Фрагмент для ознакомления
2
При доходном подходе инвестор использует рыночные продажи сопоставимых активов для выбора ставки капитализации.
Этот подход обычно используется для оценки компаний, ориентированных на обслуживание, таких как медицинские или инжиниринговые компании, а также предприятий, которые имеют текущие операции, такие как сфера услуг, сети продуктовых магазинов, перспективы и другие.
При доходном подходе к оценке бизнеса бизнес оценивается по приведенной стоимости его будущих доходов или денежных потоков. Эти денежные потоки или будущие доходы определяются путем прогнозирования доходов бизнеса и последующей корректировки их с учетом изменений темпов роста, налогов, структуры затрат и других факторов.
Приведенная стоимость определяется с использованием ставки дисконтирования, которая отражает требуемую норму прибыли для инвестора. Доходный подход является мощным и эффективным методом, поскольку он не опирается на какие-либо прошлые аналогичные сделки на рынке. Тем не менее, поскольку используемая стоимость очень чувствительна к оценкам темпов роста и требуемой нормы прибыли, эти исходные данные должны быть обоснованными. При этом также существуют различные методы.
В практике оценочной деятельности метод капитализации доходов при оценке предприятия применим довольно редко, т. к. в условиях российской экономики стабильные величины выручка и чистой прибыли встречаются крайне редко.
1.3.Сравнительный подход
Суть сравнительного подхода состоит в том, что цена оцениваемого объекта не может быть выше стоимости аналогов (при условии открытого и свободного рынка).
Подход включает следующие методы [30, C.128]:
Метод рынка капитала. Его суть в том, что за ориентир при оценке принимаются суммы сделок на фондовом рынке. Проанализировав рынок и выбрав максимально схожую компанию, производятся необходимые корректировки. В результате рассчитывается объективная цифра, отражающая рыночную стоимость фирмы. Достоинство метода рынка капитала при оценке предприятия – расчет принимаются реальные цифры, а не теоретические расчеты (как в доходном подходе). Также метод работает и при анализе сделок с миноритарным процентом акций.
Оценка предприятия методом сделок происходит аналогично методике рынка капитала. Главное отличие – анализируются только те сделки фондового рынка, где идет речь о купле весомого или контрольного пакета акций.
Также метод сделок в оценке организации дает удовлетворительные результаты при изучении сделок по полной купле бизнеса. Главное условие получения объективных результатов оценки – достаточный уровень развития рынка ценных бумаг.
При оценке предприятия методом компании аналога исследуют два источника данных – информация о суммах сделок и информация о финансовом состоянии компании.
Не менее важен выбор общих признаков, по которым происходит оценка компаний методом аналогов. Это совпадающая отрасль деятельности, размеры компании, перспективы, риски и т. д.
Фрагмент для ознакомления
3
1. Конституция РФ
2. Гражданский кодекс Российской Федерации
3. Федеральный закон от 29.07.2098г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (в ред. от 26.04.16 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. - №31. - Ст. 3813.
4. Балтакса, П.Н., Кливец, П.Г. Слагаемые эффективности. - М.: Экономика, 2019. - 94 с.
5. Бандурин, А.В., Гуржиев, В.А. Нургалиев, Р.З. Финансовая стратегия корпорации, 2016. – 335с.
6. Безруких, П.С. Бухгалтерский учет. - М.: Бухгалтерский учет, 2015. – 225с.
7. Бобылева, А.З. Финансовое оздоровление фирмы М.: Дело, 2016. – 256с.
8. Большой экономический словарь / под ред. А.Н. Азриляна – М.: Фонд «Правовая культура», 2015. – 764 с.
9. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и инноваций. - М.: Дело и сервис, 2018.- 632 с.
10. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса: учебное пособие. - М.: Проспект, 2018.-253 с.
11. Гаврилова, Н. Институт банкротства: о новом этапе становления //Российский экономический журнал. – 2015. - № 8. – С.28-31.
12. Грибовский, С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2015. – 172 с.
13. Григорьев, В.В., Островкин, И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход. / В.В. Григорьев. - М.: Финансы и статистика, 2019 – 325с.
14. Грязнова, М.А. Оценка стоимости предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2019. – 544 с.
15. Еленева Ю.Я., Ковалев А.П.Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. – М.: МАОБК, 2016. – 98 с.
16. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В.Оценка бизнеса. – Спб.: Питер, 2017. – 612 с.
17. Карцев П. Учетная самобытность: оценка для целей МСФО // Оценочная деятельность. – 2017. - №3. – с. 62- 72.
18. Карцев П. Учетная самобытность: оценка для целей МСФО // Оценочная деятельность. – 2018. - №3. – с. 62- 72.
19. Козырь Ю.В.Стоимость компании: оценка и управленческие решения. – М.: Альфа, 2016. – 452 с.
20. Корягин, А.Н., Вишневская, И.А. Правовые основы производства судебной экспертизы по оценке. // Вопросы оценки. – 2015.- №3. – С.5 – 11.
21. Кошкина, М. О рыночном подходе к оценке приватизируемого предприятия. // Консультант директора. - 2015. - №16. - С. 3-12.
22. Кузин, Н.Я. Рыночный подход к оценке стоимости зданий и сооружений. - М.: Финансы и статистика, 2016. – 452с.
23. Лаврухина, Н.В., Кручинин, И.А., Коробкин, Ю.Н. Оценка бизнеса. Учебно-практическое пособие. – М.: Высшая школа, 2017. – 367с.
24. Оценка бизнеса: Учебно-методическое пособие. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 511 с.
25. Печерский, А. Управление стоимостью компании: плюсы и минусы // Генеральный директор. - 2016. - № 4. - С. 67-72.
26. Райли Р., Швайс Р. Оценка бизнеса – опыт профессионалов // Финансовый директор. – 2015. - №12. – С. 23- 29.
27. Ревуцкий, Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения // Вопросы оценки. – 2015.- №3. – С.16 – 22.
28. Родионов, И.И., Старюк, П.Ю. Управление стоимостью компании как основная задача эффективного собственника Учеб.пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – 516 с.
29. Русейко А. Особенности судебной экспертизы: что должен знать оценщик // Оценочная деятельность. – 2015. - №4. – с. 53- 61.
30. Рутгайзер, В.М. Оценка стоимости бизнеса. – М.: Маросейка, 2017. – 484 с.
31. Самбурский, А.М., Ходоровский, М.Я. Метод управления стоимостью компании, основанной на концепции сбалансированной системы показателей // Журнал экономической теории. - 2017. - № 2. - С. 76-88.
32. Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. Оценка предприятий: доходный подход. Режим доступа: http://diplomart.ru/library/l0004.html
33. Чиркова, Е. Как оценить бизнес по аналогии. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2017. - 232 с.
34. Шафронов, А. Новый подход к эффективности производства // Экономист. - 2019. - №4. - С.82-87.
35. ШимДжей К., СигелДжоэд Г. Методы управления стоимостью и анализ затрат/ Пер. с англ. - М.: Филинъ, 2015. - 344 с.
36. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – Ростов на Дону: Феникс, - 2015. – 346 с.
37. Шуляк, П.Н. Финансы предприятий: Учебник.- 2-е изд. – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2015.-752 с.
38. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). / В.А. Щербаков. – М.: Издательство Омега, 2015. – 288 с.
39. Яценко, А. Оценка недвижимости: затратный подход. Режим доступа: https://www.lawmix.ru/bux/141352
40. Яценко, А., Лукашик, П. Оценка недвижимости: доходный подход // Финансовая газета. – 2015. - №14. – С. 3 – 6.
