Анализ денежных потоков предприятия на примере ПАО Сбербанка

ВВЕДЕНИЕ
Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмич-ности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов про-изводства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму при-были, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансиро-ванности различных видов денежных потоков во времени.
Актуальность темы курсовой работы состоит в необходимости повы-шения эффективности управления денежными потоками для предотвращения дестабилизации финансового состояния организации в условиях ограничен-ности свободных финансовых ресурсов и нестабильности внешней финансо-вой среды.
Целью курсовой работы является совершенствование управления де-нежными потоками предприятия на основе их оптимизации.
Достижение поставленной цели предполагало необходимость решения ряда задач:
- определить экономическую сущность и содержание денежных потоков предприятия;
- провести анализ современной организации денежных потоков пред-приятия;
- разработать меры, направленные на оптимизацию денежных средств предприятия.
Объектом исследования выступает подсистема финансового управления в ПАО Сбербанк.
Предметом исследования являются теоретические и практические про-блемы современной организации денежных потоков и возможные способы их оптимизации.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПО-ТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие и классификация денежных потоков
Важность изучения сущности денежных потоков обусловлена следую-щими причинами:
-.денежные потоки обслуживают функционирование организации прак-тически во всех аспектах деятельности;
-.оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчи-вость и платежеспособность организации;
-.рационализация денежных потоков способствует достижению рит-мичности производственно-коммерческого процесса организации;
-.эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;
-.оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом.
В научной и учебно-практической литературе по экономическому ана-лизу, финансовому менеджменту и управлению в последнее время немало внимания уделяется вопросам денежных потоков. Однако общепризнанного их определения до сих пор не выработано. Более того, на страницах печати отсутствует единая терминология. Например, наряду с соответствующими экономической сущности денежных потоков словосочетаниями «денежные потоки», «денежный поток» - или «движение денежных средств» для обозна-чения денежных потоков предприятия используется более широкое понятие - «финансовые потоки», русскоязычное написание английского варианта «cash flow» и даже такая тавтология, как «движение денежных потоков» или «дви-жение потоков денежных средств». Это затрудняет восприятие излагаемых вопросов, а иногда приводит и к снижению практической значимости теоре-тических разработок [8, с.63].
Категория «денежный поток» имеет множество трактовок, как в зару-бежных, так и в отечественных источниках. Существующее многообразие формулировок и подходов к определению денежного потока, затрудняет по-нимание данной экономической категории.
Наиболее четко в определении денежных потоков выделяются две по-зиции.
Авторы одной из них определяют денежные потоки как разницу между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени [16, с.21]
Согласно мнению сторонников другой позиции, денежные потоки предприятия представляют собой движение денежных средств (оборот), т. е. их поступление (приток) и выплаты (отток) за определенный период времени [8,с.36-33].
Денежный поток или поток наличных денег (англ. Cash Flow; CF) — это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. Ис-пользуется для расчёта показателей экономической эффективности инвести-ций, а также для анализа движения денежных средств экономического субъ-екта во времени [7 с.63].
Денежный поток - деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т.д.; любое движение денежных средств между участниками денежного обращения[26 с.41].
Приведенное понятие является не достаточно точным для целей финан-сового анализа, т.к. не определяет природу денежного потока.
Международной системой финансовой отчетности (МСФО) по бухгал-терскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие де-нежного потока как приход и выбытие денежных средств и их эквивален-тов[28 с.96].
Однако такое понятие носит относительно узкий смысл, т.к. его исполь-зуют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому ме-неджменту дают более широкое понятие.
Например, Ю. Бригхем дает следующее определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода» [9 с.46].
Р.А. Брейли и С.С. Майерс предлагают определение с точки зрения производственной деятельности: «поток денежных средств от производ-ственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации» [36 с.75]. Данное определение понятия не достаточно широко отражает зна-чение денежного потока для целей анализа, т.к. определяет скорее всего де-нежное выражение результатов производственно-реализационной деятельно-сти предприятия.
Дж. К. Ван Хорн отмечает, что движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления ис-пользования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники [10 с.49].
А. Гаген более широко определяет денежный поток: как движение де-нежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за опре-деленный период времени, когда за этот промежуток берется финансовый год [36 с.36].
Сорокина Е.М. определяет понятие «денежные потоки» как сумму де-нежных средств, находящихся в собственности у предприятия и обеспечива-ющих его эффективность, финансовое состояние, платежеспособность, имидж на рынке [36 с.46].
Экономист И.А. Бланк формулирует определение денежного потока исходя из его значимости в рентабельности инвестиционного процесса. По его мнению: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характери-зующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств» [5 с.74].
Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно представить следу-ющее понятие денежного потока. Денежный поток – это совокупность рас-пределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в резуль-тате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов, и который является непрерывным процессом, обеспечивающим жизнедеятельность предприятия[23 с.68].
Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятель-ности фирмы. Таким образом, можно сделать вывод, что денежный поток – это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Он позволяет предприятию получать дополнительную при-быль, генерируя непосредственно его денежными активами.
Денежные потоки складываются из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями. Основные каналы притоков и оттоков денежных средств показаны на рисунке 1 (на рисунке стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу – от-токи) [36, с.122].

Рисунок 1 - Денежные потоки организации
Указанные на рисунке 1 каналы притоков и оттоков включают движе-ние денежных средств и в наличной, и в безналичной форме. Так, например, реализация продукции (работ или услуг) может осуществляться или за наличный расчет, или с предоставлением отсрочки платежа на оговоренный договором поставки срок.

1.2 Анализ и оценка денежных потоков
Цель анализа денежных потоков - получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, со-става, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних фак-торов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков [36, с.41].

Рисунок .1 Логика «Отчета о движении денежных средств»
ДСнп + ДПп – Дпо = ДСкп, (1.1)
где ДСнп - остаток денежных средств на начало периода;
ДПп - поступление денежных средств за период (притоки);
ДПо - выбытие денежных средств за период (оттоки);
ДСкп - остаток денежных средств на конец отчетного периода.
В аналитическом плане особый интерес представля