Рыночные риски. Идентификация и оценка (на примере ОАО

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. Устойчивое развитие предприятий в рыночных условиях возможно в тех
случаях, когда обеспечивается их способность поддерживать прибыль на заданном уровне.
Изменчивость и неопределенность внешней и внутренней среды требует создания таких
финансовых отношений, при которых предприятие может поддерживать платежеспособный
спрос, обеспечивать привлечение кредитов для инвестирования и прироста оборотных средств, а
также создавать финансовые резервы.
В этих условиях экономический риск выполняет две функции: опасную для предприятия-угрозу
банкротства, и полезную, ориентирующую предпринимателей и менеджеров на успех и прибыль.
Анализ рисков включает в себя оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения
связанных с ними неблагоприятных последствий.
Рыночные отношения сопровождаются высокой степенью экономического риска,
информационной неопределенностью, иногда заведомо ложной информацией, неоптимальным
соотношением структуры спроса и предложения, финансовой нестабильностью, инфляционными
процессами, нестабильностью курса рубля и иностранной валюты.
Осуществление современной экономической реформы и связанное с ней формирование
финансового рынка в России вызвало интерес к вопросам учета рисков при осуществлении
различных финансовых вложений хозяйствующими субъектами, а теория риска финансовых
вложений в процессе формирования рыночных отношений не только получила дальнейшее
развитие, но и стала популярной на практике.
За последние несколько десятилетий различные организации, действующие на национальных и
транснациональных финансовых рынках, столкнулись с растущей волатильностью рыночных цен
(иногда в форме кризисов) и, как следствие, с возрастающими рисками потери прибыли. Это
стимулировало переосмысление отношения к финансовому рынку и проблеме оценки
рискованности финансовых вложений.
Целью данной работы является изучение рыночных рисков, их идентификацию и оценку (на
примере ОАО «Тверьгазстрой»).
4
Для достижения поставленной цели необходимо:
-рассмотреть понятие и сущность рыночных рисков;
-определить особенности идентификации и оценки рыночных рисков предприятия;
-исследовать методы минимизации рыночных рисков;
-дать характеристику предприятия;
-выявить идентификацию рыночных рисков ОАО «Тверьгазстрой»;
-провести оценку рыночных рисков;
-рассмотреть перспекивы развития предприятия ОАО «Тверьгазстрой»;
-дать прогнозную оценку рыночных рисков.
Объект работы - ОАО «Тверьгазстрой»
Предметом исследования является методология оценки и управления рыночными рисками.
Теоретической основой для написания работы послужили отечественная научная и учебная
литература, периодические издания в области торговой деятельности и управления рисками
коммерческой деятельности.
Информационной базы для написания работы выступили учредительные документы, годовая
бухгалтерская отчетность ОАО «Тверьгазстрой».
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ РЫНОЧНЫХ РИСКОВ
1.1.Понятие и сущность рыночных рисков
В последнее десятилетие ХХ века произошли кардинальные изменения в технологиях, рыночных
практиках и аспектах многих видов банковской деятельности, возросла активность кредитных
организаций на финансовых рынках, а также стремительный рост деятельности банков по
операциям с деривативными контрактами. Это, конечно, повысило значимость рыночных рисков в
их деятельности. Рыночные риски - это вероятность возникновения финансовых потерь в
результате неблагоприятных изменений рыночных цен, возникающих в результате балансовых и
внебалансовых операций Банка [17, с. 157].
5
Рыночные риски включают в себя:
- риски, связанные с торговыми портфельными процентными инструментами и долевыми
инструментами;
- валютный и товарный риск для всех финансовых операций.
Рыночный риск определяется потенциальным воздействием рыночных факторов, влияющих на
стоимость активов, обязательств и внебалансовых операций.
В некоторых случаях понятие "рыночный риск"отождествляется с понятием "ценовой риск". Это
происходит, когда валютный и процентный риск идентифицируются в группе ценового риска.
Поэтому наиболее важной составляющей ценового риска является рыночный риск. При таком
подходе к классификации рисков термины "рыночный риск" и "ценовой риск" становятся
синонимами [2, с. 82].
Банки сталкиваются с рыночным риском по двум причинам. Во-первых, изменить объем и
качество портфеля банка и, прежде всего, самого портфеля. Стоимость обязательств банка также
подвержена рыночному риску, так как изменяется рыночная стоимость выпущенных банком
ценных бумаг, что вызывает дополнительные затраты при их повторном вводе, а также
вследствие инфляции, сопровождающейся снижением курса национальной валюты. Во-вторых,
причиной возникновения риска является оценка рыночной стоимости основных средств банка.
Стоимость материальных активов банка оценивается через регулярные промежутки времени и не
всегда должным образом отражает их текущую рыночную стоимость. Коммерческие банки менее
подвержены этому фактору риска, чем промышленные компании. На основные средства
приходится 4-5% активов банка, а на промышленные предприятия-две трети стоимости активов.
Банки в значительной степени подвержены этому фактору риска при оценке стоимости своих
контрагентов по бизнесу при расчете краткосрочных кредитов, в частности ипотечных кредитов
или кредитов с ипотечным покрытием [25, с. 188].
При этом учитывается наиболее известная классификация рыночных рисков по сегментам рынка.
Рис. 1 Классификация рыночных рисков [15, с. 76].
Процентный риск. Финансовые учреждения несут этот риск в случае неблагоприятного изменения
процентных ставок. Например, рыночная стоимость облигации с фиксированной процентной
ставкой уменьшается по мере увеличения нормы прибыли, в результате чего компания-эмитент
теряет часть своей прибыли.
Процентный риск определяется для следующих инструментов::
1. Долговые ценные бумаги (например, облигации).
2. Акции, которые могут быть конвертированы в долги.
3.Привилегированные акции с фиксированной суммой дивидендов.
4.производные инструменты, основанные на финансовых инструментах (за исключением
приобретенных опционов) [21, с. 100].
6
Одним из наиболее распространенных методов оценки процентного риска является гэп-анализ.
gap-разрыв), который предполагает вычисление суммы всех коротких и длинных позиций за
определенный промежуток времени. Разрыв может быть также пропорцией внешнего вида-если
считать слишком большой величиной активов совокупные обязательства.
Чем больше разница (положительная или отрицательная), тем больше финансовое учреждение
должно быть насторожено в отношении изменения процентных ставок. Анализ пробелов обычно
занимает год. Величина нормального дефицита на конец года составляет 0,9-1,1 [6, с. 58].
Акционерный риск-компания несет убытки из-за обесценения своих ценных бумаг. Предметом
оценки курсового риска являются следующие факторы:
1.Акции и облигации (включая конвертируемые облигации).
2. Расписка вкладчика.
3.производные инструменты, основанные на ценных бумагах компании [13, с. 155].
Например, для определения риска акций можно использовать методы Дельта-нормали и МонтеКарло. Каждый метод имеет свои плюсы и минусы: например, Дельта-обычный метод является
самым простым, но он совершенно не подходит для оценки производных. Метод Монте-Карло,
напротив, гарантирует высокую точность, но требует специального (достаточно мощного)
программного обеспечения, поскольку инвестор не может произвести все необходимые расчеты
вручную.
Валютный риск - риск неблагоприятного изменения валютных курсов. Классический метод
измерения валютного риска - это метод стандартного