Анализ и диагностика финансовой деятельности ПАО Норникель

1. Анализ и диагностика финансовой деятельности ПАО «Норникель»
1.1 Экспресс-анализ финансового состояния

ПАО «ГМК «Норильский никель»» - российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Обладает наибольшими запасами никелевой руды и производит также платину, медь, серебро, золото, кобальт и другие цветные металлы [28].
ПАО «ГМК «Норильский никель»» включает Заполярный филиал, ему также принадлежат Кольская горно-металлургическая компания, «Институт Гипроникель», Енисейское речное пароходство.
Юридический адрес: 647000, Красноярский кр., Таймырский Долгано-Ненецкий район, г. Дудинка, ул. Морозова, д. 1
Руководитель организации – Владимир Олегович Потанин
Чтобы оценить общее финансовое состояние предприятия, следует раскрыть ликвидность баланса. Данная ликвидность ПАО «Норникель» выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.
Горизонтальный анализ баланса ПАО «Норникель» с позиции ликвидности представлен в таблице 1.
Таблица 1 - Горизонтальный анализ баланса ПАО «Норникель» с позиции ликвидности
2020 г. 2021 г. 2022 г. Абсолютное изменение, млн. руб. Относительное изменение %
Показатель 2021/
2020 2022/
2021 2022/
2020 2021/
2020 2022/2021 2022/
2020

А1 – наиболее ликвидные активы 3 440 17 223 26 860 13 783 9 637 23 420 400,67 55,95 680,8
А2 – быстро реализуемые активы 197 879 183 595 223 756 -14 284 40 161 25 877 -7,22 21,87 13,08
А3 – медленно реализуемые активы 437 815 402 157 388 241 -35 658 -13916 -49 574 -8,14 -3,46 -11,32
А4 – трудно реализуемые активы 574 527 645 644 657 280 71 117 11 636 82 753 12,38 1,80 14,40
БАЛАНС 1 213 661 1 248 619 1 296 137 34 958 47 518 82 476 2,88 3,81 6,80

Группировка активов предприятия показала, что в структуре имущества за отчетный период преобладают занимает труднореализуемые активы (A4) на общую сумму 657280 млн. руб.
Вертикальный анализ баланса ПАО «Норникель» с позиции ликвидности представлен в таблице 2.
Таблица 2 - Вертикальный анализ баланса ПАО «Норникель» с позиции ликвидности
2020 г. 2021 г. 2022 г. Изменение структуры,
%
Показатель млн. руб. % млн. руб. % млн. руб. % 2021
/2020 2022
/2021 2022
/2020

А1 – наиболее ликвидные активы 3 440 0,28 17223,00 1,38 26860,00 2,07 1,10 0,69 1,79
А2 – быстро реализуемые активы 197 879 16,30 183595,00 14,70 223756,00 17,26 -1,60 2,56 0,96
А3 – медленно реализуемые активы 437 815 36,07 402157,00 32,21 388241,00 29,95 -3,87 -2,25 -6,12
А4 – трудно реализуемые активы 574 527 47,34 645644,00 51,71 657280,00 50,71 4,37 -1,00 3,37
БАЛАНС 1 213 661 100 1248619,00 100 1296137,00 100 - - -

На основании таблицы 2 приведем следующие выводы:
Доля быстрореализуемых активов равна 17,26% общей суммы оборотных средств. Медленно реализуемые активы составляют 29,95%.
Доля наиболее ликвидных активов возросла с 0,28% до 2.07% оборотных средств.
Доля быстрореализуемых активов увеличилась на 2.84%.
Доля медленно реализуемых активов сократилась незначительно.
Определение выполнения условия абсолютной ликвидности баланса ПАО «Норникель» и платежного излишка (недостатка) представлено в таблице 3 [11].
Таблица 3 - Определение выполнения условия абсолютной ликвидности баланса и платежного излишка (недостатка) ПАО «Норникель», млн. руб.
Ак. 2020 г. 2021 г. 2022 г. П. 2020 г. 2021 г. 2022 г. Платежный излишек (недостаток)
2020 г. 2021 г. 2022 г.
А1 3 440 17 223 26 860 П1 255 411 253 390 199 400 -251 971 -236 167 -172 540
А2 197 879 183 595 223 756 П2 71 317 45 000 0 126 562 138 595 223 756
А3 437 815 402 157 388 241 П3 55 566 109 673 77 973 382 249 292 484 310 268
А4 574 527 645 644 657 280 П4 831 367 840 556 1 018 764 -256 840 -194 912 -361 484

В 2022 г. у предприятия, как и в предыдущие периоды, недостаточно денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств (недостаток 172540 млн. руб.).
В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется – у предприятия достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств.
Медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные пассивы (в 2022 г. излишек 310 268 млн. руб.) Труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов (у предприятия имеются собственные оборотные средства), т.е. соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации за рассматриваемый период, выполняется три. Баланс организации в анализируемом периоде можно назвать ликвидным, но он не является абсолютно ликвидным. Предприятию за отчетный период следует проработать структуру баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим обязательствам (недостаток составил 172540 млн.руб.) [17].
Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
Определение типа финансовой устойчивости ПАО «Норникель» представлено в таблице 4.
Таблица 4 - Определение типа финансовой устойчивости ПАО «Норникель», млн. руб.
Показатель 2020 г. 2021 г. 2022 г. Абсолютное изменение
2021/
2020 2022/2021 2022/2020

Собственный капитал 831 367 840 556 1 018 764 9 189 178 208 187 397
Внеоборотные активы 574 527 645 644 657 280 71 117 11 636 82 753
Долгосрочный заемный капитал 55 566 109 673 77 973 54 107 -31 700 22 407
Краткосрочный заемный капитал 326 728 298 390 199 400 -28 338 -98 990 -127 328
Запасы 431 801 395 859 377 286 -35 942 -18 573 -54 515
Наличие собственных оборотных средств (СОС) 256 840 194 912 361 484 -61 928 166 572 104 644
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СД) 312 406 304 585 439 457 -7 821 134 872 127 051
Общая величина источников финансирования запасов и затрат (ОИ) 639 134 602 975 638 857 -36 159 35 882 -277
∆СОС -174 961 -200 947 -15 802 -25 986 185 145 159 159
∆СД -119 395 -91 274 62 171 28 121 153 445 181 566
∆ОИ 207 333 207 116 261 571 -217 54 455 54 238
Трехфакторный компонент S (Ф) — — + — — + — + + - - -
Тип финансовой устойчивости з тип з тип 2 тип - - -

В 2020 и 2021 гг. финансовая устойчивость предприятия относилась к третьему типу, который характеризуется как неустойчивое финансовое состояние. Он свидетельствует о том, что платежеспособность предприятия нарушена. Для стабилизации такой ситуации следует уменьшить дебиторскую задолженность, увеличить собственные оборотные средства и ускорить оборачиваемость запасов.
В 2022 г. финансовая устойчивость предприятия стала относиться к второму типу. Второй тип называется нормальная финансовая устойчивость. Он означает, что запасы предприятия покрываются не только за счет собственных оборотных средств, но и за счет долгосрочных кредитов и займов. Такое состояния для предприятия является наиболее оптимальным [15].
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости представлен в таблице 5.
Таблица 5 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ПАО «Норникель»
Норма 2020 г. 2021 г. 2022 г. Абсолютное изменение
Показатель 2021/2020 2022/2021 2022/2020

Коэффициент обеспеченности СОС 0,1 2,20 2,46 2,62 0,27 0,16 0,42
Коэффициент обеспеченности материальных запасов 0,6-0,8 0,59 0,49 0,96 -0,10 0,47 0,36
Коэффициент маневренности 0,2–0,5 0,38 0,36 0,43 -0,01 0,07 0,06
Коэффициент автономии 0,7-0,8 0,69 0,67 0,79 -0,01 0,11 0,10
Коэффициент финансовой устойчивости ≥ 0,75 0,73 0,76 0,85 0,03 0,09 0,12
Коэффициент финансовой активности 1 0,46 0,49 0,27 0,03 -0,21 -0,19
Коэффициент финансирования > 1 2,17 2,06 3,67 -0,11 1,61 1,50

Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организация характеризуется достаточно высокой независимостью от внешних источников финансирования, коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату составил 0.79 (доля собственных средств в общей величине источников финансирования на конец отчетного периода составляет 79%). Полученное значение свидетельствует об оптимальном балансе собственного и заемного капитала.
Для анализа эффективности деятельности предприятия проанализируем показатели рентабельности.
Таблица 6 - Анализ рентабельности ПАО «Норникель», %
Показатель 2020 г. 2021 г. 2022 г. Относительное изменение
2021/2020 2022/2021 2022/2020

Рентабельность активов 0,17 0,1012 0,19 -0,06 0,09 0,02
Рентабельность продаж 0,16 0,11 0,15 -0,05 0,03 -0,01
Рентабельность собственного капитала 0,24 0,1504 0,24 -0,09 0,09 0,00

Об увеличении эффективности деятельности предприятия в 2022 г. свидетельствует увеличение всех показателей рентабельности. Факторный анализ рентабельности активов ПАО «Норникель» представлен в таблице 7.


Таблица 7 - Факторный анализ рентабельности активов ПАО «Норникель», %
Расчет Рентабельность активов Влияние фактора, ΔR
Базисный 2020 год: Rпр2020 x KОбА2020 х Ктл2020 х КО/СК2020 х Ка2020 0,161772 0,161772
УВ 1: Rпр2021 x KОбА2020 х Ктл2020 х КО/СК2020 х Ка2020 0,298236 0,136464
УВ 2: Rпр2021 x KОбА2021 х Ктл2020 х КО/СК2020 х Ка2020 0,308224 0,009988
УВ 3: Rпр2021 x KОбА2021 х Ктл 2021х КО/СК2020 х Ка2020 0,488686 0,180462
УВ 4: Rпр2021 x KОбА2021 х Ктл 2021х КО/СК2021 х Ка2020 0,269441 -0,219245
Фактический 2021 год: Rа2021 x KОбА2021 х Ктл2021х КО/СК2021 х Ка2021 0,314594 0,045152
Отклонение: Rа2021 – Rа2020 0,153
Проверка: ΔRa(Rпр) + ΔRa(KОбА) + ΔRa(Kтл) + ΔRa(KО/СК) + ΔRa(Kа) 0,153

Сокращение длительности оборота активов показывает, что вложенные в оборот финансовые средства возвращаются с прибылью быстрее предыдущих периодов.
Таким образом, на основании проведенного исследования финансовых результатов ПАО «Норникель» стоит говорить о следующем. Предприятие отличается нормальным уровнем финансовой устойчивости и консервативной стратегией финансирования, использующей в качестве основных источников долгосрочные и краткосрочные займы. К тому же организация отличается своим значительным и устойчивым денежным потокам.
Общая оценка собственного капитала заключается в том, что собственный капитал составляет менее половины в структуре финансирования, величина чистых активов вполне достаточна и обеспечивает организации весьма высокую степень свободы в принятии решений, которые связаны с ее величиной [26].
Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей показал, что в целом задолженности характеризуются высокой оборачиваемостью, а, следовательно, высоким качеством, но, их соотношение складывается в не пользу организации (дебиторская задолженность превышает кредиторскую).
1.2 Операционный анализ

Можно отметить, что в целом политика управления финансовой деятельностью ПАО «Норникель» за 2019-2021 г эффективна, что связано с ростом выручки от продаж. Однако необходимо рассмотреть и другие показатели. Анализ такого социально-экономического показателя как рентабельность позволяет определить текущую бизнес-модель ПАО «Норникель».
По итогам 2021 года на каждый рубль продаж приходится 0,1289 руб. прибыли от продаж. Данный факт свидетельствует о способности достигать намеченных целей. Необходимо отметить, что показатель по итогам 2019-2021 гг. увеличился на 16,02 % (в относительном выражении).