Источники проектного финансирования: долговое финансирование, банковские кредиты, облигационные займы, финансовый лизинг и ипотечное кредитование

Введение

Современная экономика обладает таким важным ресурсом, как инвестиции. Инвестиции в широком смысле характеризуются как долгосрочные вложения свободных денежных средств в различные инструменты с целью получения дохода. Данные вложения можно осуществлять как в России, так и за рубежом.
Важно подчеркнуть, что инвестиционная активность и диапазон инвестиционной деятельности являются основными показателями конкурентоспособности и эффективности организаций на экономическом рынке. Средством реализации инвестиционной деятельности являются проекты. Так, в современной экономике реализуется большое количество разнообразных инвестиционных проектов, но инновационные инвестиционные проекты выделяются в категорию особо значимых.
Проектное финансирование представляет собой современную продвинутую форму инвестиционного банковского кредитования, известную в мире очень давно, но, к сожалению, слабо развитую в России в связи с высокими кредитными рисками, вызванными хронической неустойчивостью российской экономики, и значительной волатильностью основных макроэкономических показателей. Тем не менее, проектное финансирование в последние годы становится не просто актуальным, но и критически необходимым, ключевым фактором в решении принципиально важной для современной российской экономики задачи инвестиционно-инновационного развития.
1. Источники проектного финансирования: долговое финансирование, банковские кредиты, облигационные займы, финансовый лизинг и ипотечное кредитование

Инвестиционная деятельность осуществляется с помощью привлечения ресурсов извне различными способами. Когда наступает период ограниченности свободных финансовых ресурсов, та или иная организация прибегает к поиску оптимальных вариантов на данный промежуток времени.
Выделяют несколько методов финансирования инвестиционных проектов (рис. 1).

Рисунок 1 - Методы финансирования инвестиционных проектов

Особое внимание в современной экономики уделяется проектному финансированию. Его рассматривают как эффективный механизм по решению вопросов, связанных с преодолением кризисных ситуаций, в условиях введения экономических санкций, а также ограниченности ресурсов.
В настоящее время проектное финансирование – новый метод в российской экономике, направленный на привлечение финансовых ресурсов. Проектное финансирование представляет собой сложную систему с большим количеством элементов (участники, инфраструктура, объекты финансирования и многие другие), тесно взаимосвязанных между собой. Такая связь обеспечивает эффективность движения финансовых потоков в рамках инвестиционного проекта.
Под проектным финансированием понимается особый вид участия банка в инновационной деятельности того или иного предприятия/государства. Такой вид финансирования пользуется наибольшей популярностью в стране или регионе страны, у которых есть необходимость в модернизации имеющегося производственного потенциала [2, c. 19].
Рассмотрим основные источники проектного финансирования.
Наибольшей популярностью среди источников заемного финансирования пользуются банковское кредитование и облигационные займы. Причинами более высокой популярности облигационных займов по сравнению с банковским кредитованием являются следующие факторы:
1) возможно привлечение более крупных займов, так как фактически кредитором является не конкретное банковское учреждение, а широкий круг участников фондового рынка – как юридических, так и физических лиц;
2) отсутствие финансовых посредников (так как движение финансовых ресурсов происходит по каналам прямого финансирования) позволяет сократить финансовые затраты заемщика;
3) практически полная независимость от отдельного кредитора. Вероятность преступного сговора между большим количеством инвесторов довольно низкая, поэтому внезапное досрочное предъявление существенной части обязательств к погашению маловероятно;
4) возможно привлечение средств на довольно длительные сроки, законодательством РФ допускается эмиссия даже бессрочных облигаций;
5) средства, привлеченные путем эмиссии облигаций, могут быть использованы на различные цели, то есть целевое использование привлечённых ресурсов носит довольно широкий характер;
6) четкое соблюдение заемщиком сроков погашения процентных выплат и сроков выкупа облигаций имеет положительный информационный эффект и существенно повышает репутацию предприятия на финансовом рынке.
Однако необходимо отметить, что эмиссия облигаций сопряжена с высоким уровнем финансовой ответственности, поэтому предприятиям с определенными финансовыми трудностями не рекомендуется привлекать облигационные займы. Также нужно отметить, что эмиссия облигаций требует определенных действий предприятия-эмитента по поддержанию вторичного рынка выпущенных облигаций.
Несомненно, банковское кредитование также имеет положительные характеристики. К их числу следует отнести:
1) конфиденциальность сделок по заимствованию средств;
2) возможность установления ставки кредитования индивидуально по каждой сделке;
3) относительно высокая оперативность получения ресурсов;
4) относительная доступность (не все хозяйствующие субъекты могут рассчитывать на успешное размещение облигаций на рынке; однако банковский кредит может получить практически любой субъект, обладающий необходимым уровнем кредитоспособности);
5) отсутствие трансакционных затрат на эмиссию документарных и бездокументарных ценных бумаг.
Также стоит уточнить, что к недостаткам банковского кредитования можно отнести:
1) ограниченный объем привлекаемых ресурсов;
2) необходимость предоставления залогового имущества [5].
Проектное финансирование в отличие от стандартного кредитования предусматривает погашение задолженности за счет средств, полученных в виде дохода от запуска нового проекта, а обеспечением кредитных обязательств выступают активы, формирующиеся в ходе его реализации.