Эволюция теории инфляции.

соотношения между указанными показателями позволяет задать долгосрочный тренд общего уровня цен. Для оценки изменений в темпе инфляции в краткосрочном периоде строится модель коррекции ошибок, в которую наряду с уже указанными факторами включаются другие, например, разрыв выпуска .
Денежные модели позволяют преимущественно оценить долгосрочный тренд в поведении общего уровня цен. Полученные результаты указывают на низкую скорость приспособления цен к нему в случае возникновения внешнего шока. Кроме того, опыт применения таких моделей за рубежом указывает на определённые проблемы и необходимость проведения дополнительного анализа, чтобы объяснить фактическую динамику цен.
В качестве показателей издержек нами были выбраны различные меры удельных затрат труда (в связи с многообразием способов их расчёта), цены производителей сельскохозяйственной продукции, цены на услуги жилищно-коммунального хозяйства, курс рубля к доллару. Однако нам не удалось обнаружить коинтеграционную связь между обозначенными показателями и индексом потребительских цен. Единственным исключением стала модель с ИПЦ и индексом цен производителей сельскохозяйственной продукции. Но так как она обладает достаточно низкой объясняющей способностью, этот результат был признан неудовлетворительным. Причина нашей неудачи может крыться в неверной идентификации возможных факторов инфляции или некорректном подборе показателей. Однако выбор факторов был сделан на основании выводов множества эмпирических работ. Более вероятным нам кажется, что небольшая длина временных рядов и структурные изменения в экономике России не позволяют в настоящее время построить адекватную долгосрочную модель.
Идея подхода издержек была применена для построения модели инфляции в России в краткосрочном периоде с помощью методов анализа стационарных временных рядов.
Статистически значимый вклад в изменение темпов инфляции оказывают такие факторы, как изменение курса рубля к доллару США, цены производителей сельскохозяйственной продукции, цены на жилищно-коммунальные услуги, денежная масса и адаптивные инфляционные ожидания. Кроме того, в 3-м квартале действует сезонный фактор, снижающий инфляцию. Возможно, это связано с традиционным замедлением экономической активности в 3м квартале в связи с сезоном отпусков.
Увеличение темпа роста цен производителей сельскохозяйственной продукции на 1 п.п. влечёт рост ИПЦ на 0,1 п.п. Таким образом, изменение цен на сырье для продовольственных товаров является важным факторов инфляции.
Рост денежной массы оказывает влияние на цены отложено. Увеличение темпа роста денежного агрегата М2 на 1 п.п. ведёт к росту ИПЦ на 0,4 п.п. через четыре квартала. Длина лага подтверждается как результатами предварительного анализа данных, так и выводами других работ.
Подтвердилось, что инфляция в России является достаточно инерционным процессом. Увеличение инфляции на 1 п.п. в текущем квартале ведет к росту инфляции в следующем квартале на 0,28 п.п. Это означает, что разовый всплеск инфляции, обусловленный внешним шоком, будет ощущаться в экономике в течение некоторого времени.
При построении традиционной кривой Филлипса с адаптивными инфляционными ожиданиями было получено, что наилучшие результаты характерны для модели с разрывом выпуска и валютным курсом в качестве объясняющих переменных. Однако при этом были получены не очень адекватные оценки коэффициентов при лаге инфляции и валютном курсе. R-квадрат составил всего 50%.
Спецификации традиционной кривой Филлипса с уровнем безработицы и удельными затратами труда оказались неудовлетворительными. Знаки коэффициентов при соответствующих переменных имели противоречащий теории знак или коэффициенты были статистически не значимы .
Удалось оценить гибридную кривую Филлипса с показателем удельных издержек труда, в которой все коэффициенты были статистически значимы и имели ожидаемые знаки. Эта спецификация представляла для нас интерес, так как именно для неё имеются теоретические выкладки, позволяющие оценить для российской экономики такой структурный параметр как жёсткость цен. Оказалось, что для России характерна большая гибкость цен по сравнению с другими странами. В России фирмы сохраняют цены неизменными в среднем в течение 1 квартала, тогда как в странах Европы – в течение 3-4 кварталов. Также было показано, что примерно 40% российских фирм при пересмотре своей ценовой политики руководствуются тем, как изменялись цен в прошлом, в то время как 60% принимают во внимание всю доступную им информацию.
Однако впоследствии мы были вынуждены признать, что данная спецификация не является устойчивой к включению в модель других существенных показателей.

2.2 Анализ подхода на основе инфляции издержек
Инфляция издержек выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. Причинами ее могут стать: олигополистическая практика ценообразования; экономическая политика государства; рост цен на сырье и т.д. Моделирование инфляции в рамках подхода издержек основано на предположении о том, что в долгосрочном периоде рост общего уровня цен определяется изменением издержек производства товаров. К основным видам издержек относятся затраты на труд. Кроме того, общий уровень цен должен зависеть от динамики валютного курса, так как часть товаров внутреннего рынка поставляется из-за рубежа. И последним важным фактором общего уровня цен является величина наценки. В рамках подхода издержек оценивается долгосрочная зависимость между общим уровнем цен и названными факторами, как правило, с помощью коинтеграционного анализа. На следующем этапе строится модель коррекции ошибок, которая позволяет отразить влияние прочих факторов на динамику цен в краткосрочном периоде. Среди наиболее часто встречаемых факторов – разрыв выпуска, валютный курс, денежная масса, прошлые значения инфляции. Таким образом, построение модели инфляции в этом случае на втором шаге близко по своему содержанию к некоторым модификациям кривой Филлипса. С теоретической точки зрения, подход издержек является менее строгим подходом по сравнению с кривой Филлипса, так как допускает включение в итоговую модель инфляции различных факторов, способных оказать влияние на компоненты формирования цены товаров. Ниже будут рассмотрены различные модификации данного подхода на примере построения моделей инфляции для конкретных стран.
Общий уровень цен (P) может быть описан процессом следующего вида:

, (2.1)

где ULC – удельные затраты труда (зарплата в расчёте на единицу выпуска), PM – уровень цен на импортные товары и услуги, PCOM – внутренние цены на топливо и прочие сырьевые товары, TAX – величина косвенных налогов, trend – временной тренд. При этом коэффициент в формуле (2.1) фактически отражает величину наценки по отношению к себестоимости товара (с учетом налогов). Временной тренд включается для того, чтобы учесть возможные ошибки измерения или отсутствие в уравнении (2.1) существенных компонент затрат. Если мы прологарифмируем выражение (2.1), то получим уравнение в логарифмах, которое обычно и оценивают на практике:

. (2.2)

Маленькие буквы соответствуют логарифму исходных переменных.
Модель (2.2) хорошо согласуется с данными, если все переменные являются показателями первого порядка интегрируемости. В этом случае можно построить модель векторной авторегресии либо модель инфляции из одного уравнения на основе модели коррекции ошибок. В модели (2.2) проверяются две гипотезы. Первая состоит в том, что , то есть изменение налогов полностью отражается в ценах. Вторая гипотеза заключается в том, что .
Изменение цен на сырьевые товары и цен на импортные товары коррелированы друг с другом, поэтому включение обеих переменных приводит к получению некорректных оценок. В итоге авторы оставили в уравнении только показатель изменения цен на сырьевые товары, посчитав его более существенным. В
Удельные затраты на труд были оценены как отношение общих издержек на труд к реальному ВВП. Разрыв выпуска рассчитывался на основе подхода производственной функции, несмотря на то, что традиционно Резервный банк Австралии использует для этих целей фильтр Ходрика-Прескотта. Инфляционные ожидания оценены как разница между доходностью индексируемых и не индексируемых по инфляции десятилетних государственных облигаций. Несмотря на то, что Резервный Банк Австралии перешёл к инфляционному таргетированию в 1993 году, и до этого в Австралии наблюдался период дезинфляции, для оценки был выбран период с 1990 по 2009 год, в течение которого мог произойти структурный сдвиг в экономике.
Статистически значимыми оказались разрыв выпуска, рост цен импорта и удельных издержек, инфляционные ожидания. Модель позволила объяснить около 60% волатильности усеченного среднего ИПЦ. И традиционная кривая