Теоретические аспекты управления структурой капитала коммерческой организации

Введение

Для осуществления своей деятельности каждый хозяйствующий субъект должен располагать определенным капиталом. Формирование структуры капитала - одно из существенных аспектов деятельности финансового менеджмента коммерческих предприятий. Политика в области оптимизации структуры капитала влияет как на долгосрочную, так и на краткосрочную финансовую устойчивость предприятия, позволяет ранжировать источники финансирования по их приоритетности и стоимости. Как следствие, в зависимости от приоритетности, выстраиваются отношения с поставщиками капитала, в качестве которых чаще всего выступают учредители, кредиторы и инвесторы.
Следует отметить, что многочисленные исследования не выявили точного значения оптимальной структуры капитала. Причиной этому являются различные условия, политические, экономические, социальные, действующие в разных странах мира. Кроме того, немаловажное значение имеют и такие факторы как отраслевые особенности, рентабельность деятельности, жизненный цикл предприятий, макроэкономические циклы. Перечисленные факторы формируют уникальную комбинацию, при которой оптимальное значение левериджа в большинстве случаев индивидуально для каждого хозяйствующего субъекта компании.
Актуальность исследования темы курсовой работы вызвана требованиями к решению проблемы соотношения собственного и заемного капитала коммерческих организаций и определением мотивов принятия решений менеджерами по оптимизации левериджа. Одним из показателей уровня эффективности хозяйственной деятельности предприятия является структура его капитала. Структура источников средств коммерческой организации оценивается как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Инвесторы и кредиторы являются внешними пользователя, оценивающими тенденцию изменения доли собственных средств предприятия от общей суммы всех источников средств. Данная оценка проводится с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Рост такого риска напрямую зависит от уменьшения доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала необходим менеджменту компании и связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности коммерческой организации. При этом основными критериями выбора являются:
- условия привлечения заемных средств;
- степень риска;
- возможные направления использования.
Достаточно часто складывается ситуация, в которой хозяйствующий субъект остро нуждается в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на модернизацию и автоматизацию оборудования, расширение производства, поглощение и слияние с другими коммерческими организациями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов.
Исходя из этого, установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами предприятия является одной из главных задач руководства коммерческой организации. Рациональная структура капитала предприятия дает возможность получения конкурентных преимуществ, расширения рынков сбыта и позволяет максимизировать рыночную стоимость организации.
Объектом исследования курсовой работы является процесс определения оптимального соотношения собственного и заемного капитала производственной компании. Предмет исследования курсовой работы – структура источников финансирования деятельности и их эффективное применение в деятельности ООО «БМ-Энерго».
Цель исследования - совершенствование управления структурой капитала коммерческой организации.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) исследовать теоретические аспекты использования источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия и формирования оптимальной структуры капитала;
2) провести оценку состава и структуры источников финансирования деятельности ООО «БМ-Энерго», влияние обеспеченности собственным капиталом на уровень финансовой устойчивости, рентабельности деятельности в целом;
3) обосновать необходимость разработки проекта расширения деятельности ООО «БМ-Энерго», направленного на прирост стоимости собственного капитала и оценить его эффективность.
Информационную основу исследования составили подходы разных авторов в управлении капиталом предприятия, оптимизации его структуры, оценке эффективности использования: И.Т. Балабанова, Т.Б. Бердниковой, Е.В. Губановой, Л.В. Донцовой, В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой, М.В. Чараевой, Л.С. Шохиной, а также бухгалтерская (финансовая) отчетность Общества с ограниченной ответственностью «БМ-Энерго» за 2017-2019 гг.
При выполнении работы применялись различные методы исследова¬ний: анализ, методы математи¬ческой статистики, метод горизонтального и вертикального анализа, сравнение и группировка.
Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и источников, приложений. Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены объект и предмет исследования, сформулированы цель и задачи исследования. В первой главе рассматривается теоретические аспекты структуры капитала и формирования оптимальной структуры капитала. Вторая глава работы содержит результаты анализа структуры капитала исследуемого предприятия. В третьей главе представлен проект расширения деятельности ООО «БМ-Энерго», направленного на прирост стоимости собственного капитала и анализ его эффективности. В заключении обобщены выводы по задачам исследования курсовой работы.
 
Глава 1. Теоретические аспекты управления структурой капитала коммерческой организации
1.1 Экономическая сущность капитала

Капитал - это средства коммерческой организации для осуществления хозяйственной деятельности с целью получения прибыли . Важнейшая роль капитала в развитии хозяйствующего субъекта с точки зрения экономики и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и персонала, определяет его как главный объект финансового управления, а обеспечение эффективного его использования относится к наиболее ответственным задачам финансового менеджмента.
Исследуем отдельные виды капитала коммерческой организации: собственный и заемный капитал. Собственный капитал - это стоимость имущества, которым располагает организация: чистые активы, которые определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Основными составляющими собственного капитала являются: уставный, добавочный, резервный капитал и нераспределенная прибыль.
Коммерческая организация, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал .
Заемный капитал - это денежные средства или другие имущественные ценности, которые привлекает хозяйствующий субъект с целью финансирования развития деятельности возвратной основе. Все формы заемного капитала, который использует коммерческая организация, подлежат возврату в установленные сроки и представляют собой ее финансовые обязательства.
Отметим отличия заемного капитала от собственного капитала:
- он принадлежит возврату на определенных условиях, которые оговариваются на момент его привлечения;
- заемный капитал должен регулярно оплачиваться через выплату процентов, независимо от наличия либо отсутствия у предприятия прибыли;
- кредитор имеет преимущественные права перед собственниками коммерческой организации при удовлетворении требований в случае ее несостоятельности (банкротства) .
Заемный капитал, как долгосрочный источник финансирования, подразделяется на три вида: банковские кредиты, облигационные займы и финансовый лизинг. К краткосрочным источникам финансирования относятся источники со сроком погашением до одного года.
Хозяйствующий субъект, использующий заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста рентабельности деятельности. Одновременно он в большей мере подвержен финансовому риску и угрозе несостоятельности, возрастающей по мере увеличения доли заемных средств в общей величине используемого капитала. Структура собственного и заемного капитала представлена в Приложении 1.
Условия формирования таких финансовых результатов организации как рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности, уровень финансовых рисков и, в конечном счете, эффективность управленческих решений в целом, зависят от структуры капитала .