Основные способы обобщения информации по результатам анализа финансовой отчетности

Оценка финансового состояния компании ОАО «Пивоваренная компания Балтика».
Основные задачи анализа – оценка инвестиционной привлекательности компании с использованием коэффициентного метода.
Пользователи информации – топ-менеджмент компании, потенциальные инвесторы.
Выводы по результатам анализа структуры имущества.
Оценка удовлетворительности структуры баланса ОАО «Пивоваренная компания Балтика», степени его ликвидности и динамики структуры имущества за анализируемый период.
Горизонтальный и вертикальный анализ аналитического агрегированного баланса позволяет сделать следующие выводы.
Валюта баланса компании выросла в 2011 году на 12 983 тыс.руб. (18,38%); однако прирост обусловлен преимущественно увеличением стоимости оборотных, а не внеоборотных активов (79,14%), что не характерно для производственных предприятий.
В структуре активов наблюдались неравномерные изменения долевого соотношения ВА и ТА, т.е. основные пропорции нестабильны. Доля ВА преобладает в общей стоимости имущества, но изменяется неравномерно. Следует иметь в виду, что данное соотношение во многом определяется соблюдением правил оценки активов, что требует отдельного рассмотрения.
Доля ВА в активах компании устойчиво высока, но имеет тенденцию к снижению с 75,93% до 63,58% на фоне невысокой инвестиционной активности в целом. В составе ВА наибольший удельный вес имеют основные средства, в связи с чем важна оценка их качества: степени износа, скорости обновления и т.д.
Снижение доли ВА сопровождалось резким ростом удельного веса текущих (оборотных) активов (с 24,07% до 36,42% в 2010-2011 гг.). Столь существенный темп роста (79,14%) является следствием увеличения дебиторской задолженности (в 2,2 раза) и запасов (на 69%). Поскольку доля этих двух элементов активов существенна, их состав и динамика требует отдельного рассмотрения. Учитывая тот факт, что увеличение стоимости ТА значительно превышает рост выручки от реализации, что приводит к снижению скорости оборота ТА, особое внимание следует уделить оценке качества кредитной политики ОАО «Пивоваренная компания Балтика».
Сопоставление размеров ТА и ТО указывает на наличие рабочего капитала в размере 14 326 тыс.руб. в 2009 г. и 11 092 тыс.руб. к концу 2011 г. Обеспеченность собственными источниками (РК/ТА) составляет соответственно 0,38 в 2009 году и 0,36 (при рекомендованном значении 0,5), что дает основание формально признать компанию ликвидной, но имеющей низкую степень ликвидности по данным бухгалтерской отчетности (до корректировок).
Что касается структуры источников средств, то в компании сохраняется высокая доля СК в валюте баланса (74,03% на конец периода, что ниже уровня 2009-2010 гг. (79,96% и 77,9%, соответственно)); такое соотношение между СК и ЗК свидетельствует о достаточно высокой степени финансовой независимости компании к концу анализируемого периода, хотя ее уровень снижается. Отметим, что СК сформирован преимущественно за счет нераспределенной прибыли, которая имела тенденцию к снижению в 2009-2010 гг. с 72,83% до 69,76%, а затем возросла до 71,87% в 2011 году. При этом при увеличении размеров СК (на 6 877 тыс. руб. в 2011 году) имело место увеличение ЗК (на 39,11% в 2011 году), как за счет ДО, выросших на 21% в 2011 году, так и за счет ТО (прирост – 41,6% к уровню 2010 года). Следует оценить эффективность такой политики привлечения источников финансирования бизнеса.
Следует обратить внимание на значительное увеличение суммы кредиторской задолженности, в том числе по текущему налогу на прибыль (возросла в 4,5 раза к уровню 2010 года); требуется дополнительная информация, раскрывающая причины такого существенного роста и дающая возможность оценить риски.
На момент формирования отчетности темпы роста выручки (13,2%) были значительно ниже темпов роста обязательств в целом (39,11%), что может привести к снижению платежеспособности компании в ближайшем будущем. Рост ДЗ опережает рост КЗ, т.е. компания увеличивает объемы коммерческого кредитования (необходимо рассчитать и сопоставить показатели оборачиваемости ДЗ и КЗ). Такие структурные и приростные соотношения увеличивают риски кредиторов.
К концу анализируемого периода компания не имела убытков, т.е. финансовые результаты деятельности компании положительны. Однако отрицательная тенденция в динамике чистой прибыли приводит к падению показателей доходности. Сопоставление темпов роста выручки, чистой прибыли и стоимости активов («золотое правило») свидетельствует о более быстром росте активов в сравнении с динамикой выручки (является следствием привлечения заемных средств) и нарушении соотношения динамики прибыли и выручки (приводит к падению рентабельности продаж, ROS). Следовательно, компания имеет более низкую, чем могла бы, рентабельность активов (ROA), зависящую от обоих указанных выше факторов