Слияния и поглощения: теоретические и практические аспекты

ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических условиях развитых и развивающихся стран многие сектора экономики характеризуются обширными процессами по реструктуризации и консолидации деятельности организаций. Данные процессы, главным образом, связаны с усилением конкуренции из-за изменений в регулировании деятельности компаний и необходимости экспансии новых рынков. Однако, многочисленные кризисы многих стран мира и банкротства крупнейших компаний вызывают рост волн реструктуризации и процессов национальных и международных слияний и поглощений организаций.
В целом, основной причиной реструктуризации организаций в виде слияний и поглощений является стремление менеджеров получить различные синергетические эффекты от сделки, т. е. результаты компании, совокупный доход которого намного превышает общую сумму результатов отдельных фирм. Данная цель является ведущей при принятии решений о заключении сделки по слиянию или поглощению.
Актуальность данной темы заключается в том, что процессы по слиянию и поглощению позволяет организациям открыть новые возможности для увеличения общей капитализации и конкурентоспособности, улучшения качества предоставляемых услуг, расширения базы клиентов, сокращения финансовых рисков и затрат.
Предметом работы выступают процессы слияний и поглощений в России.
Объект работы – сделки по слиянию и поглощению.
Цель работы – изучение процессов слияний и поглощений, анализ заключения таких сделок среди национальных и международных организаций, определение целей и перспектив развития сделок в соответствии с темой диплома.
В связи с этой целью ставится ряд основных задач:
 изучить сущность и значение сделок по слиянию и поглощению,
 рассмотреть основные мотивы и виды таких сделок,
 проанализировать мировую практику процессов слияний и поглощений в России,
 исследовать основные проблемы и перспективы развития таких сделок в российских условиях.
Для раскрытия темы были использованы различные исследования авторов в области слияний и поглощений (С. МакДональд и т.д.), публикации современных исследователей и специалистов в данной области, корпоративные порталы и ресурсы Интернет.
 
1.Теоретические аспекты слияний и поглощений

1.1.Понятие, виды и классификация слияний и поглощений

В настоящее время во многих секторах развитых и развивающихся стран происходят процессы реструктуризации и консолидации деятельности организаций, которые сильно изменили природу бизнеса в целом. Данные процессы, главным образом, связаны с усилением из-за изменений в регулировании деятельности компаний и необходимости экспансии новых рынков.
Однако, многочисленные кризисы во многих стран мира и банкротства крупнейших международных компаний также вызывают рост реструктуризации и процессов национальных и международных слияний и поглощений.
Слияния и поглощения как основная форма централизации капитала стали распространенным явлением в экономической жизни развитых стран. Они являются результатом растущей конкурентной борьбы на рынке различных продуктов и услуг, а также важнейшим фактором формирования новой структуры хозяйственного сектора.
Слияние как одна из форм консолидации деятельности компаний и их капиталов имеет место при наличии стремления организаций объединиться для того, чтобы занять более высокую рыночную долю в экономике страны, и соответственно, в рейтингах. Процесс слияния происходит при взаимном обмене акциями, выпущенными в обращение. В практике есть также похожие термины. Так, например, понятие «присоединение» означает процесс приобретения активов на определенных договорных условиях, при этом может быть куплена либо часть активов компании, либо организация полностью.
Процесс поглощения представляет собой процесс приобретения одного предприятия другой организацией, притом, что приобретенная компания перестает существовать[10, c.28]. Также существует такое понятие как «захват», которое может означать ситуации дружественного или враждебного присоединения одной организации к другой, совершаемые посредством покупки или обмена акций. Основные виды интеграционных процессов представлены на рисунке 1.








Рисунок 1. Основные виды интеграционных процессов в банковском секторе экономики [10, c.44]

Слияния и присоединения в экономической литературе часто используются в качестве синонимов, так как оба процесса подразумевают изменение структуры компаний за счет расширения собственности акционеров.
Впервые термины «слияния», «поглощения», «захвата» и «приобретения» появились в исследованиях американских экономистов в конце XIX века, а в ХХ в. произошел рост масштабов и интенсивности процессов слияний и поглощений. Так, например С. МакДональд дает следующее определение слияния и поглощения: «Слияние — это процесс объединения двух или более отдельных банков или организаций, которые вовлечены в процессы эмиссии акций новой создаваемой компании. Поглощения же происходят, когда одна организация приобретает акции другой» [7, c.71].
Таким образом, в результате слияния (заключения финансовой сделки) их двух существовавших ранее учреждений возникает одна новая организация. Поглощение в отличие от слияний подразумевает переход прав собственности на организацию, сопровождающийся изменением менеджмента, финансовой и производственной политики приобретаемой компании. Слияния и поглощения Робертом Мертоном рассматриваются как стратегические решения организаций в области финансового менеджмента.
В России понятие слияния и поглощения (присоединения) юридических лиц содержится в законодательных и нормативных актах. Согласно Гражданскому кодексу РФ слияние двух и более юридических лиц представляет собой процесс, в результате которого права и обязанности каждого из субъектов переходят к новому возникшему юридическому