Управление собственным капиталом

1. Управление собственным капиталом

Прежде чем приступить к рассмотрению вопросов управления капиталом (собственным, заемным, стоимостью капитала и пр.) рассмотрим как в экономической теории раскрывается содержание категории «капитал» через многообразие форм его проявления (рис.1).

Рис. 1 – Капитал организации

Традиционно, по субъектам собственности различают:
• Собственный капитал – общая стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части активов.
• Заемный капитал – характеризует привлекаемые для финансирования организации на возвратной основе денежные средства и другие имущественные ценности.
По объекту вложений:
• Основной капитал – капитал, инвестированный во все виды внеоборотных активов организации.
• Оборотный капитал – капитал, инвестированный в оборотные активы организации. [1, с.76]
Особо подчеркнем цель и задачи управления капиталом.
Цель управления капиталом – обеспечение устойчивого и эффективного развития бизнеса организации.
Задачи управления капиталом:
• Определение общей потребности в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития.
• Определение наиболее эффективных источников привлечения капитала.
• Оптимизация структуры капитала организации адекватно целям и задачам ее развития.
Ранжирование задач управления капиталом производится с учетом конкретных условий развития организации и реализации интересов ее собственников.
В основу управления капиталом заложены следующие принципы (рис.2):

Рис. 2 – Принципы управления капиталом организации

• Обеспечение условий развития организации – формирование оптимальной структуры и необходимого объема капитала для каждого этапа развития организации.
• Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов – избыточность привлекаемого организацией капитала относительно формируемых ею активов влечет за собой снижение рентабельности использования капитала. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли из-за роста затрат в связи с включением в расходы стоимости ссудного процента во всех его формах.
• Обеспечение оптимальной структуры капитала – формирование наиболее выгодного, с точки зрения реализации целей и задач организации, соотношения собственных и заемных средств, основного и оборотного капитала, ее доходов и расходов. [2, с.66]
Система управления капиталом включает следующие элементы: объекты и субъекты управления, принципы, функции и инструменты управления (рис.3).

Рис.3 – Система управления капиталом

Объекты управления капиталом:
• собственный капитал;
• заемный капитал;
• структура капитала;
• стоимость капитала;
• риски, связанные с формированием капитала.
1. Управление собственным капиталом:
• определение первоначальной потребности в капитале в процессе создания организации;
• формирование уставного капитала в необходимых объемах и формах;
• формирование адекватной величины собственного капитала за счет различных источников с целью реализации стратегии развития организации.
2. Управление заемным капиталом (долгосрочными и краткосрочными обязательствами):
• разработка политики привлечения заемного капитала;
• привлечение заемного капитала в необходимых объемах и формах;
• оптимизация источников привлечения заемного капитала и определение последствий их изменений для финансовой устойчивости организации;
• обеспечение возврата заемного капитала.
3. Управление структурой капитала:
• обоснование структуры капитала в соответствии с целями и задачами организации;
• оптимизация структуры капитала (соотношение долей собственного и заемного капитала, инвестированного и накопленного собственного капитала).
4. Управление стоимостью капитала:
• оценка стоимости отдельных элементов формируемого капитала;
• снижение стоимости отдельных элементов капитала;
• минимизация средневзвешенной стоимости капитала за счет оптимального подбора источников его формирования.
5. Управление рисками, связанными с формированием капитала (риски операционной среды, функциональные и финансовые риски):
• идентификация и оценка уровня рисков;
• снижение (минимизация) и исключение рисков.[2, с.44]
Субъекты управления капиталом – структурные и функциональные подразделения организации, деятельность которых связана с процессами формирования собственного и заемного капитала, управления капиталом и риск-менеджментом.