбанковские ставки, ко-тировки процентных свопов, доходность ОФЗ), корректируя их на размер дополнительных расходов, связанных с кредитными и депозитными опера-циями, или рисков по этим операциям. Поскольку принятие решения об изменении условий стандартных кредитных и депозитных продуктов тре-бует времени, причем разные банки принимают такие решения не синхрон-но, изменение ставок на депозитном и кредитном рынках может потребо-вать больше времени – до 3–6 месяцев [7, c. 216].
Через процентные ставки центральный банк влияет на выбор участни-ков экономических отношений между сбережениями и потреблением, что отражается на динамике депозитов и кредитов. Воздействие процентных ставок на объемы кредитования часто называют кредитным каналом. Фор-мирование предпочтений к сбережению и заимствованиям влияет на внутренний спрос и в итоге на инфляцию.
Изменение ключевой ставки в полной мере отражается на динамике потребительских цен на горизонте до 3–6 кварталов.
Канал процентных ставок и кредитный канал тесно связаны и доста-точно хорошо работают в России. При этом сохраняется потенциал для их дальнейшего усиления по мере повышения роли депозитных и кредит-ных операций в формировании сбережений и заимствований в экономике. В частности, соотношение требований российских банков к национальной экономике и ВВП в России в 2–4 раза меньше, чем в странах ОЭСР, но ма-ло отличается от значений других стран Восточной Европы, сопоставимых с Россией по уровню экономического развития [8].
Усилению действия процентного и кредитного каналов в России будет способствовать дальнейшее развитие финансового рынка, повышение дове-рия к нему и расширение практики использования финансовых услуг хозяй-ствующими субъектами в России, в том числе под воздействием мер, прини-маемых Банком России.
Изменение процентных ставок также отражается на стоимости активов, которыми обладают компании и домашние хозяйства, и, следовательно, на оценке ими собственного финансового положения, а также на возможно-сти брать в долг под обеспечение имеющимися активами.
Активы, как финансовые (акции, облигации), так и нефинансовые (не-движимость), в периоды снижения ставок растут в цене, а в периоды роста ставок – дешевеют. Это, в свою очередь, влияет на решения собственников активов о потреблении, сбережениях и инвестициях, что в итоге транслиру-ется в динамику внутреннего спроса.
В России этот механизм пока работает слабо, с учетом того, что значи-тельная часть населения не является постоянным участником финансового рынка, не имеет вложений в финансовые активы, а в деловых практиках ре-ального сектора ограниченно применяются операции с ликвидными залога-ми, цены которых существенно зависят от уровня ставок [8].
Роль данного канала постепенно будет возрастать по мере расширения спектра и доступности финансовых продуктов и услуг, развития инфра-структуры финансового рынка, повышения финансовой грамотности его участников, а также увеличения благосостояния российских граждан.
Процентные ставки внутри страны оказывают влияние на валютный курс через изменение привлекательности российских активов относительно зарубежных. При этом наряду со ставками воздействие на валютный курс оказывает широкий набор факторов, в том числе со стороны внешних усло-вий. Как отмечено выше, динамика валютного курса отражается на стоимости импортных товаров, которые входят в потребительскую корзи-ну, и, таким образом, на инфляции [6, c. 202].