Тангетирование инфляции.Опыт для России

Введение

Переход к политике инфляционного таргетирования предполагает ответственность Банка России за динамику уровня цен. Однако действия Правительства, проводящего фискальную политику, в том числе согласно определенным бюджетным правилам, могут затруднять достижение цели по инфляции для Центрального банка. В связи с этим исследование связи между политикой инфляционного таргетирования и бюджетно-налоговой политикой оказывается важной практической задачей.
У центральных банков, таргетирующих инфляцию, приоритетной целью является поддержание низкого стабильного уровня инфляции, а в качестве основного инструмента, с помощью которого банк достигает свою конечную цель, используется ключевая ставка. Промежуточной целью центрального банка является краткосрочная ставка процента на денежном рынке, изменение которой транслируется в ставки по кредитам и депозитам коммерческих банков, государственным и корпоративным ценным бумагам. Представление правила денежно-кредитной политики в виде регрессионного уравнения подразумевает использование в качестве зависимой переменной ключевой ставки процента. Однако ключевая процентная ставка центрального банка меняется достаточно редко, и имеет кусочно-линейный вид.
С позиций макроэкономической теории в условиях открытой экономики на основе анализа статистических данных выявлены результаты мер реагирования денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики на внешние шоки – кризисы 2008-2009 и 2014-2015 гг.
Использование такого временного ряда для эконометрического анализа является весьма неудобным, поэтому в данном случае более корректным будет использование в качестве объясняемой переменной процентной ставки на межбанковском рынке.

 
1.Содержание политики таргетирования инфляции в России

В РФ методы противодействия инфляции носят в основном монетарный характер. К таким методам в частности относят изменение базовых ставок ЦБ, регулирование денежного предложения в банковской сфере. Стремительно развивается усиление административно — налогового воздействия на инфляцию, в частности, с помощью перемещения налоговой нагрузки с производства на потребление и сдерживание роста тарифов и розничных цен.
Банк России объявил в конце 2014 г. о завершении многолетнего перехода к режиму таргетирования инфляции. Поэтому целесообразно рассмотреть проблемы и современное состояние по инфляции в связи с реализацией данного режима. Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
1) выявить ключевые факторы и макроэкономические тенденции, сопровождавшие переход Банка России к режиму инфляционного таргетирования;
2) проанализировать в экономике России применение таргетирования инфляции и оценить тенденции развития инфляционного таргетирования.
Чтобы непосредственно перейти к анализу применения таргетирования инфляции в России выделим ключевые факторы и макроэкономические тенденции, сопровождающие переход Банка России к режиму инфляционного таргетирования. Так, с 2010 по 2013 г. наблюдался период восстановления экономики после глобального кризиса; с 2013 г. - по настоящее время - ухудшение экономической ситуации, в силу внутренних факторов; с 2014 г. - - начавшийся экономический кризис, спровоцированный существенным снижением мировых цен на нефть и введением рядом государств экономических санкций по отношению к России. При этом наиболее существенные принципы и задачи проведения денежно-кредитной политики в режиме таргетирования инфляции в России на данный момент заключаются в следующем:
во-первых, достижение целевого уровня инфляции к концу 2018 г., равным 4%;
во-вторых, первоочередное решение таких краткосрочных и среднесрочных задач, как стабилизация валютного рынка, стабилизация инфляционных ожиданий, предотвращение наступления более масштабного кризиса российской финансовой системы;
в-третьих, возможность использовать полный инструментарий, не ограниченный лишь инструментами, присущими данному режиму, с целью достижения целевых ориентиров по инфляции.
К наиболее характерным чертам монетарной политики Банка России в период с 2010 г. по настоящее время можно отнести постепенное сужение процентного коридора и расширение интервала бивалютной корзины с последующим переходом на плавающий курс рубля, введение в 2013 г. ключевой ставки как основного инструмента регулирования денежно-кредитной политики. Еще в 2016 г. можно было наблюдать краткосрочные последствия введения данного режима: высокие инфляционные и девальвационные ожидания экономических агентов, повышенную волатильность валютного курса, ухудшение экономической ситуации. В связи с тем, что введение режима таргетирования инфляции проводилось в условиях экономических санкций в отношении России и низких цен на сырьевые ресурсы, то можно считать, что применение режима таргетирования инфляции смягчило краткосрочные последствия экономического кризиса, вызванные влиянием внешнеэкономических факторов и ухудшением внутренней макроэкономической ситуации.
В результате инфляции и внешнеэкономической обстановки наблюдался слабый инвестиционный спрос и происходило снижение потребительской активности. Из-за сохранившихся санкций