Государственное регулирование рынка производных финансовых инструментов

Введение
Рынок ценных бумаг при грамотных инвестициях и верной стратегии позволяет получать значительную прибыль даже в периоды кризиса. И одной из возможностей зарабатывать на бирже является торговля на популярном сегодня рынке финансовых деривативов, к которому активно обращаются опытные трейдеры. При этом новички бывают просто не осведомлены о том, что такое производные инструменты и как с ними работать.
Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам. Вторичные или производные финансовые инструменты – такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.
Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции, облигации, фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив – опцион на фьючерс, например.
То есть деривативы – бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива. Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.
Цель данной работы – выявление перспектив развития рынка производных инструментов на российском срочном рынке.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:
 Дать характеристику текущего состояния рынка фондовых ПФИ в России, рассмотреть его особенности, тенденции развития и проблемы: мировой и отечественный опыт;
 Структура рынка производных финансовых инструментов.
 Дать оценку производных ценных бумаг, как инструмента страхования хозяйственно-инвестиционной деятельности.
Объектом исследования является рынок производных финансовых инструментов.

 
Глава 1. Характеристика рынка производных финансовых инструментов в России
Любая предпринимательская деятельность, так или иначе, связывается с риском - как правило, чем более высокие рисковые ожидания характеризуют ту или иную систему, тем выше возможная прибыль, которую можно получить за счет проведения операций в этой системе. Часто предприниматели сталкиваются с риском изменения курсовых цен на различные ресурсы. Для защиты от этого риска используется такой механизм как производные финансовые инструменты, или, иначе - деривативы.
В.В. Назарова следующим образом определяет производный финансовый инструмент и его основные признаки: «Производный финансовый инструмент (дериватив, англ. derivative) — финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым (underlying asset). Обычно целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены или защита портфеля от каких-либо рисков. Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента. Термин «производные» означает, что эти продукты — инвестиционные инструменты, цена которых является производной от цены других инструментов. Это также означает, что эти инструменты не могли бы существовать при отсутствии базового инструмента (или индекса), из чего следует, что если по какой-либо причине прекратится торговля базовым инструментом, прекратится и обращение производного.
Дериватив имеет следующие характеристики:
— его стоимость меняется вслед за изменением процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);
— для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
— расчеты по нему осуществляются в будущем» [1, С.17].
В последние годы рынки ценных бумаг и особенно деривативов развиваются более стремительно, чем любые другие рынки. М.А. Сажина связывает это с несколькими факторами:
 во-первых, с растущей мобильностью и подвижностью капитала в условиях финансовой глобализации;
 во-вторых, с либерализацией режимов движения капиталов через национальные границы. Появление и развитие транснациональных корпораций, а также инновационных финансовых технологий на рынке ценных бумаг изменили содержание как реального, так и фиктивного капитала. В условиях глобализации у фиктивного капитала появляется тенденция к самовозрастанию, так называемый эффект казино;
 в-третьих, с широким внедрением современных средств коммуникации и информатизации. Появляется глобальная сетевая экономика, которая опирается в своем функционировании на электронные системы, передавая миллиарды долларов за считанные секунды по всему миру [2].
Классификацию производных финансовых инструментов дает С.В. Брюховецкая. Производные финансовые инструменты с точки зрения условий исполнения обязательств сторон принято подразделять на два основных класса: стандартные (иначе – обычные, или классические) и экзотические (нестандартные).
К стандартным принято относить:
 форвардные контракты;
 фьючерсные контракты;
 опционные контракты;
 свопы.
Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами, в соответствии с которым одна сторона обязуется продать, а другая – принять базовый актив на определенный момент в будущем по установленной цене исполнения. Форвардные контракты заключаются вне биржи, и в момент их заключения контрагенты не обязаны производить какие-либо затраты.
Фьючерсный контракт – соглашение, аналогичное форвардному контракту. Особенность фьючерса состоит в том, что этот инструмент является стандартизированным и выступает в качестве объекта исключительно биржевой торговли.
Опционный контракт – соглашение между двумя сторонами, дающее право покупателю при ответных обязательствах продавца купить (если это опцион на покупку) или продать (если это опцион на продажу) базовый актив в будущем по установленной цене исполнения.
Своп – соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем определенными платежами и (или) базовыми активами (условными суммами) в соответствии с оговоренными условиями.
В числе экзотических производных – форварды, опционы и свопы, заключающиеся на отличных от стандартных инструментов условиях или сочетающие в себе свойства нескольких инструментов.
В зависимости от лежащих в их основе базисных активов производные инструменты подразделяются на:
 товарные (деривативы на нефть, нефтепродукты, электроэнергию, металлы, сельскохозяйственную продукцию – зерно, сахар, кофе и т.д.);
 валютные (деривативы на валютные ценности);
 фондовые (деривативы на акции, облигации, фондовые индексы, индексы волатильности);
 процентные (деривативы на процентные ставки по долговым обязательствам); - кредитные (деривативы, выплаты по которым зависят от возникновения определенных кредитных событий);
 прочие производные с нестандартными базисными активами (в том числе погодные деривативы, деривативы, основанные на результатах выборов и т.д.).
В зависимости от рынков, на которых обращаются производные инструменты, выделяют:
 биржевые инструменты (к ним относятся все виды фьючерсов и стандартизированные опционы, обращающиеся на биржах);
 внебиржевые инструменты (форварды, внебиржевые опционы, свопы, большинство экзотических производных инструментов);
В зависимости от способа исполнения выделяют:
 поставочные инструменты (предполагающие физическую поставку базисного актива в момент исполнения контракта);
 расчетные инструменты (предполагающие выплату денежной суммы, компенсирующей ценовую разницу, одной из сторон сделки другой стороне) [3].
Основными стратегиями использования являются спекуляция, хеджирование и арбитраж.
Спекуляция — это совершение сделок с целью получения прибыли от изменения рыночной стоимости инструмента. Спекулянты обеспечивают ликвидность рынка, однако готовы принять все риски на себя. Срочный рынок привлекателен для спекулянта большими возможностями ввиду того, что в сущность данных инструментов заложен механизм кредитно