Контрольная работа Рынок производных ценных бумаг

Вариант № 1

Задача 1. Инвестор купил три фьючерсных контракта на дисконтные облигации по цене 90 %. Через несколько дней он закрыл свою позицию (продал их) по цене 87,5%. Шаг цены – 1%, цена шага 100 руб. Определить финансовый результат инвестора.

Решение:

Прибыль (убыток) от сделки с финансовыми фьючерсами определим из формулы:
PR = n x k x p, (1)

Задача 2. Фермер весной сеет кукурузу, чтобы получить 100 000 бушелей и продать их 1 сентября американской компании Kallogg’s, производящей кукурузные хлопья. Он знает, что к сентябрю цены изменятся, возможно он понесёт убытки. Поэтому 1 февраля он заключает форвардный контракт с фирмой на поставку зерна по цене 2 доллара за бушель. Фактические затраты фермера составили 1,5 доллара за бушель, а цена на зерно составила 2,25 доллара.
1. Определить результат сделки для фермера, если он вынужден будет реально исполнить контракт
2. Фермер 1 февраля продает фьючерс на поставку зерна по 2 доллара за бушель, а 1 сентября покупает такой же фьючерс, но по цене 2,25 доллара. Кукурузу продает на наличном рынке. Рассчитать позиции фермера на товарном и фьючерсном рынке, определить выгодность фьючерсных контрактов. Обязательно ли исполняются поставки реального товара на фьючерсном рынке?

Решение:

А) Результат сделки для фермера, если он вынужден будет реально исполнить контракт:

Задача 3. Инвестор приобрел «стрип» (один опцион на покупку и два опциона на продажу). Цена исполнения опциона «колл» – 700 руб., цена исполнения опциона «пут» – 800 руб. Премия за выписку одного опционного контракта составила 20 руб. Каждый опцион выписан на 100 акций. Определить действия и финансовый результат инвестора, если на момент истечения контрактов текущий курс составил: а) 1200 руб.; б) 750 руб. и в) 400 руб.

Решение:
Вариант А
Определяем финансовый результат от опциона «колл»
Колл = (Текущий курс – Курс на момент покупки) х Кол-во акций – премия = (1200– 700) х 100 – 20= 500 х 100 – 20 = 49980 руб. Определяем финансовый результат от опциона «пут»
Пут = (Курс на момент покупки – Текущий курс) х Кол-во акций – премия) х кол-во контрактов = (800 – 1200) х 100 - 20) х 2 = (-400 х 100 - 20) х 2 = - 80040 руб.
Определяем общий финансовый результат
Финансовый результат = Колл + Пут = 49980 + (-80040) = - 30160 руб.
Вариант Б

Задача 4. В конце биржевой сессии во вторник инвесторы заключили фьючерсный контракт на поставку товара А по цене 500 рублей. Обе стороны внесли на маржевый счет начальную маржу в размере 500 рублей. Нижний уровень маржи по данному контракту составляет 100 рублей. В конце биржевой сессии в среду фьючерсная цена упала и составила 200 рублей. На биржевой сессии в четверг цена возросла до 500 рублей, а в пятницу фьючерсная цена составил 600 рублей. Дайте характеристику взаиморасчетам, проводимым клиринговой палатой по данному фьючерсному контракту. Определить финансовые результаты сторон за три дня биржевой торговли.

Решение:
Результат сделки для покупателя:

Задача 5. Инвестор А приобрел у инвестора Б «стрэнгл» (три опциона на покупку и два опциона на продажу) на 500 акций (каждый контракт). Цена акции по опциону «колл» – 12,5 руб., по опциону «пут» – 9,4 руб. Премия по опциону «колл» составила 0,5 руб. за акцию, по опциону «пут» – 0,6 руб. Определить действия и финансовый результат инвестора Б, если на момент истечения контрактов текущий курс одной акции составил: а) 15 руб.; б) 12,5 руб. и в) 5,5 руб.

Решение:
Вариант А
Определяем финансовый результат от опциона «колл»
Колл = ((Текущий курс – Курс на момент покупки) х Кол-во акций – премия) х Кол-во контрактов = ((15– 12,5) х 500 – 0,5 х 500) х 3 = (2,50 х 500 - 250) х 3 = 3000 руб.
Определяем финансовый результат от опциона «пут»

Задача 6. Инвестор приобретает два опциона пут на продажу акций с ценой исполнения 12 руб. Премия по опционам равна и составляет 0,7 руб. Курс спот на момент истечения контрактов составил 9 руб. Комиссия на выписку одного опциона составляет 18 руб. (выплачивается брокерской компании за один опционный контракт), комиссия по кассовым сделкам в случае исполнения опционов 1,5% от суммы сделки. Определить финансовый результат инвестора в случае исполнения опционов. Как изменится доход инвестора, если он продаст один опцион по цене 1 руб. за акцию (до исполнения)?

Решение:

Примем, что каждый опцион выписан на 100 акций.
При цене спот в 9 руб. инвестор реализует опционы, прибыль составит: