Дипломная работа по инвестиционному менеджменту на тему Обеспечение финансовой устойчивости предприятия

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1.Понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия

Каждая организация обязана следить за устойчивым финансовым положением своего бизнеса. От этого зависит то, сможет ли она быть конкурентоспособной и эффективной на рынке в течение длительного периода времени.
Устойчивое финансовое состояние компании обеспечивает ей приток финансовых ресурсов на выполнение своих потребностей и обязательств перед другими лицами и партнерами, а также смочь направить эти средства в свое развитие [2, c.117].
Устойчивость в финансовом смысле отражает способность компании иметь хорошие индикаторы своей деятельности, когда бизнес приносит больше доходов, чем убытков, когда компания не боится стать банкротом в ближайшем будущем (рисунок 1).

Рисунок 1 – Финансовая устойчивость
Для того чтобы оценить устойчивость финансового положения предприятия необходимо рассмотреть совокупность разнообразных индикаторов и показателей, характеризующих данную сферу. Эти индикаторы рассчитываются на базе имеющейся у компании финансовой отчетности за некоторый период времени, когда можно отследить не только статистические показатели, но и их колебания в динамике.
Основными финансовыми показателями являются показатели финансовой устойчивости и платежеспособности. Финансовая устойчивость бизнеса отражает способность компании успешно функционировать в рыночной среде при имеющемся финансовом потенциале [8,c.151].
Рассмотрим основы анализа финансовой устойчивости (рисунок 2).


Рисунок 2 – Параметры финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость всегда связана с комплексной финансовой стабильностью любого бизнеса независимо от сферы его деятельности, когда он не нуждается в заемных источниках финансирования, чтобы поддержать свою деятельность на рынке.
На рисунке 3 отражено понятия финансовой устойчивости, которые включает в себя ее понимание в узком и широком смысле. В узком смысле речь идет о платежеспособности в кратком периоде времени, о ликвидности средств предприятия, когда оно имеет достаточный запас денежных ресурсов.


Рисунок 3 – Понятие финансовой устойчивости

В широком смысле финансовая устойчивость уже будет связана с термином финансовой безопасности, когда бизнес имеет определенную степень финансовой гибкости и стабильности, когда он может быть равновесным в финансовом смысле. Это означает, что приток доходов в этом случае никогда не будет ниже оттока средств из компании на любом этапе ее деятельности.
Тем не менее могут на практике использоваться некоторые методы финансового анализа, которые не являются четким и правильным определением степени эффективности того или иного бизнеса с точки зрения его финансовой стабильности, с их использованием всегда связаны различные недостатки. Финансовая нестабильность выступает системным риском.
В актуальное время многие компании используют на своей практике подходы определения степени финансовой устойчивости с помощью определения некоторых функций и задач, которые стоят сегодня перед бизнесом. Например, если компания является крупной, клиентоориентированной, масштабируемой, то и ресурсов должно быть у нее достаточно, чтобы вести свою деятельность. Тогда запас финансовой стабильности будет для нее важным фактором. Однако если речь идет о малом производственном предприятии, которое решает некоторые проекты на нечастной основе, его функционирование может обеспечиваться и другими источниками средств.
Для обеспечения финансовой стабильности, компания должна снизить свою вероятность банкротства заранее, используя различные инструменты и методы. Многие компании стремятся принять управленческое решение при учете финансового состояния. Чтобы это понять, нужно осуществить многомерный анализ внутренней среды.
На рисунке 4 представлены основные подходы к определению финансовой устойчивости.

Рисунок 4 – Подходы к определению финансовой устойчивости

Так, бизнес может быть абсолютно финансово устойчивым, если его активы и пассивы будут равны между собой, его доходы будут превышать величину расходов на постоянной основе, имея финансовую подушку безопасности на разные случаи и события. Если же компания не является устойчивой в финансовом смысле, то она не сможет уравновесить между собой величину денежного и товарного потока, то есть она будет находиться в дефиците финансов.
Многие могут рассматривать финансовую стабильность как нестабильную величину, зависящую от множества причин. Например, если компания не уделяет должного внимания своему персоналу, своей документации, маркетингу, производственной и ценовой политике, то она при неблагоприятных условиях может существенно потерять стабильность. Данные факторы относятся к внутренней среде компании. Если компания же не заботиться о своем имидже для потребителей, о партнерах по бизнесу, о своих отношениях с государством, о своевременном мониторинге внешней среды и рынка, то тогда в случае резкого изменения ситуации, не зависящей от самой компании, ее устойчивость может существенно упасть.
При этом всеобъемлющего и инклюзивного подхода к оценке финансовой устойчивости все-таки не существует. Каждая компания строит и выбирает свой набор инструментов и методик, часто запатентованных на ее основании.
Можно выделить некоторые ключевые принципы формирования финансовой стабильности бизнеса. К основному моменту относится способность компании прогнозировать ход событий и четко давать ответ на все раздражения. При этом финансовая стабильность является непрерывным состоянием компании, если она делает все правильно и постоянно совершенствуется.
К основным видам финансовой устойчивости можно отнести:
- коммерческую;
- организационно-структурную;
- функциональную.

Если знать, что существует множество в количественном и качественном измерении тесных взаимосвязей между компонентами финансовой устойчивости предприятия, то тогда оно будет стараться не допускать финансовых нарушений в своей деятельности, чтобы не уменьшить впоследствии общую стабильность своего финансового положения.
Оценка финансовой устойчивости подразделяется на множество стадий и этапов. В целом все они формируются в единый цикл финансовой стабильности. Можно выделить этап формирования проблемы, этап мониторинга проблемы финансового характера, этап финансового анализа, этап разработки мер по нейтрализации проблем, этап контроля предпринятых действий.
Финансовая нестабильность компании связана с неправильными действиями и непринятыми вовремя мероприятиями, которые могут помочь исправить кризисную ситуацию.
Второй важный принцип определения финансовой устойчивости - это выполнение функции по распределению имеющихся денежных ресурсов фирмы, чтобы мобилизовать ее сбережения и обеспечить стабильное развитие и рост. Например, если фирма плохо направляет свои ресурсы, не замечая важных целей и задач, то ее бизнес может рухнуть в обозримом будущем. Если же все задачи снабжаются финансовыми ресурсами, то тогда можно говорить о сбалансированном состоянии.
Третьим принципом определения финансовой устойчивости является выявление связи между потенциальными финансовыми кризисами и способностью руководства компаний ограничить, минимизировать и нейтрализовать возникающие проблемы финансового характера в экономических процессах.
На рисунке 5 представлена схема и элементы финансовой устойчивости бизнеса. Так, к основным можно отнести безопасность и платежеспособность, гибкость, ликвидность, наличие достаточного объема денежных средств, равновесие в краткосрочном и долгосрочном периоде времени.

Рисунок 5 – Элементы финансовой устойчивости

Четвертым важным принципом финансовой устойчивости является оценка возможных последствий. Здесь имеется в виду, что бизнес всегда должен знать, к чему его приводят его действия и решения, как каждое скажется на финансовой стабильности. Если руководство халатно и некорректно относится к своим задачам, то и финансовой устойчивости ожидать не приходиться.
Пятый принцип – это понимание устойчивости как непрерывного явления.
Финансовая устойчивость обеспечивает разные условия для успешного функционирования любого бизнеса, надежность, финансовую стабильность и эффективность при наличии различных элементов.
На рисунке 6 показаны уровни финансовой устойчивости.





Рисунок 6 – Уровни финансовой устойчивости компании

Уровни могут быть абсолютными, когда ничего не грозит бизнесу и он будет всегда работать успешно и стойко. Также может быть нормальная устойчивость при условии наличия некоторых сдерживающих финансовых ограничений. Если же компания не располагает должным объемом ресурсов, то она не будет являться стабильной. Если же убытки предприятия уже давно превышают его доходы, то компания находится в глубоком кризисе и может стать банкротом.
Для обеспечения финансовой стабильности нужно поощрение общесистемного подхода финансового регулирования для создания стимулов.
На рисунке 7 показаны риски нехватки финансовой устойчивости бизнеса.







Рисунок 7 – Риски снижения финансовой устойчивости

На риски появления финансовой неустойчивости влияют факторы системы внутреннего контроля, которые дали сбой и стали неэффективными. Здесь речь идет об искажении входящей информации в разных объектах в систему предприятия, некомпетентности сотрудников, несбалансированности денежного потока.
Факторы производственного риска включают в себя рост износа оборудования, которое приносит прибыль компании, рост расходов на производственный процесс, рост затрат на осуществление ремонта техники и машин.
Несовершенная структура капитала организации также выступает фактором риска. Здесь можно отметить такие моменты, как потеря ресурсов из-за неэффективного инвестирования, снижение платежеспособности из-за нехватки заемных средств, снижение кредитоспособности из-за падения собственного капитала.
Таким образом, финансовая стабильность подразумевает отсутствие серьезных кризисов или устойчивость предприятия к испытываемым стрессам.
В современных экономических условиях проблема анализа финансового состояния компаний является очень важной.
Каждая организация в современных условиях финансовой нестабильности на рынках и экономического кризиса в стране может испытывать потребность в том, чтобы оценить свое финансовое положение. Для оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта потребуется бухгалтерская отчетность, составленная по правилам законодательства страны. Анализ основных показателей финансовой отчетности помогают в целом понять, насколько финансовая ситуация в компании является благоприятной.
Финансовый анализ финансовой устойчивости производится при помощи бухгалтерской отчетности.
Бухгалтерская отчетность включает в себя документы, отражающие в целом финансовое состояние организации на определенную дату. Они содержат всю информацию о том, каким имуществом владеет компания, сколько финансовых ресурсов есть в ее бюджете, какие обязательства она имеет от своих контрагентов.
Финансовая отчетность представляет собой отчетность, которая в полной мере отражает финансовую составляющую деятельности компании.
Финансовая отчетность проходит проверку у государственных учреждений и бухгалтеров для понимания ее достоверности, полноты и точности в плане раскрытия информации. Отчетность должна иметь все нужные данные, которые указываются официально компанией на определенную дату времени. Эта информация характеризует состояние хозяйствующего субъекта в различных аспектах его деятельности. Государственные органы получают отчетность и выражают мнение о том, что организации нужно делать, чтобы улучшить свое состояние. Также из интересует, сможет ли она расплачиваться по своим обязательствам, насколько ее положение устойчиво.
Для оценки степени устойчивости бизнеса необходимо проводить финансовый анализ [8, c.224].
К основным целям можно отнести оценку финансового состояния бизнеса, определение тенденций его возможного изменения, определение влияющих факторов, оценку всех имеющихся изменений в состоянии бизнеса, выявление возможных проблем и угроз.
Аналитический отдел компании должен иметь в своем распоряжении набор действенных и эффективных инструментов проведения финансового анализа.
Чтобы снизить вероятность сбоя процесса финансового краха, необходимо тщательно учитывать реальную экономическую ситуацию внутри и снаружи фирмы (рисунок 8).



Рисунок 8 – Виды финансового анализа

Финансовый анализ может быть внутренним и внешним.
Внутренний анализ касается оценку внутренней финансовой отчетности фирмы или данных управленческого учета.
Внешний анализ также основывается на публичной отчетности фирмы.
Методами измерения финансовой устойчивости являются следующие методы [6, c.188]:
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- трендовый анализ;
- относительный анализ;
- сравнительный анализ;
- факторный анализ.
Используя данные методы можно оценить основные показатели компании, а также выявить степень ее платежеспособности.
Разные показатели финансовой стабильности ограничены в своем использовании.
На рисунке 9 показана общая схема оценки финансовой устойчивости бизнеса.


Рисунок 9 – Схема оценки финансовой устойчивости бизнеса

Мы видим, что для оценки финансовой устойчивости бизнеса надо измерить ее капитальную и платежную устойчивость. Для этого анализируются показатели устойчивости. После этого аналитик может приступить к выбору инструментов финансового анализа, которые используются для проводимой оценки. После этого свой анализ он должен завершить учетом прочих факторов, влияющих на финансовую устойчивость бизнеса.
Для измерения системной финансовой стабильности предприятий, учитывают показатели стабильности фирмы отдельно взятой в отрасли в целом.
Вероятность уменьшения степени финансовой устойчивости – это системный риск. Однако банкротство компаний всегда будет являться признаком неконтролируемых проблем.
Другой оценкой финансовой стабильности является оценка системного ожидаемого дефицита денежных средств компании.
В ходе проведения анализа финансовой устойчивости, бизнес может:
- улучшить управление своей задолженностью, отслеживать состояние текущих активов;
- выявить тенденций, что дает возможность устранения любых потенциальных недостатков;
- оценить общее состояние бизнеса, отслеживая события и быстро принимая точные управленческие решения;
- снизить свои обязательства, чтобы повысить финансовое благополучие компании;
- обеспечить прогресс и повысить финансовую эффективность бизнеса;
- увеличить денежный поток, повышая постоянное финансовое благополучие;
- обеспечить коммуникацию и доступ к данным финансового анализа, чтобы точно реагировать на вызовы рынка.
К абсолютным показателям относят оценку разницы между источниками финансирования запасов и их величиной.
К относительным показателям относятся коэффициенты финансовой независимости.
На рисунке 10 показаны методы анализа финансовой устойчивости.

Рисунок 10 – Методы анализа финансовой устойчивости

Методы могут быть горизонтальными, когда оценивается разница между показателями, вертикальные, когда оценивается доля показателя и трендовые.
Таким образом, уменьшение финансовой устойчивости приведет бизнес к ухудшению его ситуации и банкротству в перспективе.

1.2.Основы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Каждая организация обязана следить за устойчивым финансовым положением своего бизнеса. От этого зависит то, сможет ли она быть конкурентоспособной и эффективной на рынке в течение длительного периода времени.
Устойчивое финансовое состояние компании обеспечивает ей приток финансовых ресурсов на выполнение своих потребностей и обязательств перед другими лицами и партнерами, а также смочь направить эти средства в свое развитие [2, c.117].
Устойчивость в финансовом смысле отражает способность компании иметь хорошие индикаторы своей деятельности, когда бизнес приносит больше доходов, чем убытков, когда компания не боится стать банкротом в ближайшем будущем.
Для того чтобы оценить устойчивость финансового положения предприятия необходимо рассмотреть совокупность разнообразных индикаторов и факторов, характеризующих данную сферу. Эти индикаторы рассчитываются на базе имеющейся у компании финансовой отчетности за некоторый период времени, когда можно отследить не только статистические показатели, но и их колебания в динамике.
Финансовая устойчивость бизнеса отражает способность компании успешно функционировать в рыночной среде при имеющемся финансовом потенциале.
Рассмотрим основы анализа факторов финансовой устойчивости (рисунок 11).


Рисунок 11 – Классификация факторов финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость всегда связана с комплексной финансовой стабильностью любого бизнеса независимо от сферы его деятельности, когда он не нуждается в заемных источниках финансирования, чтобы поддержать свою деятельность на рынке.
В узком смысле речь идет о финансовой устойчивости в кратком периоде времени, о ликвидности средств предприятия, когда оно имеет достаточный запас денежных ресурсов.
В широком смысле финансовая устойчивость уже будет связана с термином финансовой безопасности, когда бизнес имеет определенную степень финансовой гибкости и стабильности, когда он может быть равновесным в финансовом смысле. Это означает, что приток доходов в этом случае никогда не будет ниже оттока средств из компании на любом этапе ее деятельности.
Сегодня единого, общепринятого и используемого повсеместно подхода просто не существует, как правило. Тем не менее могут на практике использоваться некоторые методы финансового анализа, которые не являются четким и правильным определением степени эффективности того или иного бизнеса с точки зрения его финансовой стабильности, с их использованием всегда связаны различные недостатки. Финансовая нестабильность выступает системным риском.
В актуальное время многие компании используют на своей практике подходы определения факторов финансовой устойчивости с помощью определения некоторых функций и задач, которые стоят сегодня перед бизнесом. Например, если компания является крупной, клиентоориентированной, масштабируемой, то и ресурсов должно быть у нее достаточно, чтобы вести свою деятельность. Тогда запас финансовой стабильности будет для нее важным фактором. Однако если речь идет о малом производственном предприятии, которое решает некоторые проекты на нечастной основе, его функционирование может обеспечиваться и другими источниками средств.
Для обеспечения финансовой стабильности, компания должна снизить свою вероятность банкротства заранее, используя различные инструменты и методы. Многие компании стремятся принять управленческое решение при учете финансового состояния. Чтобы это понять, нужно осуществить многомерный анализ внутренней среды.
Так, бизнес может быть абсолютно финансово устойчивым, если его активы и пассивы будут равны между собой, его доходы будут превышать величину расходов на постоянной основе, имея финансовую подушку безопасности на разные случаи и события. Если же компания не является устойчивой в финансовом смысле, то она не сможет уравновесить между собой величину денежного и товарного потока, то есть она будет находиться в дефиците финансов.
Для оценки факторов финансовой устойчивости используется множество показателей. Например, общим показателем является сравнение внутренней капитализации и доходности бизнеса с риском волатильности уровня и степени доходов бизнеса.
К внутренним факторам относят отраслевую принадлежность компании (например, агропромышленные и сельскохозяйственные предприятия всегда являются менее финансово устойчивыми ввиду сезонности и колебания спроса на их продукцию), структуру продаваемой продукции, состояние имущества, размер финансовых активов, собственных оборотных средств. Данная группа факторов всегда будет зависеть от самого предприятия, и оно может на них повлиять.
К внешним факторам можно отнести состояние рынка и макроэкономическую и политическую ситуацию в стране, спрос и предложение, степень конкуренции, уровень инфляции и доходов населения, финансовую политику государства. Данные факторы находятся вне власти самой компании, она не может на них повлиять в ту или иную сторону. Однако она должна их постоянно учитывать, осуществлять исследование и мониторинг.
Практические и аналитические ориентиры разработки финансовой стабильности происходят в условиях лимита общепринятых концепций. Многие могут рассматривать финансовую стабильность как нестабильную величину, зависящую от множества причин. Например, если компания не уделяет должного внимания своему персоналу, своей документации, маркетингу, производственной и ценовой политике, то она при неблагоприятных условиях может существенно потерять стабильность. Данные факторы относятся к внутренней среде компании. Если компания же не заботиться о своем имидже для потребителей, о партнерах по бизнесу, о своих отношениях с государством, о своевременном мониторинге внешней среды и рынка, то тогда в случае резкого изменения ситуации, не зависящей от самой компании, ее устойчивость может существенно упасть.
При этом всеобъемлющего и инклюзивного подхода к оценке факторов финансовой устойчивости все-таки не существует. Каждая компания строит и выбирает свой набор инструментов и методик, часто запатентованных на ее основании.
Можно выделить некоторые ключевые факторы формирования финансовой стабильности бизнеса. К основному моменту относится способность компании прогнозировать ход событий и четко давать ответ на все раздражения. При этом финансовая стабильность является непрерывным состоянием компании, если она делает все правильно и постоянно совершенствуется.
Если знать, что существует множество в количественном и качественном измерении тесных взаимосвязей между компонентами финансовой устойчивости предприятия, то тогда оно будет стараться не допускать финансовых нарушений в своей деятельности, чтобы не уменьшить впоследствии общую стабильность своего финансового положения.
Финансовая нестабильность компании связана с неправильными действиями и непринятыми вовремя мероприятиями, которые могут помочь исправить кризисную ситуацию. Уровни могут быть абсолютными, когда ничего не грозит бизнесу и он будет всегда работать успешно и стойко. Также может быть нормальная устойчивость при условии наличия некоторых сдерживающих финансовых ограничений. Если же компания не располагает должным объемом ресурсов, то она не будет являться стабильной. Если же убытки предприятия уже давно превышают его доходы, то компания находится в глубоком кризисе и может стать банкротом.
В политику обеспечения финансовой стабильности входит поощрение общесистемного подхода финансового регулирования для создания стимулов.
Таким образом, финансовая стабильность подразумевает отсутствие серьезных кризисов или устойчивость предприятия к испытываемым стрессам.
После проведения анализа факторов финансовой устойчивости аналитик может приступить к выбору инструментов финансового анализа, которые используются для проводимой оценки. После этого свой анализ он должен завершить учетом прочих факторов, влияющих на бизнес.
На риски появления финансовой неустойчивости влияют факторы системы внутреннего контроля, которые дали сбой и стали неэффективными. Здесь речь идет об искажении входящей информации у разных объектах в систему предприятия, некомпетентности сотрудников, несбалансированности денежного потока.
Факторы производственного риска включают в себя рост износа оборудования, которое приносит прибыль компании, рост расходов на производственный процесс, рост затрат на осуществление ремонта техники и машин.
Несовершенная структура капитала организации также выступает фактором риска. Здесь можно отметить такие моменты, как потеря ресурсов из-за неэффективного инвестирования, снижение платежеспособности из-за нехватки заемных средств, снижение кредитоспособности из-за падения собственного капитала.
Для повышения уровня финансовой устойчивости используется множество показателей. Например, общим показателем является сравнение внутренней капитализации и доходности бизнеса с риском волатильности уровня и степени доходов бизнеса.
Основные меры по повышению финансовой устойчивости указаны на рисунке 12.


Рисунок 12 – Меры повышения финансовой устойчивости

Таким образом, сделаем выводы по первой главе.
Финансовая устойчивость всегда связана с комплексной финансовой стабильностью любого бизнеса независимо от сферы его деятельности, когда он не нуждается в заемных источниках финансирования, чтобы поддержать свою деятельность на рынке. В узком смысле речь идет о финансовой устойчивости в кратком периоде времени, о ликвидности средств предприятия, когда оно имеет достаточный запас денежных ресурсов. Анализ факторов финансовой устойчивости преследует цель изучение финансового состояния компании, чтобы разработать меры по его улучшению в дальнейшем. Таким образом, финансовая стабильность подразумевает отсутствие серьезных кризисов или устойчивость предприятия к испытываемым стрессам. После проведения анализа факторов финансовой устойчивости аналитик может приступить к выбору инструментов финансового анализа, которые используются для проводимой оценки. После этого свой анализ он должен завершить учетом прочих факторов, влияющих на бизнес.