Отчет по практике по инвестиционному менеджменту на тему Разработка финансовых разделов бизнес-плана инвестиционного проекта (предприятия)

В рамках бизнес плана в финансовом разделе осуществляется планирование денежных потоков, которые представлены притоками и оттоками.
Первым, одним из наиболее важных показателей, является объем продаж (выручка от реализации товаров, работ, услуг). Объем продаж планируется с учетом плана маркетинга.
Объем продаж может быть определен в натуральных показателях (ед., кг) или в стоимостных показателях - рублях. Планирование выручки осуществляется без учета косвенных налогов (НДС, акцизы). Определение объема продаж, позволяет рассчитать и затраты, с учетом их подразделения на постоянные и переменные. Разница между выручкой и затратами образует прибыль.
Отметим, что планирование выручки, затрат и прибыли компании выступает важным элементом системы управления финансовыми результатами. Оно основано на численных и финансовых показателях плана (объемах производства, реализации, сметных производственных затратах, капитальных и периодических вложениях). Но разработка такого плана является не простыми арифметическими вычислениями и пересчетами. Здесь необходимо прогнозирование и аналитика, которые позволяют показатели работы предприятия перевести в конкретные финансовые показатели деятельности.
Составление показателей финансового раздела основывается на оценке рынка и развития конкретной отрасли.
Прогнозируются данные о предполагаемом объеме продаж товара (работы, услуги) в рамках данной отрасли. Прогноз объема продаж в отрасли позволит определить объем реализации конкретного предприятия с учетом занимаемой доли на рынке. Источниками информации для прогнозирования экономической ситуации в стране и отрасли выступают разработки прогностических учреждений и фирм, специализирующихся в решении этих проблем. На полученных из этих источников материалах строится прогноз объема продаж предприятия в рамках бизнес-плана.
Существуют различные подходы к учету микроэкономических особенностей предприятия, среди них можно выделить: способ от прямого счета, когда речь идет об оборудовании, до изменения модели прогнозирования доходов. Сценарии прогноза доходов в зависимости от микроэкономических факторов разрабатывается как минимум в двух вариантах: лучшем и худшем.
Формирование перечня факторы и их влияние осуществляется с учетом исследований, которые проводятся службой маркетинга при исследовании потенциального покупательского спроса по трем основным направлениям, исходя из:
– заявленных намерений покупателей о предполагаемых покупках за ряд лет;
– анализа реальных покупок, сделанных в предшествующие годы;
– результатов пробных продаж товаров перед выходом на рынок.
К этим исследованиям привлекаются не только продавцы, но и торговые представители фирм, агенты по сбыту, производственные предприятия, средства массовой информации, другие организации и лица, имеющие каналы обратной связи с покупателями. Также организуются опросы и анкетирование различных категорий граждан с вопросами: «Какой товар, в каком количестве и по какой цене они желали бы приобрести?».
При продвижении на рынок нового товара целесообразно организовывать пробные продажи перед выходом на полномасштабную торговлю, что дает возможность получить более полную и достоверную информацию о потенциальном спросе.
При формировании итогового прогноза на основании проведенного исследования на всех трех уровнях (макроэкономическом, отраслевом и на уровне предприятия), используются методы опроса экспертов, «мозгового штурма», разработки сценариев будущих продаж и т.д. На этом этапе сопоставляются варианты динамики макро- и микроэкономических факторов и формируются сценарии реагирования организации на изменение внешней или внутренней среды.
Говоря о прогнозировании также необходимо учитывать, что существуют следующие подходы прогнозирования доходов и расходов:
1) поэлементный (косвенный) метод, когда прогнозируется каждая составляющая денежного потока с учетом планов руководства, инвестиционных проектов, выявленных тенденций, для отдельных элементов возможна экстраполяция и т.п.;
2) целостный (прямой) метод, когда рассчитываются величины денежного потока за предшествующие три - пять лет с их дальнейшей экстраполяцией или по согласованию с администрацией предприятия прогнозируется темп роста денежного потока в целом.
Обычно применяется следующая вариация целостного метода: сначала аналитик выстраивает тренд на весь период прогнозирования, а затем корректирует на изменение амортизации, в зависимости от этапа жизненного цикла товара, компании и пр.
На наш взгляд, поэлементный метод более точен, но сложен. Например, для прогнозирования расходов необходимо учитывать изменение амортизации, которая в свою очередь, зависит от размера основных средств, числящихся на балансе. Среднегодовая стоимость основных средств, в свою очередь, является налоговой базой для исчисления и уплаты налога на имущество.
При прогнозировании расходов важно учитывать все налоговые платежи, а также понимать, что если компания применяет специальный режим налогообложения (например, упрощенную систему налогообложения), то при превышении предельной величины дохода, право на примирение данного режима компания утрачивает, а это приводит к необходимости уплаты всех налогов в рамках общей системы налогообложения. Таким образом, формируется достаточно сложная система расчетов.
Итак, с учетом исследования рынка и отрасли формируется объем продаж в рамках бизнес плана. На его основе производится расчет расходов. Расходы подразделяются на постоянные и переменные. Переменные расходы – расходы, которые могут быть определены на единицу продукции (сырье, материалы, переменная заработная плата рабочих).
Постоянные расходы включают общепроизводственные, общехозяйственные расходы, расходы на рекламу. Также необходимо отдельно выделить расходы на обслуживание капитала – проценты по кредиту и само погашение кредита.
В настоящее время, как правило, банки определяют аннуитетный платеж. Это платеж, который не изменяется в течение всего периода погашения кредита. Он определяется по следующей формуле (1)
АП= (СК*ПС)/((1-(1+〖ПС)〗^(-п))) (1)
где СК – сумма кредита, руб.; ПС – процентная ставка в долях за период (месяц, год); п – период, месяц, год [6, с. 9].

Аннуитетный платёж в течение всего периода не меняется, но изменяется его структура: доля процентов сокращается, а доля погашения кредита – растет.
Проценты по кредиту относятся к расходам. Проценты в бизнес-плане учитываются отдельно, формируют оттоки по финансовым потокам. Отдельно учитывается и погашение кредита, но данные суммы к расходам не относятся.
Инвестиции, в рамках рассматриваемой темы, мы можем определить, как единовременные расходы, которые необходимы для того, чтобы начать бизнес. Основная часть данных расходов, как правило, это расходы в основные фонды: строительство или приобретение помещений, закупка оборудования, лицензии и прочие нематериальные активы.
Достаточно часто, особенно если рассматриваются проекты в сфере малого бизнеса, в структуре инвестиций также учитываются вложения в оборотный капитал, это те средства, которые необходимо вложить для формирования запасов, авансовых платежей. Инвестиции могут предусматриваться в одном периоде (как правило, нулевой период), но могут быть и распределены в течение нескольких периодов (крупные проекты, поэтапная сдача объекта).
Основные средства и нематериальные активы списываются на расходы не сразу, а через амортизационные отчисления. Амортизация относится к расходам при исчислении налогооблагаемой базы. Но при формировании денежных потоков в рамках основной деятельности суммируется с прибылью.
Однако прогноз прибыли и убытков не позволяет ответить на вопрос: «Достаточно ли компании средств для осуществления деятельности, текущих платежей?» Для этого формируется отчет о движении денежных средств. В данном отчете, как раз, и представлены три вида потоков (притоков и оттоков) в рамках операционной, инвестиционной, финансовой деятельности. Формирование данных потоков представлено на рисунке 7.

2.2. Методика анализа денежных потоков в финансовом разделе

Инвестиции в финансовом разделе бизнес-плана оцениваются рядом показателей.
Простой срок окупаемости инвестиций (paybackperiod) определяется по формуле (3):