Собственный и заемный капитал: сущность, методы и нормативно-правовое обеспечение

Введение

На современном этапе развития экономики для отечественных предприятий важнейшей проблемой является проблема оптимальной структуры капитала.
Необходимость исследования данной темы обусловлена, во-первых, тем, что наряду с рабочей силой, землей, капитал является одним из факторов производства, во-вторых, капитал является источником финансирования предприятия, в-третьих, капитал является фактором повышения благосостояния собственников фирмы.
В экономической литературе подчеркивается, что финансовое положение предприятия, его устойчивость, конкурентоспособность и эффективность зависят от соотношения собственного и заёмного капитала. [19, с. 461]
В разное время проблеме эффективного управления капиталом были посвящены работы таких отечественных ученых, как И.А. Бланк, А.Ф. Ионова, В.В. Ковалева, А.И. Самыгин, Н.Н. Селезнева. Разработке методики анализа финансового состояния предприятия, в том числе анализа капитала посвящены работы Л.В. Донцовой, О.В. Ефимовой, Н.А. Никифоровой, Г.В. Савицкой и др.
Несмотря на значительное количество публикаций, проблема структуры капитала остается недостаточно разработанной в виду её сложности и многоаспектности, требуется более глубокое изучение. Этим объясняется актуальность темы.
Целью данной работы является исследование теоретических и практических вопросов управления структурой капитала и разработка рекомендаций по повышению эффективности структуры капитала на примере ООО «Тинто». В рамках поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- выявить сущность структуры капитала;
- рассмотреть нормативно-правовое обеспечение;
- изучить методы и оценки эффективности структуры капитала;
- дать краткую характеристику ООО «Тинто»;
- провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Тинто»;
- проанализировать и оценить структуру капитала ООО «Тинто»;
- разработать мероприятия по совершенствованию структуры собственного и заёмного капитала ООО «Тинто»;
- дать оценку эффективности мероприятий.
Объект исследования – ООО «Тинто».
Предмет исследования – соотношение собственного и заёмного капитала компании.
Анализируемый период 2019-2021 гг.
Информационная база: форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о финансовых результатах».
В качестве основных инструментов в достижении цели использовались методы количественного и качественного анализа, методы сравнения, группировки, коэффициентный метод, методы динамических рядов, графический способ, а также прочие методы, выработанные теорией финансового анализа.
Поставленная цель, задачи определили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, приложений.
Во введении обоснована актуальность выбранной темы, степень её научной проработанности, сформулированы цель и задачи исследования, обозначены предмет и объект исследования, определена теоретическая и информационная база.
В первой главе «Теоретические основы собственного и заёмного капитала» исследованы понятия «капитал», «структура капитала, определено нормативно-правовое обеспечение темы, выявлены методы оценки эффективности структуры капитала.
Во второй главе «Анализ структуры капитала ООО «Тинто» дана общая характеристика объекта исследования; проведен анализ динамики основных экономических показателей, а также анализ состава и структуры собственного и заёмного капитала.
В третьей главе «Оценка экономической эффективности по разработке» разработаны мероприятия, направленные на оптимизацию соотношения структуры капитала ООО «Тинто», дана оценка эффективности данных мероприятий.
В заключении в обобщенном виде изложены основные результаты исследования в соответствии с поставленной целью и сформулированы основные выводы.
Список литературы насчитывает 23 наименования. В 6 приложениях представлены обзор точек зрения на понятия:






Глава 1 Теоретические основы собственного и заёмного капитала
1.1 Сущность структуры капитала

Для ведения финансовой, хозяйственной деятельности каждое предприятие, независимо от его формы собственности, располагает определенным капиталом.
Несмотря на то, что исследование сущности капитала имеет длительную историю и ему посвящено значительное количество работ зарубежных и отечественных ученых, единого понимания этой категории нет.
Как правило, начинают с А. Смита и Д. Рикардо, которые под капиталом понимали запас вещей или денег, средства производства.
В марксистской экономической теории капитал предстает как отношение между собственниками средств производства и наемными рабочими, труд которых создает прибавочную стоимость, но присваивается она собственником.
Подходы к трактовке категории «капитал» в современной отечественной экономической литературе представлены в приложении 1.
Экономисты выделяют формы капитала: физический или реальный капитал, в том числе, средства производства в виде машин, оборудования, сырья; денежный или финансовый капитал [16, с. 197].
Большой экономический словарь под ред. Азрилияна к вышеперечисленным формам капитала добавляет такие как общая стоимость активов; выраженные в деньгах доли участия в активах; капитальные вложения [7, с. 402].
Коллектив авторов различает капитал в узком смысле слова - вложенный в дело источник дохода в виде средств производства и в широком - все то, что способно приносить доход, или ресурсы [18, с. 177]
Отметим, что ресурсный подход достаточно распространен как в западной, так и в отечественной литературе.
Например, профессор Г.П. Журавлева пишет «капитал» - это любой ресурс экономики 10, с. 369].
Многие авторы указывают на то, что капитал используется для получения прибыли.
Профессор Г.В. Савицкая подчеркивает, что капитал это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности и с целью получения прибыли [19, с. 458]
Обобщая приведенные трактовки, отметим, что различные научные школы рассматривают капитал с разных сторон, освещая какую-то одну его особенность 14, с. 86]
В данной работе под капиталом будем понимать «общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование активов предприятия» [13, с. 48].
Капитал классифицируют по различным критериям. Например, в Современном экономическом словаре представлены 32 вида капитала [18, с. 177-179]
В представленной в приложении 2, классификации, собственный и заёмный капиталы выделены по критерию – источник формирования.
Собственный капитал, как показывает приложение 3, характеризует общую стоимость средств, принадлежащих предприятию по праву собственности, поэтому он состоит из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли.
Основным источником собственного капитала является уставный капитал, который формируется в момент создания предприятия и находится в распоряжении на всем протяжении деятельности. Количественно уставный капитал определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующего интересы кредиторов [13, с. 48].
Добавочный капитал представляет собой пополнение стоимости имущества, вложенного собственниками для осуществления деятельности, до его отражения в уставном капитале. Добавочный капитал включает суммы переоценки основных средств, безвозмездно полученное имущество, увеличение вкладов в акции и др.
Резервный капитал представляет собой специальный фонд, предназначенный для покрытия убытков.
Нераспределенная прибыль, это прибыль оставшаяся после увеличения активов предприятия.
Заёмный капитал, как показано в приложении 4, образуется за счет средств, полученных на возвратной основе на финансовом рынке. Заёмный капитал формируется за счет кредитов (коммерческих, банковских), займов, кредиторской задолженности, лизинга, в данной связи, различают долгосрочный и краткосрочный заёмный капитал. Краткосрочный капитал (до 1 года) предназначен для финансирования текущих потребностей. Долгосрочный капитал (более 1 года) предназначен для финансирования капитальных затрат.
Использование заёмного капитала более выгодно в сравнении с собственным капиталом, но с его привлечением связаны риски.
Итак, капитал предприятия формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заёмных (внешних) источников [19, с. 458].
Одновременно собственный и заёмный капитал являются источниками финансирования деятельности организации, совершенствования основных средств и пополнения оборотных средств.
Отличия собственного и заёмного капитала приведены в приложении 5.
Понятие «структура» трактуется в словаре как: 1 взаиморасположение и связь составных частей чего-либо, строение; 2 предприятие, учреждение, имеющее определенную организацию [7, с. 1183]
В математике под структурой понимают соотношение между частью и целым.
Именно соотношение собственного и заёмного капитала, характеризуют его структуру. Тем не менее, следует отметить наличие в экономической литературе различных точек зрения и на понятие «структура капитала».
Под структурой капитала понимается соотношение собственного и заёмного капитала в финансировании бизнеса [11, с. 457].
Структура капитала – характеристика пассива баланса корпорации; относительное соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала [7, с. 1183]
Коллектив авторов определяет финансовую структуру организации, как соотношение собственного и заёмного капитала.
Профессор И.А. Бланк дает следующее определение: «структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заёмных ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов» [6, с. 493-494].
Автор И.В. Никитушкина подчеркивает, что структура капитала компании такое соотношение собственного и заёмного капитала, которое соответствует её стратегии на длительную перспективу [15, с. 329]
«В мировой литературе под структурой капитала понимается обычно структура постоянного (перманентного) капитала, т.е. собственного и долгосрочного заёмного. Структура всего капитала, т.е. пассива баланса, называется финансовой структурой» [22, с. 51].
Наличие различных подходов к пониманию структуры капитала обусловлено множеством факторов, оказывающих на неё влияние.
В зависимости от природы возникновения, факторы делят на эндогенные (внутренние) – зависят от самой фирмы и экзогенные, внешние факторы – не зависят от самой фирмы. К внешним факторам относят особенности политики, законодательства, уровня развития и др. [14, с. 351]
К внутренним факторам относят размеры компании, активов, особенности деятельности, наличие прибыли и др.
Коллектив авторов выделяет следующие факторы, оказывающие влияние на структуру капитала:
1 Стабильность поступлений от реализации товаров: чем равномернее осуществляются денежные поступления, тем более безопасным становится использование заёмного капитала.
2 Структура активов фирмы: чем более безопасна с позиций кредитора структура активов фирмы, тем большими возможностями привлечения и использования заёмного капитала она обладает. [23, с. 147]
3 Уровень рентабельности активов: при высоких показателях эффективности использования капитала компания повышает свою финансовую маневренность, т.е. свободу в выборе источников финансирования. С одной стороны высокая эффективность использования капитала повышает заинтересованность собственников в реинвестировании прибыли, что позволяет увеличить собственный капитал и, одновременно, снизить потребность в заёмном капитале и укрепить финансовую устойчивость компании, повысив ее потенциал заимствования. С другой стороны, высокая рентабельность активов позволяет компании использовать больший объем заёмного капитала даже при повышении процентных ставок по нему. [23, с. 148]
4 Состояние конъюнктуры финансового рынка: в зависимости от этого состояния возрастает или снижается стоимость привлечения заёмного капитала, что влияет на объемы его использования фирмой.
5 Финансовый менталитет владельцев и менеджеров фирмы: от проявляется в их отношении к допустимому уровню риска, связанного с финансовой устойчивостью и платежеспособностью фирмы. Чем выше допустимый уровень риска, тем больший объем заёмного капитала может быть использован в процессе хозяйственной деятельности для достижения более высоких размеров прибыли. [23, с. 148]
Суть проблемы структуры капитала заключается в поиске максимально выгодного для предприятия соотношения собственных и заемных источников финансирования.
Таким образом, по разделу можно сделать вывод. В современной экономической литературе различные научные школы рассматривают капитал с разных сторон, освещая какую-то одну его особенность, при этом выделяют формы капитала: физический или реальный капитал, в том числе, средства производства в виде машин, оборудования, сырья; денежный или финансовый капитал.
По источнику формирования выделяют собственный капитал, принадлежащий по праву собственности и заёмный капитал, который формируется за счет займов, кредитов, т.е. источников, не принадлежащих фирме.
Несмотря на наличие в экономической литературе различных точек зрения и на понятие «структура капитала», большинство авторов, под ней понимает, именно соотношение собственного и заёмного капитала, как части и целого.
Следовательно, проблема структуры капитала заключается в поиске максимально выгодного для предприятия соотношения собственных и заемных источников финансирования.