Стратегическое управление денежными потоками организации. Диагностика финансового состояния организации АО ЭЛАРА

ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях развития рыночной экономики произошли существенные изменения в системе финансового управления на предприятиях, разработке финансовой политики, основанной на управлении денежными потоками.
Роль финансового обслуживания предприятия возрастает в условиях финансового кризиса. В этих условиях необходимо пересмотреть подходы к управлению денежными потоками. Попытки отдельных предприятий самостоятельно разрабатывать новую эффективную систему управления наличностью из-за слабого теоретического исследования, отсутствия практических навыков, нехватки квалифицированных специалистов не были успешными. Нельзя использовать зарубежный опыт, не приспосабливая его к внутренним условиям. Необходимо срочно разработать систему управления наличностью на предприятии на основе методологически разработанного подхода к финансовому управлению организацией.
Эта система управления учитывает опыт, основанный на подходах и технологиях управления, используемых на иностранных предприятиях, и обеспечивает решение задач, стоящих перед финансовыми услугами российских предприятий. Достижение поставленных целей достигается с помощью финансовых методов и моделей управления с учетом специфики деятельности конкретного предприятия в современных условиях, характеризующейся высокой инфляцией, ограниченными источниками кредита, недостаточным развитием рынка финансовых инструментов и сложность инвестиций.
Вышесказанное определяет необходимость разработки и внедрения новых технологий для планирования, анализа и контроля денежных потоков на предприятии.
Денежные потоки хозяйствующего субъекта служат индикатором его финансового состояния, обеспечивают его устойчивый рост и достигают высоких конечных результатов финансово-хозяйственной деятельности.
Использование современных методов и механизмов управления денежными потоками, их улучшение в условиях динамично меняющейся финансово- экономической системы взаимоотношений позволят организации достичь высоких результатов.
Организация финансовых услуг компании в управлении денежными потоками является сложной проблемой, требующей серьезного теоретического изучения.
Вопросы управления денежными потоками посвящены работе отечественных и зарубежных исследователей, среди которых необходимо указать работы следующих ученых: М.П. Афанасьев, А.З. Бобылева, И.А. Бланк, И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, И.Я. Лукасевич, Г.Б. Поляк, Е.М. Сорокина, Е.С. тоянова, Н.П. Тренев, А.Д. Шеремет, В.Е. Хруцкий, Дж.К. Ван Хорн, Ю. Бригхем, Р. Брейли, Л. Гапенски, Э.Д. Долан, С. Майерс, М. Миллер, Ф. Модильяни, Д. Стоун, С. Стюарт, У. Шарп и др.
Целью работы является изучение стратегического управления денежными потоками организации.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
– рассмотреть теоретические основы управления денежными потоками организации;
– изучить краткую характеристику АО «Элара»;
– провести анализ финансово-хозяйственной деятельности организации;
– предложить пути улучшения деятельности организации АО «Элара».
Объект исследования – АО «Элара».
Глава 1 Теоретические основы управления денежными потоками организации
1.1 Сущность и цели управления денежными потоками
Понятие «денежный поток» иил ««саsh flоw»« появилось в США в серелине 20 века. Изучению этого понятия посвящены многие труды зарубежных и отчественных экономистов. Среди зарубежных авторов можно выделить таких, как Л. А. Бренстайн, Дж. К. Ван Хорн, Ю. Бригхем, Д. Г. Сигл, Ж. Ришар и другие. Среди отечественных проблемам движения денежных потоков посвящены работы В. В. Бочарова, В. В. Ковалева, И. Т. Балабаноав, И. А. Бланка, Э. И. Крылова и других.
В настоящее время денежные потоки рассматриваются в двух вариантах: как поступления и расходование денежных средств в процессе работы предприятия и как результат поступления и расходов, то есть остающейся финансовый результат движения денежных средств.
В таблице 1 представлены различные точки зрения западных и отечественных экономистов на понятие «денежного потока».
Таблица 1 – Трактовка «денежный» с точки зрения различных авторов
Различают три вида деятельности, по которым есть движение денежных средств: операционная (основная), финансовая и инвестиционная.
Управление денежными потоками связано с необходимость регулирования и обеспеченности платежеспособности организации, минимизации издержек и оборотного капитала, увеличения стоимости бизнеса.
Целью управления денежными потоками является комплексный анализ денежных потоков коммерческой организации с позиции их влияния на различные показатели бизнеса - платежеспособность и финансовую устойчивость, потребность в дополнительном финансировании, стоимость организации и др.
В научной литературе темы, связанные с управлением денежными потоками компании, раскрываются в работах таких авторов, как Коновалова А.В., Морозкина С.С., Толпегина О.А., Тимофеева Т.В., Пурлик В.М., Лихачева О.Н., Сизых Д.С., Сизых Н.В., Серегина Е.Ю., Ефимова О.В.
Анализ денежных потоков, являясь информационно-аналитической функцией процесса управления денежными потоками, призван обеспечить адекватную оценку экономической ситуации, выявление факторов и резервов повышения эффективности управления денежными потоками [4].
Информационными источниками для анализа движения денежных потоков являются:
– отчет о движении денежных средств;
– отчет о финансовых результатах;
– бухгалтерский баланс.
Данные финансовой отчетности позволяют провести ретроспективный анализ денежных потоков коммерческой организации. Для построения прогнозной модели денежных потоков, помимо отчетной информации, потребуются также аналитические обзоры отрасли, к которой относится организация, чтобы оценить стратегическое положение компании и на основании общих тенденций отрасли спрогнозировать показатели деятельности.
Анализ денежных потоков позволяет понять, насколько денежные потоки организации соответствуют специфике ее деятельности, сравнить эффективность управления ими с конкурентами, дадут материал для построения прогнозной модели денежных потоков коммерческой организации, например, данные по региональной структуре производства позволят построить прогноз выручки компании исходя из оценки перспектив развития региона базирования.
Движение денежных средств следует изучать ретроспективно, т.е. рассматривать предыдущие результаты деятельности компании. Уместно начать его с горизонтального (динамика статей) и вертикального (доля каждой статьи в итоге) анализа отчета о движении денежных средств. Данный вид анализа позволит оценить структуру поступлений и оттоков денежных средств компании, а также их динамику, выявить необычные изменения.
Далее предлагается использовать метод Толпегиной О.А. и Серегиной Е.Ю., которые используют соотношения денежных потоков от различных видов деятельности для оценки общего финансового состояния организации.
Достоинство данного метода в том, что он позволит без проведения расчетов в первом приближении рассмотреть общее финансовое состояние организации на основании ее денежных потоков от операционной (CFO), инвестиционной (CFI) и финансовой (CFF) деятельности. Для более глубокого анализа необходим расчет специальных коэффициентов. Их набор может отличаться в зависимости от целей, поставленных аналитиком, единого набора не существует. Обширный инструментарий для коэффициентного анализа представлен в работах Коноваловой А.В., Сизых Д.С., Сизых Н.В. Коновалова А.В. рассматривает три направления коэффициентного анализа денежных потоков коммерческой организации: оценка достаточности, оценка эффективности и оценка синхронности. В первую группу вошли как классические коэффициенты ликвидности, так и ряд других показателей.
Общие методы анализа денежных потоков рассмотрим в следующем параграфе.
1.2 Методы расчета денежных потоков и их характеристика
Анализ денежных потоков целесообразно проводить в определенной последовательности, используя те или иные аналитические приемы. В публикациях зарубежных и отечественных авторов рассматриваются различные подходы к анализу денежных потоков. Ключевые из них представлены в виде схемы на рис. 1.
Рисунок 1 – Методы анализа денежных поток с точки зрения различных авторов
Методы анализа денежных потов, рассмотренные на рис. 1 можно представить в последовательные его этапы, выделив общие методики.
Таким образом, этапы анализа денежных потоков будут следующими:
– оценка движения денежных средств прямым и косвенным методом; горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движении денежных средств;
– коэффициентный анализ денежных потоков;
– оценка показателей прибыльности, платежеспособности и деловой активности.
Отчет о движении денежных средств(ОДДС) составляют прямым или косвенным методом. В первом случае берут за отчетный период банковские выписки и распределяют поступления и выплаты по статьям движения средств. Во втором случае готовят баланс и отчет о финансовых результатах. Денежный поток считают так: чистая прибыль плюс/минус корректировки на изменение активов и пассивов.
Косвенный отчет о движении средств отражает не направление денежных потоков, а то, как их использовали – вложились в имущество, нарастили запасы, увеличили дебиторскую задолженность, погасили обязательства, рассчитались с собственниками. Он показывает, как на чистый денежный поток повлияли прибыль компании, амортизация, изменение оборотного капитала, налоги и проценты по заемным средствам.
Отчет о движении денежных средств в детализации по статьям информирует, откуда компания получила деньги и на что их потратила – сколько перечислили за сырье, материалы, услуги, на зарплату, налоги, прочие расходы.
Детализируют и группируют статьи в отчете о движении денежных средств аналогично тому, как это делали в бюджете. Формы документов должны быть идентичными по количеству и очередности строк. Если нарушите последовательность, в дальнейшем не сможете выявить, где отклонились от плана, сколько перерасходовали или сэкономили. П
Группировать статьи по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет смысл, когда у компании сложная структура денежного потока. Например, помимо средств от реализации товаров она регулярно получает и гасит транши по кредитной линии или овердрафту, выплачивает проценты по обязательствам. Другой пример – компания систематически размещает свободные денежные средства на банковском депозите, предоставляет займы юридическим лицам и получает процентный доход. Все перечисленные операции отражайте в отчете о движении денежных средств в блоке «Финансовая деятельность».
В блок «Операционная деятельность» включают поступления денежных средств от реализации продукции, работ, услуг. Сюда же относят платежи поставщикам и подрядчикам, выплату заработной платы, перечисления налогов и взносов в бюджет и страховые фонды, оплату прочих текущих расходов. В разделе «Инвестиционная деятельность» показывают выплаты поставщикам внеоборотных активов, платежи за капитальный ремонт и строительство основных средств. Здесь же отражают поступления от реализации основных средств и нематериальных активов компании.
Разделять денежные потоки по видам деятельности необходимо, если готовят отчет о движении денег для зарубежных партнеров или инвесторов. Состав статей и глубину детализации компания определяют самостоятельно. Ориентируются на требования МСФО к отчету о движении денежных средств (п. 11 МСФО (IAS) 7). Если иностранных пользователей отчетности нет, а основные потоки предприятия связаны только с оборотом продукции, разделяют статьи на «Денежные потоки от реализации» и «Денежные потоки от внереализационной деятельности».
Отчет о движении денежных средств прямым методом можно сформировать двумя способами. Первый – по валовым оборотам или по банковским выпискам и кассовой книге. Второй – по балансу и отчету о финансовых результатах. В обоих случаях денежный поток считают напрямую – из выручки вычитают платежи по поставщикам и прочим обязательствам компании.
Чтобы составить отчет о движении денежных средств прямым методом, понадобится информация о поступлениях и платежах компании из банковской выписки и кассовой книги за отчетный период. Распределить все денежные средства по статьям движения и видам деятельности.
Отчет о движении денежных средств прямым методом по балансу и отчету о финансовых результатах.