Капитал и его роль в управлении финансами организации

Оборотный капитал представляет собой расходы на приобретение продукта, основных и дополнительных материалов, оплату труда, на сбыт, то есть средств для каждого производственного цикла.
Основным отличием основного капитала от оборотного является то, что основной капитал используется на протяжении долгого временного периода. А оборотный капитал используется в течение одного производственного цикла.
Вся деятельность любого предприятия нуждается в том, что бы в нее вкладывали капитал, то если пускали денежные средства на обеспечение бесперебойного и качественного процесса деятельности предприятия. Большую роль в развитии предприятия играет заемный капитал. Но не менее важную роль играет собственный капитал рассмотрим его структуру:
- уставный капитал
- резервный капитал
- дополнительный капитал
- нераспределенная прибыль.
Из всех выше указанных источников формируется собственный капитала предприятия.
Далее на рисунке 2 приведем основные отличия собственного капитала от заемного.


Рисунок 2- Отличия между собственным и ссудным капиталом предприятия

На основании рисунка 2 можно сделать вывод, что собственный капитал снижает финансовый риск деятельности предприятия, повышает его финансовую устойчивость и финансовую независимость. А так же формирует активы предприятия.
Заемный капитал увеличивает финансовый риск предприятия, так как заемный капитал необходимо возвращать займодателю и в большинстве случаев с процентами за пользование денежными средствами. Заемный капитал формирует обязательства предприятия, снижая тем самым его финансовую устойчивость и финансовую независимотсть.


1.2. Роль капитала в управлении финансами организации

Денежные потоки имеют очень важную роль при реализации производственной, финансовой и инвестиционной деятельности компании. При недостаточности финансовых ресурсов компания начинает рассматривать разные возможности финансирования. Как правило, принятие решения о финансировании может иметь различные цели: экспансия компании, погашения своих долгов или какие-либо смешанные мотивы.
В широком смысле, финансирование подразумевает не только обеспечение притоков, но и оттоков средств через компанию. Это касается и финансовых, и инвестиционных решении. В узком смысле, финансирование – это только те виды деятельности, которые позволяют привлечь капиталы в компанию с помощью определенных организаций.
Современные источники финансирования делятся на экзогенные и эндогенные. При экзогенном финансировании компания финансирует за счёт собственных денежных ресурсов и нераспределенной прибыли. При эндогенном финансировании компания привлекает капиталы с помощью банковских кредитов, выпуска облигаций, акций и других ценных бумаг.
Таким образом, компания может осуществлять финансирование за счёт заемного и собственного капитала. Финансирование за счёт собственного капитал является основой долгосрочного развития компании в силу того, что собственный капитал – это «вечный» капитал для компании до «последнего дня». Преимущество этого способа заключается в том, что менеджеры могут более свободно выбирать уровень дивидендов для обычных акционеров без учёта процентов и сроков погашения как в случаях с облигациями. В случае выпуска акций с премией, у компании будет больше денежных средств. Однако, обычные акционеры обычно требуют больших преимуществ и выгод по сравнению с кредиторами в cилу более высоких рисков. Ожидаемая доходность по собственному капиталу выше, чем по заемному средству. Помимо этого, выплаты процентов кредиторам даёт компании возможность получить экономию на налоге на прибыль в силу того, что компания заплатит налог после получения процентов, и заплатит дивиденды акционерам из чистой прибыли (после уплаты налога), а проценты как долг могут снизить налогообложение компании. С этой точки зрения, реальные затраты на выплату дивидендов акционерам больше затрат на проценты, если эти выплаты одинаковы. Выпуск новых акций ведёт к повышению количества обращенных акций, что будет снижать прибыль на одну акцию. Варьирование объемов финансирования за счёт заемного капитала и собственного капитала ведут к разным структурам капитала.
Финансирование за счёт заёмного капитала состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств. Срок исполнения долгосрочных обязательств обычно больше одного года (12 месяцев). Эти обязательства включают в себя кредиты и займы, векселя, облигации, отсроченные налоговые обязательства и др. Краткосрочные обязательства требуют от компании текущие денежные или другие ресурсы для ликвидации. Краткосрочные обязательства представляют собой задолженность, возникающую в виде предоплаты поставок товаров или предоставления услуг (например: арендная плата, уплаченная вперед) или другие виды обязательств, возникающих в ходе нормального операционного цикл. По источникам компанию можно финансировать за счёт заёмного капитала через кредит из банка, выпуск облигаций, коммерческий кредит и др.
Деятельность по финансированию оказывает большое влияние на развитие компании, например, затраты на финансирования влияют на использование свободных денежных средств и на рентабельность компании, в силу того, что компания должна заплатить свои долги или выплатить дивиденды акционерам. С другой стороны, финансирование за счёт заёмного капитала даёт компанию возможность получить экономию прибыли на налоге.
В связи с разными мнениями о понятии капитала, можно выделить два ключевых подхода к его определению. В широком смысле структура капитала – это соотношение заемного и собственного капитала. Здесь заемный капитал включает в себя и долгосрочные и краткосрочные долги. Согласно другому мнению, структура капитала – это соотношение долгосрочного заемного капитала и собственного капитала. Сторонники второго мнения полагают, что только долгосрочные долги дают компании возможность получения экономии на налоге и способны ограничить поведение менеджеров компании. Разные выборы источников финансирования определяют разную структуру капитала компаний и разные уровни финансовых рисков компании.
Цель большинства исследований вопроса управления структурой капитала заключается в том, чтобы определить существует ли целевая структура капитала, при каком уровне и соотношении заемных и собственных средств обеспечивается максимальная стоимость компании. Перед менеджерами стоит вопрос определения такой структуры для каждого инвестиционного проекта, и для всей компании в целом. В нашей работе мы планируем рассмотреть структуру капитала 27 как отношение заемного капитала (краткосрочного и долгосрочного) ко всему капиталу компании

1.3. Капитал и финансовая устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия представляет собой способность предприятия покрывать свои убытки собственными средствами не привлекая заемные средства.
Понятие финансовой устойчивости, в свою очередь, связано с формированием модели управления организацией, в том числе в аспекте управления собственным капиталом, обеспечивающей приемлемый уровень рентабельности (либо убыточности) фирмы с учетом выполнения ее обязательств. В данном случае перед менеджментом могут вставать такие задачи, как:
• инвестирование СК в проекты, способствующие формированию более устойчивых потоков выручки (например, продвижение фирмы на рынках с «длинными» контрактами);
• инвестирование СК в резервные активы на случай возникновения просадок в доходах вследствие кризисных явлений на рынке;
• инвестирование СК в диверсификацию производства и сбыта товаров или услуг, поставляемых фирмой;
• использование СК с целью оптимизации обязательств фирмы (например, досрочного погашения кредитов).
Сущность анализа и диагностики деятельности предприятия включает в себя следующее:
- изучение действия объективных экономических законов;
- изучение процессов и явлений, происходящих в хозяйственной деятельности предприятия, оценка, информация, отражающая результаты своей работы подготовка материалов для принятия решений и подготовка текущих и долгосрочных прогнозов на стратегия развития компании.
Рассмотрим этапы оценки финансового состояния предприятия:
- оценка структуры и динамики активов и пассивов баланса;
- анализ ликвидности и платежеспособности организации;
- оценка финансовой устойчивости предприятия;
- определение уровня деловой активности предприятия; - оценка показателей рентабельности.
Положительной динамикой финансового состояния предприятия является рост валюты баланса, рост собственных средств, снижение заемных средств и снижения уровня кредиторской и дебиторской задолженностей.
Информационной базой для оценки финансового состояния предприятия являются данные его финансовой отчетности (баланс, отчет о финансовых результатах).