Курсовая работа по финансовому менеджменту на тему Анализ вероятности банкротства с использованием критерия Z-счет Альтмана

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ МОДЕЛИ АЛЬТМАНА

1.1. Банкротство предприятия: сущность и классификация

Необходимость регулирования ситуации, при которой должник не обладает возможностью исполнить возникшие обязательства, была осознана с древнейших времён. В связи с этим возникает важный вопрос об эффективности деятельности компании, что требует регулярной оценки финансовой устойчивости предприятия. Такая оценка традиционно осуществляется через соотношение собственных и привлечённых средств.
Банкротство представляет собой проблему, актуальную для как предпринимателей, так и юридических лиц. Для них своевременное выявление признаков, предшествующих банкротству, является важной задачей, поскольку ежегодно значительное число организаций признаёт своё неплатёжеспособное состояние, что для инвесторов означает неоправданные затраты ресурсов. Исследование банкротства организаций сохраняет актуальность на протяжении всего времени, поскольку наличие этого состояния свидетельствует о нежелательном положении хозяйствующего субъекта, причины которого требуют детального анализа. В этом контексте необходимо сформулировать задачи, направленные на выявление истинных причин наступления банкротства .
Прежде чем перейти к постановке данных задач, важно уточнить содержание рассматриваемого явления. С нашей точки зрения, банкротство следует рассматривать как феномен с объективными причинами возникновения. Поэтому необходимо обратиться к истории возникновения института банкротства и определить его социально-экономическое значение в процессе экономического развития.
В начальной стадии формирования института банкротства оно понималось как результат хозяйственной деятельности, приведшей к финансовой несостоятельности и неспособности возобновить производственный процесс. Для государства такое положение означало потерю налогоплательщика и сопровождалось явно негативным отношением к соответствующему хозяйству.
Практическое отношение к подобным субъектам проявлялось в правовых нормах, допускавших суровое наказание несостоятельных должников, вплоть до смертной казни. Собственник обанкротившегося предприятия приравнивался к преступнику и подвергался публичному позору. Так, например, Наполеон сравнивал несостоятельного должника с капитаном, покинувшим корабль, рассматривая факт банкротства как преступное деяние.
В России также был сформирован механизм регулирования несостоятельности: в 1891 году было принято Положение об уголовных и исправительных наказаниях для лиц, нарушивших кредитные соглашения. Наказания включали лишение свободы с ссылкой в Сибирь и ограничение права на ведение торговой деятельности .
Опыты прошлого свидетельствуют о том, что понятие банкротства как результата хозяйственной деятельности всегда занимало определённое место в экономической науке, что обусловило необходимость его научного изучения и правовой интерпретации.
Экономическая оценка банкротства рассматривала его как состояние неплатежеспособности и задолженности хозяйствующего субъекта перед другими хозяйствами и государством. «С правовой перспективы, нарушение договорных обязательств возлагает полную ответственность на должника. Однако, независимо от исторического периода, компании могут столкнуться с обстоятельствами, влекущими за собой неплатежеспособность и последующее банкротство. В настоящее время институт банкротства находится в ведении гражданского законодательства. Несмотря на обширный массив научных работ, до сих пор не выработано унифицированное определение понятия банкротства. Различные подходы к толкованию данного термина, предложенные отечественными и зарубежными исследователями, представлены в Приложении Д.
Исходя из проанализированных дефиниций, представляется рациональным рассматривать банкротство как официально признанное состояние неплатежеспособного должника. Такое состояние характеризуется невозможностью исполнения финансовых обязательств, что обуславливает применение специальных процедур. Эти процедуры направлены на обеспечение прав кредиторов, реабилитацию самого должника с целью восстановления его платежеспособности, а также на систематизацию его активов для последующего распределения.
Следовательно, процесс урегулирования вопросов, связанных с банкротством, и эволюция правовых норм, регулирующих эту сферу, свидетельствуют о том, что банкротство следует воспринимать как неизбежное следствие определённых объективных условий, возникающих у юридических лиц при специфических обстоятельствах» . Причинами таких условий может быть экономическая несостоятельность, порождённая внутренней хозяйственной политикой руководства. Экономическая несостоятельность проявляется в неплатёжеспособности, которая часто возникает вследствие ухудшения или отсутствия ряда показателей, включая: рост себестоимости продукции или услуг при стабильных условиях у конкурентов; увеличение стоимости оборотных средств, что может быть следствием расточительства; снижение или отсутствие прибыли от реализации продукции и услуг; недостаток эффективного менеджмента и профессиональных кадров, вызванный отсутствием адекватной кадровой политики .
В результате организация оказывается неспособной выполнить свои обязательства по кредитам, расчётам с другими организациями и населением, а также по выплатам в бюджет.
Наряду с внутренними объективными причинами, обусловленными неэффективной экономической стратегией предприятия, существуют внешние субъективные факторы, также способные привести к финансовой несостоятельности и банкротству. К ним относятся высокая налоговая нагрузка, вызванная неэффективной налоговой политикой государства; значительные процентные ставки по кредитам, обусловленные несогласованностью государственных и банковских экономических политик; зависимость государственной денежной политики от колебаний мировых валют, влияющая на ценообразование; и недостаточно эффективная протекционистская политика, стимулирующая рост импорта, конкурирующего с отечественной продукцией.
Банкротство должно рассматриваться в качестве многогранного процесса для того чтобы обеспечить эффективность анализа и прогнозирования финансовых кризисов. Наличие множественных классификаций банкротства оказывает содействие в систематизации причин, признаков, форм и последствий. Такие операции особенно важны в процессе диагностики текущего положения компании и формирования более целенаправленных антикризисных мер.
Банкротство представляет собой комплексное явление не только с юридической позиции, но и с многочисленных экономических, финансовых и управленческих аспектов. Благодаря осознанию разных видов банкротства (к примеру, техническое или экономическое), можно определять более широкий круг аспектов диагностики и тем самым налаживать эффективность управления кризисами. Для решения технического банкротства необходимо оптимизировать денежные потоки. А вот при экономическом, необходимо получение более углубленных сведений и начинать процесс реструктуризации деятельности.
Использование прогностической модели, такой как модель Альтмана способствует определению потенциального банкротства на ранних этапах. Также при этом можно добиться принятия более ускоренных упреждающих мер. Для выделения актуальных признаков банкротства сформируем приложение А. Обратимость банкротства является ключевым фактором при формировании антикризисных стратегий, поскольку в большинстве случаев при своевременном вмешательстве финансовое оздоровление возможно.
В условиях нестабильной экономики 2023–2025 годов особенно значима диагностика системного и операционного банкротства, вызванных внешними экономическими потрясениями и изменениями в потребительском поведении . Итогом является то, что владение знаниями о классификациях банкротства и их применении позволяет не только точнее оценивать финансовое состояние предприятий. Но и выбирать эффективные инструменты для управления кризисом, что повышает вероятность сохранения и восстановления бизнеса.