Гибкие и регулируемые валютные курсы: сравнительная эффективность. Проблемы регулирования валютных курсов в России

ВВЕДЕНИЕ
Валютный курс можно определить, как стоимостную оценку нацио-нальной валюты одного государства по отношению к другой национальной валюте. Поскольку валютный курс влияет на показатели внешней торговли, усиливая или ослабляя конкурентоспособность товаров и услуг на мировых рынках, активизирует или сужает международное перемещение капитала, то тема выбора гибких или регулируемых валютных курсов является актуаль-ной.
Цель работы – дать оценку сравнительной эффективности гибких и регулируемых валютных курсов и на этой основе проанализировать проблемы регулирования валютных курсов в России. Задачи: изучить основные механизмы формирования валютного курса на основе широкого ознакомления с теорией вопроса и практикой применения плавающего и регулируемого курсов; проанализировать режим валютного курса в Российской Федерации путем изучения многолетней динамики курса российского рубля и действий Центробанка России. Предмет исследования – гибкие и регулируемые валютные курсы. Объект исследования – макроэкономическая система Российской Федерации в аспекте исследования системы финансово-экономических отношений международной экономики. В качестве методов исследований прежде всего послужил универсальный диалектический метод. Для подробного описания и характеристики объекта изучения в теоретическом обзоре курсовой работы применен монографический метод. Для расчленения предмета изучения на отдельные элементы, отражающие сущность валютного курса, использован аналитический метод, а для определения ос-новных категорий работы – абстрактно-логический. В работе также нашли применение различные научные приемы: научной абстракции, анализа и синтеза, индукции и дедукции. Информационной базой курсовой работы послужили работы российских и зарубежных ученых по освещаемой проблематике, официальные данные российской и международной статистики. Работа структурно состоит из введения, двух глав (теоретической и аналитически-конструктивной), заключения, списка литературы и приложений. 
Глава 1. Основные механизмы формирования и регулирования
валютного курса
1.1. Теоретические основы валютного курса, его виды, сравнительная эффективность
Валютный курс выступает в качестве основного элемента валютной системы, так как он отражает соотношение между валютами отдельных стран и является по сути ценой валюты. Теория валютного курса была разработана в зарубежной экономической науке совершенно недавно, в 70-х гг. XX в. К этому периоду были сформулированы основные принципы теории валютного курса [13, с.15].
Среди этих принципов, основным выступает принцип стоимостной ба-зы валютного курса, в качестве которой принимается покупательная сила или способность валют, в свою очередь отражающая средний уровень цен в стране на товары, услуги и капитал. Покупательная сила валют присуща ры-ночной экономике и выражает экономические отношения между субъектами хозяйствования отдельной страны и мировыми рынками. В связи с тем, что стоимость раскрывает сущность условий функционирования рыночной эко-номики в той или иной стране, то валютный курс основан на стоимостном соотношении отдельных валют в процессе их обмена. Продавцы и покупатели имеют возможность с помощью валютного курса сравнить цена на товары и услуги внутри своей страны и за рубежом. Из этих тезисов вытекает важное экономическое понятие номинального и реального валютных курсов. Если номинальный валютный курс показывает лишь ценовое соотношение отдельных национальных валют в обмене, то реальный валютный курс отражает соотношение цен товаров сравниваемых стран, определенных в выбранной валюте. При этом выполняется принцип, что если валютный курс поддерживает постоянный паритет покупательной силы, то он такой в номинальном выражении, при котором реальный валютный курс не изменяется. Наряду с методикой расчета реального валютного курса, основой которой является соотношение цен одного и того же товара или товаров в разных странах, может применяться методика расчета реального валютного курса, основанная на соотношении цены рабочей силы в отдельных странах. Признаки, по которым выделяют номинальный и реальный валютные курсы не единственны. В основе классификации валютных курсов лежит множество признаков (см. Примечание, таблица 1).
На колебания валютного курса существенное влияние оказал отказ от золотого стандарта при его формировании. Обмен банкнот, как знаков золота, на золото и свободного рынка золота валютный курс незначительно отклонялся от паритета покупательной силы из-за действия механизма золотых точек. Такой механизм устанавливал пределы колебания валютного курса от монетарного паритета, которые обычно составляли не более 1 %. Нижний и верхний пределы колебаний вызывали отток или приток золота в страну. Суть монетарного паритета состоит в соотношение между национальной валютой и весом золота. При отказе от привязки курса валют к золоту наблюдаются значительные колебания валютного курса от паритета покупательной способности. Для индустриально развитых стран такие колебания незначительны в силу господствующего положения в мировой торговле. Но многие развивающиеся страны и страны с переходной экономикой вынуждены устанавливать или регулировать номинальный валютный курс в два-три раза ниже паритета покупательной способности. В настоящее время в основном колебания валютного курса происходят под воздействием спроса и предложения на ту или иную валюту [3, c. 14, 18, 52].
Режим фиксированного валютного курса характеризуется установ-лением его Центральным банком на определенном уровне по отношению к валюте страны или стран, с которыми наблюдаются тесные торгово-экономические отношения. При режиме фиксированного валютного курса, курс национальной валюты сильно зависит от курса валюты страны-лидера. Он в меньшей степени зависит от состояния валютного рынка. Режим фиксированного валютного курса может предусматривать несколько вариантов привязки национальной валюты: к валютной корзине стран основных внешнеторговых партнеров; к валюте, которая сама является корзиной валют, например  евро; к специальным правам заимствования, как международной денежной единице.
Режим плавающего валютного курса характеризуется свободным его формированием путем взаимодействия спроса и предложения на валюту, как любой другой товар или услугу. Такой режим наблюдается для индустриально развитых стран и отличается минимальными валютными ограничениями. При режиме плавающего валютного курса Центральный банк, как правило, не предусматривает серьезных вмешательств в процесс формирования валютного курса.
Среди плавающего и регулируемого валютного курса можно выделить много разновидностей.
Гибкие (плавающие) курсы:
1. Независимый плавающий курс, или свободное плавание (free floating) отличается тем, что при данной разновидности плавающего валют-ного курса его формирование происходит исключительно под влиянием спроса и предложения. Теоретической основой использования плавающего валютного курса является идеология совершенной конкуренции (laissez-faire), основанной в свою очередь на невмешательстве государства и рыноч-ном саморегулировании. При использовании независимого плавающего ва-лютного курса в составе монетарной политики Центрального банка отсут-ствуют ориентир целевого обменного курса и валютные интервенции. При-мером страны, где используется независимый плавающий курс являются Соединенные Штаты Америки, в которой не применяются регулирование и таргетирование валютного курса. Эффективность независимого плавающего курса проявляется в условиях политико-экономической стабильности и низ-кого уровня инфляции.
2. Управляемое ("грязное") плавание (managed, dirty floating), или управляемый плавающий обменный курс без установления валютного кори-дора. Также, как и прежняя разновидность плавающего курса, он устанавли-вается под воздействием спроса и предложения на валютном рынке. Однако при данной разновидности плавающего курса допускаются валютные интер-венции Центрального банка. Такой курс эффективен в условиях современной рыночной экономике – волатильной, но все-же регулируемой со стороны правительств. При управляемом плавающем валютном курсе могут использоваться сложные комбинации привязки национальной валюты к мировым в условиях управляемого плавания и валютного коридора.
Фиксированные курсы:
1. Реальная (истинная, жесткая) фиксация курса (truly fixed peg). Такая разновидность фиксированного курса отличается привязкой курса нацио-нальной валюты к свободно конвертируемой, зачастую резервной валюте и предусматривает валютный обмен только по условиям такой привязки. Такой фиксированный валютный курс очень часто характерен для развивающихся стран, входящих в валютные союзы и зоны. В таких валютных союзах и зонах курс местных национальных валют принудительно фиксируется к валюте-гегемону. В качестве примеров, можно привести валютные зоны Великобритании и Франции, в которые входят их бывшие колонии.
2. Режим валютного управления, валютный совет, валютный комитет (currency board arrangement). Эта разновидность фиксированного валютного курса предполагает полное соответствие количества национальной валюты в обращении количеству золотовалютных резервов. При данной разновидности фиксированного валютного курса реализуется полное покрытие денежной массы национальной валюты валютными резервами при наличии строгих ограничений на денежную эмиссию.
Выводы.: Таким образом, ядром изучения теоретических основ валютного курса выступает экономическая категория «покупательная сила валют». При учете только рыночного соотношения номиналов пар национальных валют получаем номинальный валютный курс. При учете покупательной силы национальной валюты в сравнении с валютой другой страны через соотношение цен товаров получаем реальный валютный курс.