Государственный долг. Управление государственным долгом

Введение
Финансовый климат государства, перспективы его дальнейшего развития определяются, прежде всего, состоянием государственного бюджета, его дефицитом, размером государственного долга – агрегированной характеристикой такого дефицита. Государственный долг является такой же важной категорией в современных экономических системах, как рынок капитала, фискальная система, бюджетная система и т.д.
Целью государственного долга является не только привлечение средств институциональных и индивидуальных инвесторов, но и регулирование денежного обращения, влияние на процессы, происходящие на рынке кредитного капитала, и в целом, влияние на весь экономический процесс.
Актуальность рассматриваемой нами темы обусловлена тем, что в современных экономических условиях внешний долг - одна из основных задач, требующая взвешенного и качественного решения. Объективная возможность погашения внешнего долга – залог стабильности экономики страны.
Уровень процентных ставок, эффективность национального бюджета, стабильность обменного курса внутри страны и привлекательность инвестиций зависят от того, насколько хорошо управляется страна и какие решения принимаются для выплаты государственного долга. Следовательно, при формировании государственного бюджета власти должны учитывать оптимальный размер внешнего долга страны.
Целью данной работы является рассмотрение государственного долга и вопроса управления государственным долгом.
Задачи:
- описать сущность государственного долга;
- рассмотреть историю появления государственного долга, его развитие;
- изучить особенности государственного долга в странах Европы;
- проанализировать особенности государственного долга в России;
- описать последствия государственного долга для экономики страны.
Объект исследования – государственный долг. Предмет исследования – управление государственным долгом.
В истории экономики факт существования государственного долга рассматривался в различных школах экономической мысли. Государственный долг изучали А. Смит , Д . Рикардо , Дж.М.Кейнс , М. Фридмен, А. Вагнер, А. Пигу, А. Лернер, Ф. Модильяни, Р. Солоу, П. Самуэльсон , А . Лаффер, Р. Лукас, Р. Борро.


Глава 1. Теория государственного долга
1.1 Сущность государственного долга
Государственный долг - это неотъемлемая часть экономической системы государств мира, и его состояние оказывает влияние на экономику России . В современном мире не существует ни одного государства, которое бы не брало в долг у других государств. Одной из причин наличия государственного долга в стране является бюджетный дефицит, который приводит к неспособности государства осуществлять свои полномочия в регулировании сложившихся социальных и экономических отношений .
Государственный бюджет является центральным звеном государственной финансовой системы. Дефицит бюджета - это разница между общей суммой расходов и общей суммой доходов бюджета, превышение расходов бюджета над самими доходами. В случае бюджетного дефицита государство использует источники финансирования бюджетного дефицита, включая государственные займы. Дефицит бюджета и государственный долг тесно связаны, поскольку государственный заем наряду с налоговыми поступлениями является важным источником покрытия дефицита бюджета . При управлении государственным долгом перед властями стоит проблема не только поиска дополнительных источников финансирования, но и определения оптимального объема предоставляемых средств с учетом стоимости услуги и ее наиболее эффективного использования.
Наиболее важными принципами управления внутренним государственным долгом в мировой практике признаны экономия и оптимальность.
Управление государственным долгом это комплекс мер, применяемых в целях регулирования и обеспечения долга страны. Регулирование долговой политики может осуществляться рыночными и административными методами.
Рассмотрим основные методы управления государственным долгом.
1. Новация- замена одних долговых обязательств другими.
2. Унификация-объединение нескольких долговых обязательств в одно.
3. Конверсия-изменение условий займа со стороны доходности.
4. Консолидация-изменение условий обращения займов со стороны реструктуризации.
5. Рефинансирование-привлечение новых займов для погашения имеющихся долгосрочных обязательств
Обеспечение финансовой стабильности государства – это деятельность государства (и всего общества тоже), направленная на: а) поддержание стабильного состояния финансовой системы, б) защиту национальных финансовых интересов; в) предупреждение и ликвидацию угроз финансовых кризисов .
Достижение критериальных требований к финансовой стабильности определяется системой конкретных индикаторов. В целом, индикаторы показывают направление движения системы в диапазоне от регрессии к прогрессии. Что касается финансовых индикаторов, то они сохраняют свое основное предназначение как сигнального параметра направления движения системы, ограничиваясь рамками своей спецификации – сферой финансовой системы. Дальнейшее разграничение финансовых индикаторов происходит уже в зависимости от выбранной для мониторинга финансовой категории, в том числе и финансовой стабильности государства.
Учитывая практическую значимость индикатора и проецируя её на разработанные концептуальные основы финансовой стабильности государства, сформулируем сущность синтезированного понятия: индикаторы финансовой стабильности государства – это параметры состояния финансовой системы, выход за пороговые значения которых вызывает угрозу ее стабильности.
Основные методические трудности в формировании системы индикаторов финансовой стабильности состоят в сложности формирования как самой структуры внутренних элементов, так и определения их предельных параметров.
Следует отметить, что в связи с чередой финансовых кризисов, прошедших в конце ХХ в., актуализируются поиски действенных индикаторов финансовой стабильности. Многие исследователи (Франкель, Роуз, Эйхенгрин, Глик, Морено, Камински, Рейнхарт и др.) провели фундаментальные исследования в поиске индикаторов – предвестников приближающегося финансового кризиса и предложили собственное видение структуры системы мониторинга стабильности финансовой системы.
В настоящее время применяется несколько групп финансовых индикаторов (в частности: группа индикаторов финансовой безопасности, группа индикаторов финансовой устойчивости), формирующих собой совокупную систему мониторинга.
Внедрение такой системы направлено на:
1) повышение прозрачности функционирования финансовой системы государства и её составляющих в процессе интеграции в мировое финансовое пространство;
2) улучшение информированности органов управления в части состояния финансовой системы;
3) обеспечение необходимых предпосылок для разработки системы предупреждающих мероприятий в отношении обеспечения финансовой стабильности и их своевременного внедрения .
Что касается индикаторов финансовой безопасности, то мы их расцениваем как показатели критического состояния финансовой стабильности, поскольку нарушение их предельного уровня приведет к снятию защиты финансовых интересов для всех субъектов финансовых отношений – начиная от домохозяйств и заканчивая стратегическими интересами самого государства.
Дефолт представляет собой экономическое явление, которое обусловлено отказом или неспособностью субъекта выполнять свои долговые обязательства перед кредиторами .
Характерной особенностью государственного дефолта является совокупность причин его возникновения, включающие в себя как финансовую несостоятельность страны, так и ряд политических факторов. К ним можно отнести нерациональную политику в области создания и обслуживания денежных резервов, нецелесообразное распределение денежных средств на поддержание различных социальных проектов, санкционное давление со стороны зарубежных стран и международных финансово-валютных фондов, концентрацию ресурсов на отдельных видах деятельности, сопровождающуюся оттоком капитала от остальных отраслей хозяйствования, а также иные внешние факторы.
Традиционно принято выделять два вида государственного дефолта: простой и технический. Простой дефолт предполагает отсутствие собственных накопленных средств, которые можно направить на погашение задолженности. В дальнейшем странами-кредиторами запускается процесс реструктуризации внешних долговых обязательств для последующего урегулирования долговых отношений. Технический дефолт чаще всего выступает в роли предвестника простого дефолта, являясь нарушением договора займа в виде неоплаты основного долга или процентов заемщиком по причинам, отличным от нехватки собственных средств на обслуживание задолженности. После наступления технического дефолта объявляется grace period, в течение которого страна-эмитент обязана осуществить погашение облигационных обязательств для предотвращения изменения статуса ценной бумаги, свидетельствующего о дефолте заемщика . При угрозе наступления государственного дефолта управление возлагается на Международный валютный фонд, который разрабатывает стратегии выхода эмитента из кризисного положения за счет реализации широкого комплекса ограничительных мер, однако, решение о принятии этих мероприятий остается на усмотрение правительства страны-заемщика.
Помимо экономического кризиса, государственный дефолт сопровождается рядом негативных последствий, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. К ним можно отнести: