Финансовый менеджмент. 9. Требуемый объем инвестированного капитала – 5000 тыс. руб. Ожидаются следующие денежные потоки от реализации инвестиционного проекта: в 1 год – 900 тыс. руб., 2 – 1500 тыс. руб., 3 – 2500 тыс. руб., 4 – 3000 тыс. руб.

Через 5 лет у Вас есть возможность перекупить бизнес (небольшой завод) за 150 тыс. долл. Какую сумму Вы должны откладывать на счет в банке ежеквартально, чтобы накопить необходимую сумму, если банк предлагает 16% годовых?

Решение.
PMT=FV/[((1+i/m)^n-1)/(i/m)-1]
PMT=150/[((1+0,16/4)^(5*4)-1)/(0,16/4)-1] =5,21 тыс.руб.
Ответ. Необходимо откладывать 5,21 тыс. руб.
Вы уезжаете за границу на два года и сдаете свою квартиру в аренду за 2000 руб. в месяц, идущих на Ваш счет авансовыми платежами под 12% годовых. Какова текущая стоимость такой аренды?
Решение.

PV=PMT*[(1-1/〖(1+i/m)〗^(n*m) )/(i/m)]
PV=2000*[(1-1/〖(1+0,12/12)〗^(2*12) )/(0,12/12)]=42486,77 руб.
Ответ. Текущая стоимость аренды – 42486,77 руб.
Что выгоднее: получать ежегодно в течение 10 лет в конце каждого года по 25000 руб. или 125 000 руб. – один раз, но сегодня, если ставка дохода 12%.

Решение.
PV=PMT*[(1-1/〖(1+i)〗^n )/i]
PV=25000*[(1-1/〖(1+0,12)〗^10 )/0,12]=141255,60 руб.

Ответ. Таким образом, выгоднее получать ежегодно в течение 10 лет в конце каждого года по 25000 руб.
Следует ли компании включать проект в инвестиционный портфель, если его ожидаемая доходность составляет 15%, среднерыночная доходность – 29%, безрисковая доходность – 8%, за год курсовая стоимость выросла на 3%, а среднерыночная доходность – на 2 %.

Решение.
Re = Rf + β*(Rm — Rf),

где Rf — безрисковая ставка дохода;
β — коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;
(Rm — Rf) — премия за рыночный риск;
Rm — среднерыночная доходность.
β = (Re - Rf )/ (Rm — Rf)
β = (15-8)/(29-8) = 0,33.
Ответ. Проект следует включать в инвестиционной портфель, т.к. у него низкий уровень риска (β <1) и высокая доходность (Re = 15%).

Требуемый объем инвестированного капитала – 5000 тыс. руб. Ожидаются следующие денежные потоки от реализации инвестиционного проекта: в 1 год – 900 тыс. руб., 2 – 1500 тыс. руб., 3 – 2500 тыс. руб., 4 – 3000 тыс. руб. Требуемая годовая доходность инвестора – 15%. Оцените коммерческую привлекательность инвестиционного проекта по показателям NPV и PI.

Решение.
NPV рассчитывается по следующей формуле:
NPV=-I+∑_(i=1)^n▒〖PV〗_i/〖(1+r)〗^i
где PVi – денежные потоки в i-ый год;
r – годовая доходность инвестора;
I – объем инвестированного капитала.
NPV=-5000+900/〖(1+0,15)〗^1 +1500/〖(1+0,15)〗^2 +2500/〖(1+0,15)〗^3 +3000/〖(1+0,15)〗^4 =275,88 тыс.руб

PI рассчитывается по следующей формуле:
PI=∑_(i=1)^n▒〖PV〗_i/〖(1+r)〗^i /I
PI=5275,88/5000=1,06

Ответ. NPV равен 275,88 тыс. руб. PI равен 1,06.

Определите характер и величину высвобождения оборотных средств при снижении средней величины оборотных активов с 200 д.е. до 140 д.е. при увеличении выручки с 1500 д.е. до 2200 д.е.